Читайте также:
|
1 группа. Простые (недисконтирвоанные) метод отн. расчет срока окупаемости и опред-ся бухг. рентабельности. А также оценка эффективности затрат; оценка безубыточности и коэф-т фин-го рез-та проекта. Ключевые показ-ли оценки проекта-это CF и накопленный CF. для оценки ден. потока м/т использ-ся отчет о движение ден-х ср-в, сост. косвенным методом. 1.Метод расчета срока окупаемости (РР) он закл. в опред-е периода необходимого для возмещения суммы первонач. инв-й. РР = I0 / R. Это минимальный временный интервал после которого нарастающий ден. поток проекта становится неотрицательным. Где, I0 – первонач. инв-й; R – эффект от проекта.
Формула применяется, когда CF по годам =. Этот метод может применятся для сравнения проектов при равном сроке их реализации и единовременном хар-ре вложения. 2 метод: метод определения бухг. записи (ROI). Этот метод ориентирован на оценку д=да фирмы, а не поступлений среднего чистого д-да проекта к среднегод. ст-ти инвестиций. ROI=E / ((I1+ I2) / 2), где E- чистая прибыль; I1,I2-инв-й среднегод. суммый инв-й. ROI= EBITDA /внеоборотные активы + работающие оборотные активы. Раб. обор. активы-это все оборотные активы – кред.з адолженность. Показатель ROI дает возможность сравнения R инв-й с другими показателями R компании, а также с другими проектами. Недостаток простых показателей – это невозможность учета временного фактора ст-ти денег, а также сложность учета рисков проекта. Преимущества простых показ-лей: 1.простота; 2.наглядность; 3.минимлаьное кл-во допущений. Все показатели инвестиц. оценки применяется в комплексе и при нахождение их реш-й допустимого для инвестора в интервале. Приоритет отдается тому показ-лю, которое наибольше соответствует стратег. планам компаний (мин. срок окупаемости, макс. R)/ 2 группа показ-лей: Дисконтированный метод оценки проекта. 1 показатель: чистая приведенная ст-ть (NPV) или ЧДД. NPV- это превышение совокупных рез-тов проекта на совокупными затратами проекта (NPV- это сумма текущих эффектов проекта приведенные к начальному периоду). Осн. допущение -постоянство ставки дисконтирования. NPV= сумма от i=1 до n (СF (+%)/(1+r) с индексом на верху I)- I0. Проект может применятся если его NPV не отрицательное. Для получения инвестиций в форме заемного капитала показателю СF добавляется сумма % уплаченное кредиторами. В этом случае ставка дисконтирования д.б. не ниже, чем ставка по кредиту. После завершения расчетов с инвестором весь накапливаемый NPV остается в распоряжение компании инв-й. Если инв-и в проекте осущ-ся не только в начале, но и дополнительно по ходу его реализации, то они также дисконтируются. NPV= сумма от i=1 до n (СF (+%)/(1+r) с индексом на верху I) - сумма от i=1 до n (Ii/(1+r) c индексом наверху i. Вывод: NPV может использ-ся как критерий целесообразности инвестиционных вложений а также для сравнительной оценки различных проектов. 2 показатель: индекс доходности или индекс прибыльности (PI) PI = сумма от i=1 до n (CFi/(1+r) c индексом наверху I) / I0. PI=сумма DCF (т.е. сумма от i=1 до n (СF (+%)/(1+r) с индексом на верху I) /I0/ PI= это соотношение приведенных ден-х потоков проекта к величине вложений. Т.к. числители формулы не только прибыль, а CF, то значение д.б. = 1. С т.з. финансир. показателей PI характеризует эф-ть вложений т.е. их R. 3 показатель: внутренняя норма дох-ти (IRR). IRR характеризует уровень дох-ти проекта при норме дисконтирования, при которой NPV=0. Т.е. это макс. ставка дисконтир-я выше которой проект не имеет смысла следовательно ставка дисконтирования в проекте, как миним. Д.б. ниже ставки IRR. Их разница характеризует фин-ую устойчивость проекта и его чувствительность к рискам. IRR= сумма от i=1 до n (СF/(1+r) с индексом на верху I)- I0. DCFi=I0(т.е. первоначальным инвестициям). При оценке эф-ти проектов опред-ся также: 1-коммерч.и фин-ая (эф-ть) для каждого участника; 2.бюджетная эф-ть; 3.соц-ная эф-ть (дополнительная кол-во работников, средняя з/пл); 4.экологическая.
Дата добавления: 2015-01-07; просмотров: 49 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |