Читайте также:
|
|
ОТВЕТ. Для того чтобы NPV была равна 0 при стоимости капитала 25% годовых, величина денежных поступлений от производства компьютеров должна быть равна 1435757 долл. Чтобы найти эту безубыточную величину денежных поступлений, необходимо сделать следующие расчеты:
n | i | PV | FV | РМГ | Результат |
-5 | 2,2 | ? | РМT =1435757 долл. |
Теперь мы должны найти количество единиц в год (Q), которое соответствует этой ежегодной выручке от продаж компьютеров. Несложные подсчеты показывают, что точка безубыточности Q составляет 4181 компьютеров в год:
Денежный поток = Чистая прибыль + Амортизация
= 0,6(1250 Q - 3500000) + 400000 = 1435757
Q= 5226262 / 1250 = 4181 компьютер в год
Контрольный вопрос 5.6. Предположим, что инвестиции в оборудование снизили бы затраты на оплату труда на 650000 долл., а не на 700000 долл. Будут ли эти инвестиции по-прежнему целесообразными?
ОТВЕТ. Для начала обратите внимание на то, что из себя представляет приростной денежный поток после уплаты налогов:
Без учета инвестиции | С учетом инвестиции Разница, получившаяся в результате реализации проекта | ||
Доход | 5000000 долл. | 5000000 долл. | |
Затраты на оплату труда | 1000000 долл. | 350000 долл. | -650000 долл. |
Другие денежные затраты | 2000000 долл. | 2000000 долл. | |
Амортизационные отчисления | 1000000 долл. | 1400000 долл. | 400000 долл. |
Прибыль до уплаты налогов | 1000000 долл. | 1250000 долл. | 250000 долл. |
Налог на прибыль (33 1/3%) | 333333 долл. | 416667 долл. | 83334 долл. |
Чистая прибыль | 666667 долл. | 833333 долл. | 166666 долл. |
Чистые денежные потоки (чистая прибыль + амортизационные отчисления) | 1666667 долл. | 2233333 долл. | 566666 долл. |
Таким образом, если экономия на расходах по оплате труда составляет 650000 долл. в год, приростной денежный поток с первого по пятый год составит 566666 долл., а не 600000 долл. Другими словами, приростной чистый денежный поте уменьшается на 33333 долл. NPV проекта падает, но все-таки остается положительной.
n | i | PV | FV | PUT | Результат |
? | 0 | PV =2148110 долл. |
NPV = 2148110 - 2000000 = 148110 долл.
Контрольный вопрос 5.7. Каким должен был бы быть срок службы машины, которая стоит 4 млн. долл., для того, чтобы у нее были преимущества перед машиной, стояща 2 млн. долл.?
ОТВЕТ. Для того чтобы сравниться с 527595-долларовыми годовыми затратам капитала при инвестиции в первую машину, срок эксплуатации второй машины должен составлять 14,89 года. Мы найдем эту величину, используя финансовый калькулятор следующим образом:
n | i | PV | FV | РМT | Результат |
? | -4000000 | n = 14,89 года |
Как видите, для того, чтобы предпочтение было отдано второй машине, срок ее служб должен составлять 14,89 года. Округлив до ближайшего целого числа, мы получим 15 лет.
Дата добавления: 2015-01-12; просмотров: 20 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |