Студопедия  
Главная страница | Контакты | Случайная страница

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Экономическая оценка инвестиций.

Читайте также:
  1. a. Общая итоговая оценка воздействия
  2. I. Оценка недвижимости
  3. I. Оценка обеспеченности предприятия основными средствами
  4. I. Экономика и экономическая теория
  5. II. Оценка эффективности использования основных средств
  6. IV. ОЦЕНКА САМОСТОЯТЕЛЬНЫХ ПИСЬМЕННЫХ И КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ
  7. V. РЕЗУЛЬТАТЫ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ И ИХ КЛИНИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА.
  8. VII. РЕЗУЛЬТАТЫ РЕАЛИЗАЦИИ ОСНОВ 
И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ
  9. VII. РЕЗУЛЬТАТЫ РЕАЛИЗАЦИИ ОСНОВ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ
  10. VIII. Оценка качества освоения основных образовательных программ бакалавриата

- возможность работы в локальной сети без специального обеспечения - одноранговой сети;

- обеспечение доступа в Internet;

- возможность создания системными средствами сервера Internet, его обслуживание и управление, в том числе и дистанционное путем удаленного соединения;

- наличие средств защиты от несанкционированного доступа;

- возможность обеспечения комфортной работы нескольких пользователей с сохранением индивидуальных настроек рабочей среды;

- возможность автоматического обслуживания PC по заданному расписанию или под управлением от удаленного сервера;

- возможность работы лиц, имеющих физические недостатки.

Кроме этого, современные ОС включают стандартный набор прикладного ПО, которое используется для исполнения ряда практических задач:

- чтение, редактирование и печать текстовых документов (Блокнот, Wordpad);

- создание и редактирование рисунков (Paint);

- выполнение расчетов (Calculator);

- командная строка (для обеспечения работы в DOS);

- просмотр изображений и факсов;

- воспроизведение и редактирование звукозаписи, и воспроизведение видеозаписи (Windows Media Player);

- программа рукописного ввода;

- панель для записи математических формул;

- обеспечение подключения к проектору;

- обеспечение подключения к удалённому рабочему столу;

- программа "Ножницы", предназначенная для создания, редактирования и сохранения фрагментов текста и т. п.

 

Стадии инвестиций

· концептуальная фаза, включающая формулирование целей, анализ инвестиционных возможностей, обоснование осуществимости (технико-экономическое обоснование) и планирование проекта;

· фаза разработки проекта, включающая определение структуры работ и исполнителей, построение календарных графиков работ, бюджета проекта, разработку проектно-сметной документации, переговоры и заключение контрактов с подрядчиками и поставщиками;

· фаза выполнения проекта, включающая работы по реализации проекта, включая строительство, маркетинг, обучение персонала;

· фаза завершения проекта, включающая в общем случае приемочные испытания, опытную эксплуатацию и сдачу проекта в эксплуатацию.

· эксплуатационная фаза, включающая: приемку и запуск, замену оборудования, расширение, модернизацию, инновацию.

Экономическая оценка инвестиций.

В основу оценок эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы, применимые к любым типам проектов независимо от их технических и технологических решений, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:

· рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла - от проведения прединвестиционных исследований до прекращения его функционирования;

· моделирование денежных, потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы;

· сопоставимость условий осуществления проекта;

· принцип положительности и максимум эффекта: при сравнении альтернативных вариантов предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;

· фактор времени, в том числе разрыв во времени между началом строительства и вводом в эксплуатацию (лаги), неравноценность разновременных затрат и др.;

· учет только предстоящих затрат и поступлений. Используемые в проекте ранее созданные ресурсы оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью, отражающей максимальное значение упущенной выгоды;

· сравнение: «с проектом» и «без проекта»;

· всех наиболее существенных последствий проекта, наличия разных участников проекта, влияния оборотного капитала , инфляции, неопределенностей и рисков.

При оценке эффективности инвестиционных проектов используется система показателей, основными из которых является:

· интегральный эффект или чистый дисконтированный эффект;

· чистый доход;

· индекс и норма рентабельности инвестиций или внутренняя норма доходности;

· потребность в дополнительном финансировании;

· индекс доходности затрат и инвестиций

· срок окупаемости.

Интегральный эффекти) представляет собой сумму разности результатов затрат и инвестиционных вложений за расчетный период, приведенных к одному, обычно начальному году:

где

Rt - результат в t-й год;

3t - ежегодные затраты в t-й год;

Кt - инвестиции в t-и год;

nt - коэффициент дисконтирования;

Тp - расчетный период.

Величина коэффициента дисконтирования nt при постоянной норме дисконта (Е) определяется выражением:

Ek – норма дисконта в k-й год.

На предприятиях капитального строительства в качестве экономического результата Rt принимается выручка от реализации строительной или другой продукции, а также от оказания различного вида услуг.

Загрузка...

Затраты 3t при определении показателей экономической эффективности инвестиций учитывают текущие затраты (без амортизации), налоги и другие неинвестиционные расходы.

Интегральный эффект имеет также другие названия: чистый дисконтированный доход (ЧДД), чистая приведенная (или чистая современная) стоимость, чистый произведенный эффект.

При единовременных инвестиционных вложениях в исходный год (К0), а также постоянных во времени результатах затрат и норме дисконта интегральный эффект определяется выражением:

R - годовой результат.

Годовой интегральный эффект Эи = К – З – К0

Другим показателем общей экономической эффективности инвестиций может служить индекс рентабельности инвестицийк), определяемый как отношение суммы приведенной разности результата и затрат к величине капитальных вложений. Если капитальные вложения осуществляются за многолетний период, то они также должны браться в виде приведенной суммы. В общем случае индекс рентабельности инвестиционных вложений определяется зависимостью:

 

Индекс рентабельности инвестиций идентичен показателям, имеющим следующие названия:

индекс доходности (ИД), индекс прибыльности.

Индекс рентабельности инвестиционных вложений тесно связан с интегральным эффектом.

Если интегральный эффект инвестиций Эи положителен, то индекс рентабельности Эк > 1, и наоборот. При Эк > 1 инвестиционный проект считается экономически эффективным. В противном случае (Эк<1) проект неэффективен. При инвестициях в исходный год К0 и при постоянных во времени результатах затрат и норме дисконта индекс рентабельности определяется выражением:

Норма рентабельности инвестиций (Ер ) представляет ту норму дисконта, при которой величина приведенной разности результата и затрат равна приведенным капитальным вложениям. Норму рентабельности инвестиций находят путем решения уравнения:

Показатель норма рентабельности инвестиций имеет также другие названия: внутренняя норма доходности (ВНД), внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций. Норма рентабельности инвестиций при Rt и Зt = const и единовременных капитальных вложениях равна

Получаемую расчетную величину Еp сравнивают с требуемой инвестором нормой рентабельности вложений. Вопрос о принятии инвестиционного проекта может рассматриваться, если значение Еp не меньше требуемой инвестором величины.

Если инвестиционный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение Еp указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект экономически неэффективным.

Срок окупаемости инвестиций (Т0) - временной период от начала реализации проекта, за который инвестиционные вложения покрываются суммарной разностью результатов или возврата затрат. Срок окупаемости иногда назы­вают сроком возмещения затрат. Для определения величины Т0 рассчитывают период, за пределами которого интегральный эффект становится неотрицательным. Для этого используется равенство:

Если Rt и Зt = const и единовременных капитальных вложениях

Оценку эффективности инвестиционных проектов целесообразно проводить с использованием всей совокупности показателей. Однако в этом случае могут появиться противоположные результаты. Предпочтение среди всей совокупности показателей экономической эффективности следует отдавать интегральному эффекту инвестиций, так как взаимосвязь между показателями при положительном значении интегрального эффекта обеспечивает индекс рентабельности инвестиций Эк > 1, норму рентабельности вложений выше «цены» авансированного капитала.

Фактор времени в строительстве

Время - деньги. Эта истина приобретает ранг экономического закона в связи с возрождением в нашей стране рыночных отношений. Наряду с материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами время становится важнейшим фактором строительного производства.

Следует четко различать временные параметры, затрагивающие интересы инвестора (заказчика), и факторы, определяющие экономическую эффективность деятельности подрядчика (подрядной строительной организации).

Рассмотрим фактор времени и его учет применительно к инвестору.

1. Досрочный ввод построенного объекта (комплекса) в эксплуатацию. Досрочный ввод дает возможность заказчику (инвестору) получить дополнительную прибыль (Эдв ), определенную выражением:

где Ен - ожидаемая эффективность создаваемого производства (р./год); К - величина капитала, инвестируемого в производство, руб.; Тд - договорный срок ввода объекта, Тф - фактический срок ввода объекта.

Разница между договорным сроком ввода объекта и фактическим сроком ввода в данной формуле (Тд – Т ф) должна выражаться в долях года.

Естественно, если Тд < Тф, т.е. срок ввода задерживается, инвестор теряет ожидаемую прибыль, что проявляется в отрицательном значении расчетного эффекта.

2. Потери от «замораживания» капитальных вложений. Потери от «замораживания» являются существенной статьей издержек инвестора (заказчика). Под «замороженными» капиталовложениями подразумеваются средства, переданные подрядной организации для осуществления строительства. изъятыми из оборота, они перестают приносить прибыль владельцу (заказчику) вплоть до момента сдачи готового объекта и таким образом представляют собой для инвестора потери от «замораживания».

3. Учет разновременности затрат. При рассмотрении вариантов инвестирования часто приходится оценивать затраты, осуществляемые в разное время. Например, могут возникнуть варианты, предусматривающие немедленные затраты либо затраты, отложенные на несколько лет. Принимать равными издержки, разделенные временным интервалом, будет неверно, так как денежные средства, находясь несколько дополнительных лет в предпринимательской сфере, значительно изменят свою величину. В экономической практике принято затраты, осуществляемые в различные годы (разновременные затраты), приводить к единой временной дате расчетов с помощью коэффициента дисконтирования (приведения к сопоставимому по времени виду).

4. Получение экономического эффекта за счет сокращения накладных расходов строительной организации. Заметным резервом снижения себестоимости СМР при сокращении продолжительности строительства является экономия средств (затрат), расходуемых пропорционально времени осуществления работ. Такого рода издержки сосредоточены главным образом в накладных расходах строительной организации (оплата труда административно-хозяйственного персонала, отчисления на социальные нужды, содержание канцелярии, зданий и сооружений, охраны и т.д.). Подобные затраты принято называть условно-постоянными:

Энр - экономия (перерасход) условно-постоянной части накладных расходов при сокращении (затягивании) продолжительности строительства; Кп - коэффициент, учитывающий удельный вес условно-постоянной части накладных расходов в их общей величине; Нр - сумма накладных расходов по смете tф tпл - плановая я фактическая продолжительность строительства.


Дата добавления: 2014-12-18; просмотров: 14 | Нарушение авторских прав

<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
Взаимодействие с аппаратным обеспечением| Фейербах

lektsii.net - Лекции.Нет - 2014-2017 год. (0.016 сек.)