Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

III. Регулирование рынка драгоценных металлов

Рынок драгоценных металлов представляет собой особую сферу экономических отношений, участники которых осуществляют опе­рации по покупке/продаже и другие имущественные соглашения по перемещению драгоценных металлов и финансовых активов, выра­женных в этих металлах.

Драгоценные металлы - это золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, осмий, рутений) в любом виде и состоянии (сырье, сплавы, полуфабрикаты, промышленные продукты, химические соединения, изделия, отходы, утиль и т.п.).

Однако объектом регулирования со стороны центрального бан­ка являются операции не со всеми драгоценными металлами во всех их видах, а операции с банковскими металлами, понятие которых является несколько иным.

Банковские металлы - это драгоценные металлы (золото, се­ребро, платина, металлы платиновой группы), доведенные (аффи­нированные) до наивысших проб в соответствии с мировыми стан­дартами в слитках и порошках, которые имеют сертификат качест­ва, а также монеты, сделанные из драгоценных металлов. Наивыс­шими пробами банковских металлов признаются пробы, не ниже чем: а) для золота - 995,0; б) для серебра - 999,0; в) для платины и палладия - 999,5.

Регулирование рынка банковских металлов центральным бан­ком осуществляется путем определения перечня соответствующих операций, ограничения круга участников рынка и определения ус­ловий и порядка реализации соответствующих соглашений.

В Украине Национальным банком регламентируется перечень операций, которые могут осуществлять ком банки с банковскими металлами:

I) открытие корреспондентских счетов в банковских металлах в других уполномоченных банках, в НБУ и проведение операций с ними

2) открытие и ведение корреспондентских счетов в банковских металлах других уполномоченных банков;

3) открытие и ведение текущих и депозитных счетов клиентов в банковских металлах;

4) покупка/продажа банковских металлов за гривни;

5) привлечение банковских металлов на вклады (депозиты) кли-сиюв (кроме банков);

6) привлечение и размещение межбанковских депозитов в бан­ковских металлах;

7) предоставление и получение межбанковских кредитов в бан­ковских металлах;

8) предоставление кредитов в банковских металлах резидентам (юридическим лицам и физическим лицам - субъектам предприни­мательской деятельности);

9) предоставление и получение банковских металлов в залог;

10) ответственное хранение банковских металлов в НБУ, в дру­гих уполномоченных банках, в собственном хранилище;

11) перевозка банковских: металлов;

12) обмен слитка банковского металла на слитки этого же ме­талла меньшей массы (при неизменной общей массе металла);

13) конвертирование одного банковского металла в другой. Уполномоченные банки на основании письменного разрешения НБУ могут осуществлять операции с банковскими металлами и на между­народных рынках. К составу таких операций, в частности, относят:

а) открытие и ведение корреспондентских счетов в банковских металлах в банках нерезидентах;

б) покупка/продажа банковских металлов за иностранную валюту;

в) размещение межбанковских депозитов в банковских метал­лах

г) получение межбанковских кредитов в банковских металлах;

д) предоставление и получение банковских металлов в залог;

е) ответственное хранение банковских металлов в банках нере­зидентах.

Национальным банком запрещено использование банковских металлов в виде слитков и порошков как средства обращения и средства платежа (кроме уплаты процентов в банковских металлах). Не разрешается также выпускать сберегательные (депозитные) сер­тификаты в банковских металлах.

Между уполномоченными банками операции по покуп­ке/продаже банковских металлов за гривни проводятся по свобод­ному договорному курсу без ограничения размера маржи между курсами и комиссионного вознаграждения..

В Украине действуют также ограничения по продаже банком фи­зическому лицу (без идентификации) в течение одного рабочего дня банковских металлов с соответствующей физической доставкой.

IV. Реализация мероприятий валютного контроля выполнение центральным банком совокупность функций по обеспечению соблюдения резидентами и нерезидентами норм действующего в стране валютного законодательства.

Национальный банк Украины, кото­рый обеспечивает:

во-первых, контроль за выполнением правил регулирования валют­ных операций на территории Украины по всем вопросам, не отнесенным '.лконодательством к компетенции других государственных органов;

во-вторых, выполнение уполномоченными банками функций по осуществлению валютного контроля согласно действующим актам валютного законодательства Украины.

При этом уполномоченные банки осуществляют контроль за ва-потными операциями, которые осуществляются резидентами и не­резидентами через эти банки, т.е. они являются агентами валютно-ного контроля. Суть такого контроля заключается в предотвращении уполномоченными банками проведения резидентами и нерезиден­тами через эти банки незаконных валютных операций и своевремен­ное информирование об этом НБУ и соответствующих государст­венных органов.

Валютному контролю подлежат все валютные операции с уча­стием резидентов и нерезидентов, а также обязательства по декла­рированию валютных ценностей. Органы, которые осуществляют валютный контроль, в рамках своих полномочий имеют право тре­бовать и получать от резидентов и нерезидентов полную информа­цию об осуществлении ими валютных операций и состоянии бан­ковских счетов в иностранной валюте.

Основные сферы валютного контроля определяются такими ос­новными направлениями:

- наличие необходимых разрешений на валютные операции и их соответствие нормам действующего валютного законодательства;

- организация платежей в иностранной валюте, условия и поря­док проведения расчетов между резидентами и нерезидентами;

- полнота и объективность учета, отчетности и документации по валютным операциям.

Санкции за нарушение норм валютного законодательства могут предусматривать наложение штрафа, лишение лицензий на право осуществления валютных операций, а также привлечение к админи­стративной ответственности.

Конкретный порядок организации валютного контроля и меха­низм применения соответствующих санкций предусмотрен соответ­ствующими нормами Декрета КМУ «О системе валютного регули­рования и валютного контроля» №15-93 от 19 февраля 1993 г. и «Положением о валютном контроле», утвержденным постановлени­ем Правления НБУ №49 от 8 февраля 2000 г.

Соответствующими нормативными документами регламентиро­вано, какие именно нарушения при осуществлении тех или других валютных операций приводят к наложению взысканий. К таким на­рушениям, в частности, относятся:

1. Осуществление коммерческими банками операций с валют­ными ценностями без получения генеральной лицензии НБУ.

2. Осуществление резидентами и нерезидентами операций с ва­лютными ценностями, которые нуждаются в получении лицензии НБУ, без получения такой лицензии.

3. Торговля иностранной валютой банками и другими финансо­во-кредитными учреждениями без получения лицензии НБУ и с на­рушением порядка и условий торговли валютными ценностями на межбанковском валютном рынке Украины.

4. Невыполнение уполномоченными банками обязательств по покупке иностранной валюты на межбанковском валютном рынке Украины по поручению и за счет резидентов с целью обеспечения выполнения ими своих обязательств.

5. Неосуществление уполномоченными банками функций агента валютного контроля в части предотвращения проведения резиден­тами и нерезидентами через эти банки незаконных валютных опера­ций.

6. Осуществление расчетов между резидентами и нерезидентами в пределах торгового оборота без участия уполномоченного банка или осуществления расчетов между резидентами и нерезидентами в пределах торгового оборота в валюте Украины без получения инди­видуальной лицензии НБУ.

7. Невыполнение резидентами требований относительно поряд­ка и сроков декларирования валютных ценностей.

8. Несвоевременное предоставление, утаивание или филы, ифм кация установленной НБУ отчетности о валютных операциях.

9. Получение резидентами кредитов, ссуд в иностранной валюте от нерезидентов без регистрации договоров.

Ответственность за перечисленные нарушения может преду­сматривать наложение штрафа на сумму, эквивалентную части или полной стоимости валютной операции, осуществленной с наруше­нием, а для банковских учреждений может еще и сопровождаться лишением генеральной лицензии НБУ на право осуществления ва­лютных операций или же исключением из Государственного Реестра банков.

Основанием для применения НБУ и его территориальными управлениями указанных санкций могут быть:

1) материалы проверок, которые осуществляются уполномочен­ными работниками центрального аппарата и территориальных управлений НБУ;

2) материалы проверок, которые осуществляются уполномочен­ными работниками государственных органов валютного контроля;

3) материалы проверок, которые осуществляются уполномочен­ными работниками государственных контрольных и правоохрани­тельных органов, которые не принадлежат к органам валютного контроля.

В случае выявления нарушений валютного законодательства банками уполномоченные работники НБУ составляют протокол по установленной форме, который вручается руководителю (должност­ному лицу, выполняющему его обязанности) банка, в котором непо­средственно осуществлялась проверка. По каждому случаю наруше­ния, обнаруженному во время одной проверки, составляется отдель­ный протокол. К нему обязательно прилагаются другие документы, которые свидетельствуют о нарушениях.

7.5. Деятельность центрального банка по управлению золотовалютными резервами

Управление золотовалютными резервами страны является орга­нической составной валютной политики центрального банка, кото­рая непосредственно влияет на возможности эффективного исполь­зования основных инструментов валютного регулирования, в част­ности таких, как девизная политика, установление режима валютно­го курса, ревальвации и девальвации и т.п.

Золотовалютные резервы - это принадлежащие государству валютные активы, которые включают золото и международные пла­тежные средства и могут быть использованы для международных расчетов и погашения внешних долгов.

Назначением золотовалютных резервов является обеспечение международных торгово-экономических и кредитно-финансовых

отношений, которые осуществляются на уровне государств, надле­жащим количеством платежных средств, покрытия дефицита пла­тежного баланса, а также проведение девизной политики централь­ным банком через валютные интервенции на рынке.

Структура золотовалютных резервов в значительной степени зависит от особенностей элементов действующей в данный истори­ческий период мировой валютной системы, особенностей междуна­родных расчетов, роли различных стран в мировой торговле и меж­дународном разделении труда.

В условиях функционирования золотого стандарта (Парижская система) основная часть официальных резервов, создаваемых цен­тральными банками, приходилась именно на золото, которое высту­пало не только как средство международных расчетов, но и как ос­новной актив, который служил обеспечением внутреннего банкнот­ного обращения в стране. Генуэзская валютная система положила начало более активному накоплению иностранных валют в структу­ре золотовалютных резервов - главным образом разменных на золо­то девизов - доллара США, английского фунта стерлингов и фран­цузского франка. А с созданием Бреттон-Вудской валютной систе­мы доминирующие позиции, как в мировой торговле, так и в струк­туре валютных резервов занял доллар США.

С изменениями, которые произошли в распределении долей разных стран в международных торговых операциях, возрастани­ем роли Западной Европы и Японии в мировой торговле в офици­альных валютных резервах центральных банков произошли адек­ватные изменения, которые отображали уже многовалютный стандарт Ямайский системы. К золотовалютным резервам наравне с долларом США были отнесены также наиболее стабильные ев­ропейские валюты (немецкая марка и швейцарский франк) и японская иена.

Сегодня структура резервов центральных банков в значительной степени определяется оценкой перспектив экономического развития США и Западной Европы, что влияет на долю, соответственно, дол­лара и евро в составе золотовалютных резервов.

Невзирая на постепенное снижение за последние десятилетия позиций доллара США, он все еще остается ведущей резервной ва­лютой мира. Именно в долларах хранят свои резервы центральные банки большинства стран мира (71,5% всех резервов в 1981 г., 64,9%

- в 1985г., 56,4% - в 1990 г., 54-56% - в последний период)'. И это несмотря на то, что доля Соединенных Штатов в мировой торговле (15%) почти вдвое меньше чем соответствующая доля стран Евро-союзя (около 34 %).

Основными задачами центрального банка по формированию структуры золотовалютных резервов по состав валютных активов, которые в них включены, являются:

1) соответствие этой структуры направлению платежей по внешнеэкономическим операциям и об­служиванию внешнего долга; 2) недопущение обесценивания ре­зервных активов вследствие колебания курсов разных валют; 3) обеспечение по возможности приемлемого уровня доходности вкла­дов, размещенных в валютных активах, при минимальном риске.

Состав золотовалютных резервов, которые формируются цен­тральным банком, включает как правило, четыре основных компо­нента:

1) иностранная валюта;

2) резервная позиция в МВФ;

3) специальные права заи

мствования (СДР);

4) золотой запас.

Запасы иностранной валюты, т.е. денежных знаков других стран, которые принадлежат данной стране, находятся, как правило, в безна­личной форме и хранятся на корреспондентских счетах и краткосроч­ных депозитах в зарубежных банках, а также в фоме различного рода -ценных бумаг, выраженных в валюте, которая обращается на меж­дународном финансовом рынке. К этим бумагам относятся в большей степени казначейские векселя и правительственные облигации как наиболее надежные виды фондовых инструментов. Определенная до­ля запасов иностранной валюты может храниться также в виде налич­ных денег в кассах центрального банка.

Резервная позиция в МВФ - это особая форма активов, которая

означает право страны-члена автоматически получать от МВФ средства в иностранной валюте в границах 25% квоты, а также сум­мы, которые ранее были предоставлены в кредит Фонду. В связи с тем, что квота в Международном валютном фонде, которая опреде­ляет долю каждой страны в капитале МВФ, на 75% вносится в на­циональной валюте, а на 25% - в свободно конвертированной валю­те, определенной Фондом, то именно на эту сумму может претендо­вать страна для получения ее как кредита по первому требованию без любых ограничений. Для использования этих средств, в отличие от стандартных кредитов МВФ, не устанавливается временных ог­раничений и не надо иметь предварительного согласия со стороны Фонда. Резервная позиция в МВФ является, по сути, тем лимитом, в границе которого страна автоматически получает от Фонда необ­ходимую ей иностранную валюту.

Специальные права заимствования (СДР) - это компонент золо­товалютных резервов, который представляет собой запасы средств в эмитированных МВФ международных резервных и платежных сред­ствах, которые распределяются между странами- членами соразмер­но их квотам. Соглашение об эмиссии СДР вступило в силу 1 января 1970г. Назначение СДР было регулирование сальдо платежных балансов, пополнение официальных резервов, измерение стоимости национальных валют и расчеты с МВФ. СДР фактически представ­ляет собой искусственную коллективную денежную единицу МВФ, курс которой устанавливается на основании средневзвешенного специального набора валют.

Золотой запас является централизованным резервом золота в виде слитков и золотых монет, который находится в распоряжении центрального банка страны. В период Бреттон-Вудской валютной системы значительная роль золота определялась возможностью стран-членов МВФ использовать его как международное платежное средство, но при фиксированной цене (35 дол. за тройскую унцию) золото постепенно теряло связь с реальными потребностями внеш­неторгового оборота. Это в конечном итоге привело к отказу США разменивать свою валюту на золото по официальному курсу. Невзи­рая на то, что в соответствии с Ямайским валютным соглашением от 1976 г. произошла официальная демонетизация золота (отмена его официальной цены, исключение из международных расчетов, час­тичная реализация золотого запаса МВФ), оно все еще остается компонентом официальных золотовалютных резервов центральных банков. Это связано с тем, что золотой запас все еще может выпол­нять роль страхового фонда для получения в случае необходимости международных платежных средств в форме свободно конвертиро­ванных валют путем продажи золота на соответствующих специали­зированных рынках. Кроме того, золотой запас может использовать­ся и как залог для получения внешних кредитов в иностранной ва­люте..

Официальные золотовалютные резервы НБУ по своему составу отвечают общемировой практике деятельности центральных банков по формированию резервных активов. Они содержат такие основные составляющие:

1) монетарное золото, которое размещено в иностранных банках и в хранилище НБУ. Это высокочистое золото в монетах, слитках или брусках;

2) специальные права заимствования, которые представляют со­бой авуары в СПЗ на счете НБУ в Казначействе МВФ;

3) резервная позиция Украины в МВФ, т.е. сумма международ­ных резервных средств, эквивалентная квоте нашей страны в МВФ. С 1993 до 1998 г. квота Украины в МВФ составляла 997,3 млн. СДР, а с 1999 г.- 1372 млн. СДР.

4) иностранная валюта, которая находится на балансе НБУ.

К иностранной валюте относятся валютные активы НБУ в виде наличности, банковских депозитов в банках-нерезидентах с высо­ким международным рейтингом, а также государственные и другие ценные бумаги, выпущенные нерезидентами, и имеют аналогичный рейтинг.

Основным источником средств для пополнения официальных золотовалютных резервов НБУ до 1995 г. были поступления от обя­зательной продажи валютной выручки экспортеров. После отмены требования обязательной продажи валюты непосредственно цен­тральному банку и установление обязательств для экспортеров по ее реализации на внутреннем валютном рынке источниками пополне­ния официальных валютных резервов НБУ являются его собствен­ные операции на внутреннем валютном рынке, которые сегодня яв­ляются основным каналом пополнения резервов.

Кроме того, НБУ может пополнять резервы за счет кредитных средств, получаемых правительством Украины от международных валютно-кредитных организаций, путем обмена соответствующих валютных поступлений на национальную валюту.

Источником пополнения резервов могут также быть доходы, получаемые от операций с собственными валютными ценностями на внешних рынках путем размещения их в различные формы при­быльных активов.

Одной из главных задач центрального банка в ходе реализации ва­лютной политики является эффективное управление официальными зо­лотовалютными резервами страны. Целями этого управления является обеспечение покрытия дефицита платежного баланса страны и влияние на обменный курс национальной валюты посредством девизной полити­ки, а также влияние на динамику объемов налично-денежной массы внутри страны с целью достижения ценовой стабильности как стратеги­ческой цели денежно-кредитного регулирования в целом.

Для обеспечения эффективного управления золотовалютными резервами центральному банку необходимо иметь в своем распоря­жении систему показателей, которые бы отображали:

- во-первых, количество золотовалютных резервов, т.е. соответ­ствие объема резервов потребностям в них, которые определяются -масштабами внешнеэкономических операций данной страны; сальдо платежного баланса; величиной внешнего долга, а также динамикой движения капиталов;

- во-вторых, качество золотовалютных резервов, которое обу­славливается такими факторами, как динамика обменных курсов ре­зервных валют на мировых рынках, доля золота и СДР в резервах, величина внешней задолженности стран-эмитентов резервных ва­лют, конъюнктура на мировых рынках золота.

Одним из основных показателей, определяющих уровень доста­точности золотовалютных резервов, является отношение их величи­ны к усредненным показателям объемов импорта. Минимально при­емлемой в мировой практике считается величина золотовалютных резервов, которая отвечает стоимости импорта товаров и услуг за три месяца. Кроме того, величина золотовалютных резервов страны для качественного анализа может также сопоставляться с размерами сальдо платежного баланса (активного или пассивного) - как всего, так и отдельных его частей, а также с размерами внешнего долга страны.

Важной задачей в процессе управления золотовалютными ре­зервами является обеспечение надлежащей их диверсификации по видам валют с целью избежания рисков, а также приведение этих резервов в соответствие к структуре внешнеторгового оборота стра­ны, т.е. к валютам, в которых заключаются соглашения.

НБУ диверсифицировать надлежащим образом золотова­лютные резервы: около 60% валютных резервов НБУ составляют дол. США (поскольку 75% внешнеэкономических расчетов в Украи­не осуществляется именно в этой валюте), около 30% евро, а остаток -английский фунт стерлингов, швейцарский франк и золото¹.

В последнее время валютная политика НБУ по управлению офи­циальными золотовалютными резервами была направлена на удержа­ние обменного курса гривни от избыточного укрепления.

В то же время главной задачей НБУ при осуществлении этих операций является поддержание постоянной стоимости официаль­ных валютных резервов, не допуская ее снижения вследствие значи­тельных колебаний обменного курса доллара США на мировых ва­лютных рынках.

Поддержание оптимальной структуры официальных золотова­лютных резервов страны требует от центрального банка установле­ния правильного соотношения не только по отдельным видам валют, по и определения доли монетарного золота, относящегося к резерву. Ввиду того, что этот вид активов является достаточно ликвидным, и может быть без препятствий реализован на рынке в обмен на сво­бодно конвертированную валюту, центральные банки большинства стран продолжают хранить золото в своих резервах.

Поскольку золотовалютные резервы страны непосредственно влияют на процесс формирования денежной базы, которая, в свою очередь, определяет величину налично-денежной массы, необходи­мым элементом эффективного управления резервами является ком­пенсирование центральным банком дестабилизирующего влияния процесса формирования резервов на состояние денежного обращения.