Читайте также:
|
Включает следующие мероприятия:
1. Осуществление проектов, основное место здесь занимает планирование, а именно разработка календарного плана и бюджета. В календарных планах выполняемые для предприятия различными организациями, увязываются во времени между собой и с возможностями их обеспечения различными видами материально-технических и трудовых ресурсов. Эти планы определяют объемы работ, их продолжительность, резервы времени и размеры ресурсов, необходимых для выполнения работ и проекта в целом. Наряду с календарным планом эффективность инвестиционных проектов в значительной степени определяется финансовым планом или бюджетом. Бюджет реализации инвестиционных проектов отражает расходы и поступления средств, связанные с осуществлением проектов. В процессе осуществления инвестиционных проектов разрабатываются два вида бюджетов: - бюджет капитальных затрат (капитальный бюджет) — разрабатывается на этапе проведения строительно-монтажных работ, связанных с новым строительством, расширением, реконструкцией и техническим перевооружением объектов; - бюджет текущих денежных доходов и расходов (текущий бюджет) — разрабатывается на этапе эксплуатации объектов (после их ввода в действие). 2. Мониторинг портфеля представляет собой разработанный предприятием механизм осуществления постоянного наблюдения за важнейшими показателями реализации инвестиционных проектов, включенных в портфель. Основные цели системы мониторинга: - своевременное обнаружение отклонений от календарного плана и бюджета отдельных инвестиционных проектов, входящих в портфель; - анализ причин, вызвавших отклонения; - разработка предложений по корректировке отдельных направлений инвестиционной деятельности с целью повышения ее эффективности.
3. Текущая корректировка портфеля. Исходя из целей формирования портфеля и сопоставимой оценки эффективности имеющихся и новых капитальных вложений, необходимо оптимизировать состав портфеля с учетом изменившейся конъюнктуры. К основным причинам существенного снижения эффективности реализуемых инвестиционных проектов могут относиться: а) значительное увеличение сроков продолжительности строительства объекта капитальных вложений; б) существенное возрастание уровня цен на строительные материалы и ресурсы; в) резкое увеличение стоимости выполнения строительно-монтажных работ; г) значительное увеличение расходов на оплату труда, связанное с государственной социальной политикой и регулированием уровня оплаты труда; д) заметное повышение уровня конкуренции в отрасли к моменту начала эксплуатации инвестиционного проекта; е) рост объема и удельного веса привлекаемых заемных источников финансирования проектов; ж) ощутимое увеличение ставки процентов за кредит в связи с изменением конъюнктуры денежного рынка; з) продолжительный спад экономической активности в отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект; и) недостаточно обоснованный подбор подрядчиков (субподрядчиков) для осуществления проекта; к) ужесточение системы налогообложения и др.
4. Послеинвестиционный контроль направлен на улучшение будущих инвестиционных решений в области капитальных вложений. Он обеспечивает подведение итогов инвестиционных проектов портфеля. Основное внимание в ходе послеинвестиционного контроля уделяется параметрам инвестиций, которые являются решающими для успеха проектов. Послеинвестиционный контроль позволяет: а) убедиться, что затраты и технические характеристики проектов удовлетворяют первоначальному плану; б) повысить уверенность в том, что инвестиционные проекты тщательно проработаны и четко оценены; в) улучшить оценку последующих инвестиционных проектов.
12. Источники финансирования капитальных вложений предприятий: состав и структура. Методы оптимизации структуры источников финансирования.
Система финансового обеспечения инвестиционного процесса складывается из органического единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов финансирования.
Под источниками финансирования капитальных вложений понимаются фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществлять из них сам процесс капитальных вложений.
- Собственные источники финансирования подразделяются на:
1. Источники, получаемые в процессе текущей деятельности предприятия
1.1. Амортизация (амортизационные отчисления) – рассчитывается по нормам амортизации, которые устанавливаются в соответствии со сроками полезного использования оборудования.
1.2. Часть чистой прибыли (нераспределенная прибыль) – определяется по финансовому плану предприятия.
Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (нераспределенная прибыль), идет на внутренние нужды:
- расширение и обновление производства;
- экологические цели;
- подготовку и переподготовку кадров;
- социальные нужды;
- образование предпринимательского дохода и части прибыли, распространяемой среди акционеров и других работников предприятия.
2. Источники за счет привлечения дополнительного акционерного капитала (средства, получаемые от выпуска акций).
Предприятие, использующее только собственные источники финансирования, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
- Заемные источники финансирования, как правило, это кредиты, займы.
Использование заемного капитала характеризуется следующими положительными сторонами:
1. Более широкие возможности привлечения финансовых ресурсов, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличия залога или гарантий.
2. Обеспечение более быстрого роста финансового потенциала предприятия, роста его активов, возрастания темпов роста объемов производства.
3. Относительно более низкая средневзвешенная цена капитала в связи с использованием налогового корректора.
4. Способность обеспечивать рост рентабельности собственного капитала за счет заемных средств.
Минусы:
1. Использование заемного капитала увеличивает финансовые риски - риск снижения финансовой устойчивости, риск потери платежеспособности.
2. Активы, сформированные за счет кредитных ресурсов, генерируют меньшую норму прибыли за счет уплачиваемых процентов.
3. Высокая зависимость при привлечении заемного капитала от конъюнктуры финансового рынка.
- Смешанные источники, например, заемные средства – кредиты банков и выпуск облигаций, или бюджетное финансирование и кредитование.
Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов является заключительным этапом разработки стратегии их формирования. Необходимость такой оптимизации определяется тем, что рассчитанное соотношение внутренних и внешних источников формирования инвестиционных ресурсов может не соответствовать требованиям финансовой стратегии компании и существенно снижать уровень ее финансовой устойчивости.
Главными критериями оптимизации соотношения внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности выступают:
1. Необходимость обеспечения высокой финансовой устойчивости предприятия.
2. Максимизация суммы прибыли от инвестиционной деятельности, остающаяся в распоряжении первоначальных учредителей предприятия, при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования этой деятельности.
Дата добавления: 2014-12-20; просмотров: 57 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |