Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

МЕТОД ИЗБЫТОЧНЫХ ПРИБЫЛЕЙ

· Метод избыточных прибылей помогает оценить стоимость гудвила и соответствующих нематериальных активов.

· Он основан на той посылке, что "избыточные прибыли" компании приносятся ей нематериальными активами, которые обеспечивают ставки дохода на активы (или на собственный капитал), превосходящие среднеотраслевые.

· Этапы:

a. Переоценить материальные активы

b. Подсчитать нормализированные прибыли

c. Определить средний по отрасли доход на активы (или на собственный капитал)

d. Подсчитать ожидаемые прибыли на основе среднего по отрасли дохода на активы (илина собственный капитал); этап 3 помножить на этап 1

e. Подсчитать избыточные прибыли (если есть): этап 2 минус этап 4

f. Оценить избыточные прибыли, используя подходящий коэффициент капитализации

g. Добавить стоимость гудвила к стоимости чистых активов компании.

· Компания, у которой нет гудвила, все же может иметь стоимость действующего предприятия!

МЕТОД НАКОПЛЕНИЯ АКТИВОВ

МЕТОД ИЗБЫТОЧНЫХ ПРИБЫЛЕЙ –

ПРИМЕР

ВЫБОРОЧНЫЕ ДАННЫЕ

2. Нормализированные доходы: 500

3. Средний доход на собств. капитал по отрасли: 11.0%

4. Коэффициент капитализации: 35%

МЕТОД НАКОПЛЕНИЯ АКТИВОВ

МЕТОД ИЗБЫТОЧНЫХ ПРИБЫЛЕЙ -

ПРИМЕР

Ожидаемые прибыли:

1,740 х 11%= 191.4

Избыточные прибыли:

500 - 191.4 = 308.6

Стоимость избыточных прибылей:

308.6/35% = 882

КОГДА ИСПОЛЬЗУЕТСЯ МЕТОД

ДИСКОНТИРОВАННЫХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

· Ожидается, что будущие уровни денежных потоков будут существенно отличаться от текущих

· Можно обоснованно оценить будущие денежные потоки компании

· Прогнозируемые денежные потоки компании являются положительными величинами для большинства прогнозных лет.

· Ожидается, что чистый денежный поток компании в последний год прогнозного периода будет значительной положительной величиной (т.е. не отрицательной или небольшой положительной)

· Компания представляет собой новое предприятие.