Студопедия  
Главная страница | Контакты | Случайная страница

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Виды ценных бумаг. Оценка эффективности финансовых вложений в ценные бумаги. Финансовые риски инвестиций на рынке ценных бумаг.

Читайте также:
  1. a. Общая итоговая оценка воздействия
  2. CTR иногда называется «откликом» или коэф­фициентом проходимости. Обычно выражается в процентах и является од­ним из самых популярных способов измерения эффективности рекламы.
  3. CTR — показатель эффективности интернет-рекламы, измеряемый как отношение числа нажатий на рекламное объявление (кликов) к числу показов этого объявления.
  4. I. Исторические аспекты возникновения теории инвестиций и инвестиционного менеджмента.
  5. I. Исторические аспекты возникновения теории инвестиций и инвестиционного менеджмента.
  6. I. Оценка недвижимости
  7. I. Оценка обеспеченности предприятия основными средствами
  8. II. Классификация инвестиций
  9. II. Оценка эффективности использования основных средств
  10. IV. ОЦЕНКА САМОСТОЯТЕЛЬНЫХ ПИСЬМЕННЫХ И КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ

Виды ценных бумаг

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему данный документ.
Ценная бумага может быть выпущена юридическим лицом; каждая ценная бумага имеет своего владельца, который определяется в соответствии с правилами обращения данной ценной бумаги и законодательством. Владелец обладает имущественным правом по отношению к лицу, выпустившему ценных бумаг. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу лишь вместе с передачей указанной ценной бумаги.

К ценным бумагам относятся:

Акция - ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на долю собственности в уставном капитале акционерного общества. Акции могут быть обыкновенными, которые дают право управления акционерным обществом (право голоса) и право на получение доли прибыли акционерного общества в виде дивидендов. Акции также могут быть привилегированными, которые не дают акционеру права голоса (если иное не предусмотрено Уставом), зато дают право на фиксированный доход, не зависимо от того, получена ли АО прибыль, а также дают преимущество на получение части имущества АО при его ликвидации.
Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим облигацию (должником). Облигация дает право ее владельцу получить с должника указанную в ней сумму (номинальную стоимость) и указанный в ней доход. При ликвидации предприятия инвестор, приобретший облигацию, выступает как кредитор. Облигация может быть как именной так и на предьявителя. Номинал облигации не обязательно должен быть фиксированной величиной и выраженной в валюте или рублях. Номинал может соответствовать определенному количеству ценных металлов (Золотой сертификат МинФина), нефти (КомиНефть), или других материальных активов. Номинал может быть выражен и в нематериальных активах, например, право аренды, ставка рефинансирования и так далее. В связи с изменением величины таких активов, соответственно, и размер номинала будет плавающим.
Чек - ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить чекодержателю указанную в нем сумму. Применение чеков регулируется "Положением о чеках", вышедшим в 1992 году. Это положение сделано на основании материалов Женевской Чековой Конвенции, прошедшей в 1931 году, но ни СССР, ни Россия к ней не присоединились. Чек несколько похож на переводной вексель поскольку используется для перевода денег третьему лицу. Чек может быть именным и на предьявителя. И поскольку чек используется не как инструмент кредитования, а как способ перевода денежных средств, то начисления на него не производятся и налоги на доход не взимаются.
Вексель - ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении указанного в векселе срока определенную сумму владельцу векселя. Вексель появился достаточно давно. Вексельное право сформировалось к концу XIV века. Для унификации расчетов с использованием векселей в 1930 году были приняты Женевские Вексельные Конвенции, к которым присоединились 44 страны, а СССР - в 1936 году и принял "Положение о простом и переводном векселе", подготовленное на основании материалов этих конвенций. С этого времени вексель применялся во внешнеторговых операциях, а в 1991 году было заново предложено "Положение о простом и переводном векселе" с дополнениями. Другим важным документом по векселю является присьмо ЦБР "О банковских операциях с векселями".
Коносамент - товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распорядиться указанным в коносаменте грузом и получить его после завершения перевозки.
Сберегательный сертификат или депозитный сертификат - это письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении указанного срока суммы депозита (вклада) и процентов по ней. Сберегательным сертификатом может владеть только физическое лицо, депозитным сертификатом - только юридическое лицо. Вкладчик по депозитному сертификату вностит депозит, а - по сберегательному сертификату - вклад. Вкладчик по сертификату называется "бенефициар". Такое отличие в сфере обращения не свойственно многим странам, где сертификаты единой формы обращаются как среди физических так и среди юридических лиц. Сущность сертификата определяется двумя его характеристиками:

