Читайте также:
|
В процессе проведения фундаментального анализа качества ценных бумаг, как правило, применяется классификация отраслей экономики на 3 основных типа:
устойчивые;
циклические;
растущие.
Критерием классификации отраслей является степень влияния макроэкономического цикла на положение той или иной отрасли.
В стабильных (устойчивых) отраслях, связанных, как правило, с производством товаров и услуг первой необходимости, спрос не зависит от макроэкономической ситуации.
Циклические отрасли (отрасли, производящие средства производства и предметы длительного пользования) следуют динамикой спроса на свою продукцию за фазами цикла – эти отрасли в наибольшей степени подвержены циклическим колебаниям.
Динамика спроса в растущих отраслях опережает фазы макроэкономического цикла. К этому типу относятся отрасли на начальных этапах становления, а также технически и технологически возрождающиеся отрасли. Продуманная инвестиционная политика позволяет предприятию реализовать свои возможности, адаптироваться к долгосрочным тенденциям экономического развития, как бы предвосхищая их.
20. Критерии инвестирования. Факторы, которые необходимо учитывать фин.менеджеру при анализе инвестиционных проектов.
Рассмотрим основные критерии принятия инвестиционных решений. Вкладывать средства в производство (прямые инвестиции) или в ценные бумаги (портфельные инвестиции) целесообразно, если: чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит; рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;
рентабельность данного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) выше рентабельности альтернативных проектов; рентабельность активов предприятия после осуществления проекта увеличится (или, по крайней мере, не уменьшится) и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку процента по заемным средствам (т.е. дифференциал финансового рычага будет положительным); рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии развития предприятия с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек, обеспечения стабильных, но скромных, либо наоборот концентрированных, но отодвинутых по времени поступлений. Определение главных для того или иного предприятия критериев весьма субъективно и зависит от преследуемых на данном этапе стратегических финансовых целей.
При анализе инвестиционных проектов финансовому менеджеру необходимо учитывать следующие факторы:
рискованность проекта, – чем длительнее срок окупаемости, тем рискованнее проект;
временную стоимость денег, - поскольку с течением времени деньги изменяют свою стоимость;
привлекательность проекта - по сравнению с альтернативными возможностями вложения средств по критерию максимизации доходов и имущества акционеров при приемлемой степени риска.
21.Анализ рисков: причина возникновения, источники и степени.
При анализе рискованности инвестиционных проектов необходимо выявить его источники и причины, при этом важно определить, какие источники являются преобладающими, чтобы сосредоточить анализ именно на них.
По источнику возникновения различают следующие виды рисков:
собственно-хозяйственный риск;
риск, связанный с личностью человека;
риск, обусловленный природными факторами.
По причине возникновения обычно выделяют риски, являющиеся следствием:
неопределенности будущего;
непредсказуемости поведения партнеров;
недостатка информации.
В определенном смысле во всех этих случаях риск так или иначе связан с состоянием информационной обеспеченности решения.
Риск – категория вероятностная, и потому его измеряют, как вероятность определенного уровня потерь. При этом каждый предприниматель устанавливает для себя приемлемую степень риска.
В качестве допустимого риска можно принять угрозу полной потери прибыли от того или иного проекта или предпринимательской деятельности в целом.
Критический риск сопряжен уже не только с потерей прибыли, но и с недополучением предполагаемой выручки, когда затраты приходится возмещать за свой счет.
Наиболее опасным является катастрофический риск, приводящий к банкротству предприятия, потери инвестиций, личного имущества предпринимателя.
Оценивая риск, необходимо учитывать запас финансовой прочности предприятия.
Для определения риска можно использовать статистический, экспертный и комбинированный методы.
Дата добавления: 2015-01-07; просмотров: 28 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |