Читайте также:
|
|
показник WACC може вибиратися як ставка дисконту при розрахунку чистого приведеного потоку (NPV), який визначається за такою формулою:
Приклад Визначити ціну капіталу за даними табл. (1 пункт розрахунків)
Джерела коштів | Частка (d), % | Необхідна прибутковість (ціна джерела), % |
Нерозподілений прибуток | 2,8 | 15,2 |
Привілейовані акції | 8,9 | 12,1 |
Звичайні акції | 42,1 | 16,5 |
Позичкові кошти: | ||
банківські кредити | 40,3 | 19,5 |
облігаційна позика | 5,9 | 18,6 |
Усього | 100,0 |
WACC = 0,028 · 0,152 + 0,89 · 0,121 + 0,421 · 0,165 + 0,403 ´
´ 0,195 +0,059 · 0,186 = 0,1740 (17,4 %).
Оскільки всі витрати підприємства з виплати доходу всім власникам залучених інвестованих коштів до загальної суми інвестованих коштів становить 17,4 %, то це означає, що підприємство може приймати інвестиційне рішення, очікувана рентабельність якого не нижче цього показника.
1.2. Визначається різниця між доходами та витрати протягом усього строку інвестиційного проекту з урахуванням вартості залучених на інвестиційний проект коштів (ставка кредиту, ставка дисконту WACC)
(4.2)
де P1, P2, P k... P n — річні грошові надходження протягом n років;
IC — стартові інвестиції;
і — ставка дисконту (вартість залучених і запозичених коштів);
PV = — загальна сума дисконтованих надходжень за проектом.
У разі, коли NPV > 0, проект варто приймати до реалізації;
якщо NPV < 0, проект варто відхилити, бо він збитковий;
NPV = 0 — проект не прибутковий і не збитковий.
2. Визначення індексу рентабельності інвестицій (PI),
- PI визначаєтьсяна основі оцінки співвідношення загальної суми дисконтованих надходжень за проектом до стартових інвестицій
. (4.3)
Якщо PI = 1, то це означає, що дохідність інвестицій точно відповідає нормативу рентабельності.
Якщо PI > 1, то проект прибутковий,
Дата добавления: 2015-04-26; просмотров: 22 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |
<== предыдущая лекция | | | следующая лекция ==> |
КРИТЕРІЇ ОЦІНКИ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ | | | Якщо PI < 1 — проект збитковий. |