подтверждение того, что владелец внес определенную денежную сумму на депозит и имеет право ее получить при наступлении определенного срока

может быть переуступлен третьему лицу.

К ценным бумагам также относятся и другие бумаги, не противоречащие законодательству о ценных бумаг (опцион, фьючерс, варрант).

Одним из основных и важнейших показателей эффективности финансовых вложений, является анализ их доходности.

Доходность — это относительный показатель характеризующий отношение дохода на актив за период к рыночной цене этого актива. Полная доходность учитывает как сам доход (процент дивиденд и т. д.), так и прирост курсовой стоимости актива.

Для правильного выбора методов анализа на первом этапе обходимо провести классификацию имеющихся финансовых вложений таким образом, чтобы классификационные подгруппы содержали элементы, однородные в отношении применяемых методов анализа. Итак, все финансовые вложения можно разделить на долговые и долевые. Доходность долевых ценных бумаг находится в общем виде по простой формуле которая ниже:

, (1)

где: r — полная доходность на актив за период;

Pt — цена актива в конце периода;

Pt-1 — цена актива в начале периода;

Dt — полученный доход за период.

Для долговых ценных бумаг используется показатель доходности к погашению (англ. Yield to maturity; общепринятое сокращение — YTM), который представляет собой такую ставку дисконтирования, при которой приведенные к моменту покупки актива, будущие поступления денежных средств равны цене покупки. В результате такого расчета ставка доходности рассчитывается на каждую дату возможного предъявления финансового инструмента к погашению и на дату окончательного погашения обязательств. В результате такого анализа будет получен ряд значений процентной ставки, на основе которого может быть определена оптимальная (максимизирующая доходность) стратегия управления финансовыми инструментами: удерживать до погашения или предъявлять к досрочному погашению. Доходность к погашению (YTM) — это процентная ставка в коэффициенте дисконтирования, которая устанавливает равенство между текущей стоимостью потока платежей по облигации (CF) в период t и её рыночной ценой (P), общей формулой это можно записать следующим образом:

, (2)

Если же представить формулу расчета YTM, для облигаций с постоянным купоном, то ее можно выразить через формулу приведенной стоимости аннуитета постнумерандо, немного видоизменив ее:

, (3)

где: N — номинал;

C — купонная ставка;

Р — рыночная цена облигации;

n — время от момента приобретения до момента погашения облигации.

Самым простым показателем оценки доходности является соотношение планируемых денежных поступлений за год (купонный доход, выплаченные проценты и т.п.) и цены приобретения финансовых инструментов. Указанное соотношение называется текущей доходностью финансового инструмента. В случае если финансовый актив приобретен с дисконтом относительно суммы, планируемой к получению в дату окончательного погашения (номинальной стоимости), то расчет текущей доходности должен учитывать величину дисконта, которая может быть признана в анализируемом периоде, согласно формуле 4, представленной ниже [1, c. 481]:

, (4)

где: Yтек. — текущая доходность финансового инструмента в период t;

Ct — сумма дохода в виде купона, процентов, планируемая к получению в период t;

P — цена покупки финансового инструмента;

N — номинальная стоимость финансового инструмента;

T — срок от момента покупки актива до даты его окончательного погашения.

При всей простоте расчета указанного показателя он не учитывает различия в текущей стоимости платежей, получаемых в разные моменты времени. Поэтому более часто используется показатель YTM

 


 

 




Дата добавления: 2014-11-24; просмотров: 64 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав




lektsii.net - Лекции.Нет - 2014-2024 год. (0.007 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав