Студопедия  
Главная страница | Контакты | Случайная страница

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Критерии выбора источников внеш фина-я. Пороговое значение EBIT.

Читайте также:
  1. CASE <ключ_выбора> OF
  2. I. Государственный стандарт общего образования и его назначение
  3. I. Диагностические критерии расстройств тканевой перфузии при тяжелой преэклампсии
  4. I. Определить основные критерии качества атмосферного воздуха.
  5. I. Понятие и виды источников (форм) права.
  6. I. Сущность и социальное назначение государства.
  7. I. Сущность и социальное назначение государства.
  8. I.Понятие и значение конституционного контроля
  9. II. 2. КРИТЕРИИ ДЕМАРКАЦИИ
  10. II. Процедура выбора и утверждения темы ВКР аспиранта

При формировании рациональной структуры источников средств, обычно исходят из общей целевой установки: найти такое соотношение между заемными и собственными средствами, которое бы обеспечило наивысшую стоимость акций.

Существует 4 основных способа внешнего финансирования:

1) закрытая подписка на акции (она проводится между прежними акционерами),

2) привлечение заемных средств в форме кредитов, займов, выпуска облигаций;

3) открытая подписка на акции;

4) комбинация первых трех способов.

Изучение последствий привлечения тех или иных внешних источников позволяет вывести два важных правила:

1) Если прибыль (EBIT) на обыкновенную акцию невелика, при этом дифференциал финансового рычага обычно отрицательный, чистая рентабельность собственных средств и уровень дивидендов понижены, то выгоднее наращивать собственные средства за счет эмиссии акций, чем брать кредит.

2) Если прибыль (EBIT) в расчете на акцию велика, при этом дифференциал финансового рычага обычно положительный, чистая рентабельность собственных средств и уровень дивидендов повышены, то выгоднее брать кредит, чем наращивать собственные средства, т.к. привлечение заемных средств обходятся предприятию дешевле привлечения собственных средств.

Пороговое значение прибыли (EBIT) - это такое значение, при котором чистая прибыль на акцию или чистая рентабельность собственных средств одинакова как для варианта с привлечением заемных средств, так и для варианта с использованием исключительно собственных средств, т.е. при пороговом значении EBIT одинаково выгодно использовать как заемные, так и собственные средства.

ЭР= EBIT *100% /активы=СРСП

EBIT (критич.) = (СРСП*активы) /100%

Могут оказывать влияние следующие факторы:

1. Темпы наращивания оборота предприятия - как правило, повышенные темпы роста выручки требуют и повышенного финансирования.

2. Стабильность динамики оборота - предприятие со стабильным оборотом может позволить себе относительно больший удельный вес заемных средств.

3. Уровень и динамика рентабельности - наиболее рентабельные предприятия как правило имеют относительно низкую долю долгового финансирования.

4. Структура активов - если предприятие располагает значительными активами общего назначения, которые по самой своей природе способны служить обеспечением кредитов, то увеличение доли заемных средств в пассиве вполне оправдано.

5. Тяжесть налогообложения.

6. Отношение кредиторов к предприятию - конкурируют ли банкиры за право предоставить предприятию кредит, либо деньги приходится выпрашивать у кредиторов.

7. Подходы и мнения консультантов и рейтинговых агентств.

8. Приемлемая степень риска для руководителей предприятия.

9. Состояние рынка краткосрочных и долгосрочных капиталов.

11. Финансовая гибкость предприятия, т.е. способность финансового менеджера к разумному, оперативному управлению текущими операциями.




Дата добавления: 2015-01-07; просмотров: 68 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав




lektsii.net - Лекции.Нет - 2014-2024 год. (0.006 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав