Читайте также:
|
|
· Метод избыточных прибылей помогает оценить стоимость гудвила и соответствующих нематериальных активов.
· Он основан на той посылке, что "избыточные прибыли" компании приносятся ей нематериальными активами, которые обеспечивают ставки дохода на активы (или на собственный капитал), превосходящие среднеотраслевые.
· Этапы:
a. Переоценить материальные активы
b. Подсчитать нормализированные прибыли
c. Определить средний по отрасли доход на активы (или на собственный капитал)
d. Подсчитать ожидаемые прибыли на основе среднего по отрасли дохода на активы (илина собственный капитал); этап 3 помножить на этап 1
e. Подсчитать избыточные прибыли (если есть): этап 2 минус этап 4
f. Оценить избыточные прибыли, используя подходящий коэффициент капитализации
g. Добавить стоимость гудвила к стоимости чистых активов компании.
· Компания, у которой нет гудвила, все же может иметь стоимость действующего предприятия!
МЕТОД НАКОПЛЕНИЯ АКТИВОВ
МЕТОД ИЗБЫТОЧНЫХ ПРИБЫЛЕЙ –
ПРИМЕР
ВЫБОРОЧНЫЕ ДАННЫЕ
1. Данные балансового отчета: | |
Текущие активы | 2,440 |
Недвижимость | |
Оборудование | 400 |
Всего активы | 3,160 |
Всего обязательства | 1,440 |
Собственный капитал | 1.720 |
Всего обязательства и собственный капитал | 3,160 |
Стоимость материальных активов: | |
Недвижимость | |
Оборудование |
2. Нормализированные доходы: 500
3. Средний доход на собств. капитал по отрасли: 11.0%
4. Коэффициент капитализации: 35%
МЕТОД НАКОПЛЕНИЯ АКТИВОВ
МЕТОД ИЗБЫТОЧНЫХ ПРИБЫЛЕЙ -
ПРИМЕР
Переоцененный балансовый отчет: | |
Текущие активы | 2,440 |
Недвижимость | |
Оборудование | 320 |
Всего активы | 3,180 |
Всего обязательства | 1,440 |
Собственный капитал | 1.740 |
Всего обязательства и собственный капитал | 3,180 |
Ожидаемые прибыли:
1,740 х 11%= 191.4
Избыточные прибыли:
500 - 191.4 = 308.6
Стоимость избыточных прибылей:
308.6/35% = 882
Окончательный переоцененный балансовый отчет: | |
Текущие активы | 2,440 |
Недвижимость | |
Оборудование | |
Нематериальные активы | 882 |
Всего активы | 4,062 |
Всего обязательства | 1,440 |
Собственный капитал | 2,622 |
Всего обязательства и собственный капитал | 4,062 |
КОГДА ИСПОЛЬЗУЕТСЯ МЕТОД
ДИСКОНТИРОВАННЫХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
· Ожидается, что будущие уровни денежных потоков будут существенно отличаться от текущих
· Можно обоснованно оценить будущие денежные потоки компании
· Прогнозируемые денежные потоки компании являются положительными величинами для большинства прогнозных лет.
· Ожидается, что чистый денежный поток компании в последний год прогнозного периода будет значительной положительной величиной (т.е. не отрицательной или небольшой положительной)
· Компания представляет собой новое предприятие.
Дата добавления: 2015-01-12; просмотров: 38 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |