Студопедия  
Главная страница | Контакты | Случайная страница

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Классификация рисков применительно к проектам

Читайте также:
  1. I. Понятие МПЗ, классификация и оценка материалов.
  2. II Классификация.
  3. II. Классификация инвестиций
  4. II. Классификация Леонгарда
  5. II. Методы и источники изучения истории; понятие и классификация исторического источника.
  6. II. Объекты и субъекты криминалистической идентификации. Идентификационные признаки и их классификация.
  7. III. Классификация проблем абонентов ТД.
  8. V. Классификация ЭВМ по назначению
  9. Абсолютные и относительные показатели колеблемости рисков. Их использование в страховании.
  10. Аварии на химически опасных объектах (ХОО) с выбросом аворийно химически опасных веществ (АХОВ), классификация, фазы развития.

Идентификация рисков.

Риск– потенциальная, численно измеримая возможность возникновения неблагоприятных ситуаций и связанных и ними последствий в виде потерь, ущерба, убытков.

Измерение рисков – определение вероятности наступления рискового события.

Управление рисками – совокупность методов анализа и нейтрализации факторов риска, объединенных в систему планирования, мониторинга и корректирующих воздействий.

Структура управления рисками как подсистемы (функции) управления проектами приведена на рис.7.1.

Управление рисками проекта выявление и идентификация предполагаемых рисков
анализ и оценка рисков
выбор методов управления рисками
применение выбранных методов и принятия решений в условиях рисков
Реагирование на наступление рискового события
разработка и реализация мер снижения рисков
контроль, анализ и оценка действий по снижению рисков и выработка решений

Рис. 8.1. Структура подсистемы «Управление рисками»

Первым шагом идентификации рисков является классификация рисков применительно к разрабатываемому проекту, см. табл.7.1.

Таблица 7.1

Классификация рисков применительно к проектам

Классификационный признак Виды рисков в соответствии с классификацией
По субъектам Человечество (планета) в целом Отдельные регионы, страны, нации Социальные группы, отдельные индивиды Экономические, политические, социальные и прочие системы Отрасли хозяйства Хозяйствующие субъекты Отдельные проекты Виды деятельности Прочее
По степени ущерба Частичные – запланированные показатели, действия, результаты выполнены частично, но без потерь Допустимые – запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, но нет потерь Критические – запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, есть определенные потери, но сохранена целостность Катастрофические – невыполнение запланированного результата влечет за собой разрушение субъекта (общества в целом, региона, страны, социальной группы, индивида, отрасли, предприятия, направления деятельности и пр.)
По сферам влияния Экономические, связанные с изменением экономических факторов Политические, связанные с изменением политического курса страны Социальные, связанные с социальными сложностями (например, риск забастовок и пр.) Экологические, связанные с экологическими катастрофами и бедствиями Нормативно-законодательные, связанные с изменениями законодательства и нормативной базы
По источникам возникновения Несистематический риск, присущий конкретному субъекту, зависящий от его состояния и определяющий его конкретной спецификой Систематический риск, связанный с изменчивостью рыночной конъюнктуры, риск, независящий от субъекта и не регулируемый им. Определяется внешними обстоятельствами и одинаков для однотипных субъектов. Систематические риски подразделяются на: -непредсказуемые меры регулирования в сферах законодательства, ценообразования, нормативов, рыночных конъюнктур -природные катастрофы и бедствия -преступления -политические изменения
По отношению к проекту как замкнутой системе Внешние риски: -риски, связанные с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли -внешнеэкономические риски (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.) -возможность ухудшения политических ситуаций, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе -возможность природно-климатических условий, стихийных бедствий, изменения -неправильная оценка спроса, конкурентов и цен на продукцию проекта -колебания рыночной конъюнктуры, валютных курсов и т.п. Внутренние риски: -неполнота или неточность проектной документации (затраты, сроки реализации проекта, параметры техники и технологии) -производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.п.) -риск, связанный с неправильным подбором команды проекта -неопределенность целей, интересов и поведения участников проекта -риск изменения приоритетов в развитии предприятия и потери поддержки со стороны руководства -риск несоответствия существующих каналов сбыта и требований к сбыту продукции проекта -неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств)

В теории рисков различают понятия фактора (причины), вида рисков и вида потерь (ущерба) от наступления рисковых событий.

Под факторами рисков понимают такие незапланированные события, которые могут потенциально осуществиться и оказать отклоняющее воздействие на намеченный ход реализации проекта, или некоторые условия, вызывающие неопределенность исхода ситуации. При этом некоторые из указанных событий можно было предвидеть, а другие не представлялось возможным предугадать.

Загрузка...

Вид рисков – классификация рисковых событий по однотипным причинам их возникновения.

Вид потерь (ущерба) – классификация результатов реализации рисковых событий.

2. Методы анализа и оценки инвестиционных рисков. Организация управления рисками.

.

Анализ рисков – процедуры выявления факторов риска и оценки их значимости. Анализ рисков проводится с точки зрения:

1.истоков, причин возникновения данного типа рисков.

2. вероятных негативных последствий, вызванных возможной реализацией данных рисков.

3. конкретных прогнозируемых мероприятий, позволяющих минимизировать рассматриваемый риск.

Оценка рисков - определение количественным или качественным способом величины (степени) рисков.

Методы оценки и анализа рисков на рис. 8.2:

  Методы анализа и оценки рисков Анализ чувствительности
Проверка устойчивости
Определение точки безубыточности (показатели предельного уровня)
Корректировка параметров проекта
Формализованное описание неопределенности
Анализ сценариев
Метод Монте-Карло
Метод построения дерева целей и пр.

Рис.8.2. Методы оценки и анализа рисков

Методы оценки рисков включают следующие:

1.количественная оценка рисков с помощью методов математической статистики;

2. методы экспертной оценки рисков;

3. методы имитационного моделирования рисков;

4. комбинированные методы, представляющие собой объединение нескольких отдельных методов оценки или их отдельных элементов.

Последовательность работ по анализу рисков приведена на рис. 8.3:

Организация работ по анализу рисков Подбор опытной команды экспертов
Подготовка специального вопросника и встречи с экспертами
Выбор техники анализа рисков
Установление факторов рисков и их значимости
Создание модели механизма действия рисков
Установление взаимосвязи отдельных рисков и совокупного эффекта от их воздействия
Распределение рисков между участниками проекта
Рассмотрение результатов анализа проекта – в форме отчета

 

Виды снижения рисков приведены на рис.8.4:

Снижение рисков Распределение рисков между участниками проекта (передача, отвод, трансферт части риска соисполнителям)
Страхование рисков
Резервирование

 

Рис. 8.4. Виды снижения рисков

Распределение рисков (передача, отвод, трансферт части риска соисполнителям) –действия по передаче (полной или частичной) рисков другой стороне обычно посредством заключения контракта определенного вида.

Страхование рисков

Управление рисками осуществляют на всех фазах жизненного цикла проекта с помощью мониторинга, контроля и необходимых корректирующих воздействий. Модель организации работ по управлению риском приведена на рис. 8.5.


 

 

                 
   
 
 
 
   
   
 
 
   
 
   
Анализ, оценка результатов, выработка решений

 

 


Рис. 8.5. Модель организации работ по управлению рисковыми проектами

В процессе разработки и обоснования инвестиционных проектов использует обширную систему количественных методов оценки вероятности возникновения отдельных видов рисков. Эти методы подразделяются на следующие четыре группы:

1) экономико-статистические;

2) расчетно-аналитические;

3) аналоговые;

4) экспертные.

Выбор конкретных методов оценки определяется наличием необходимой информативной базы и степенью квалификации экономистов.

В основе экономико-статистических методов лежат принципы теории вероятностей и математической статистики, что предполагает определение таких показателей как: математическое ожидание, дисперсия, стандартное отклонение, корреляция. Однако эти методы могут быть использованы только при наличии достаточно обширной статистической информации и, как правило, используются при оценке рисков, сопровождающих инвестиции в инструменты фондового рынка.

Нельзя здесь не упомянуть о существовании таких широко распространенных на Западе теорий как теория Марковица и теория рынка капиталов, которые и относятся к экономико-статистическим методам.

Согласно основным постулатам теории Марковица, инвесторы, формируя портфель, стремятся максимизировать ожидаемую доходность своих инвестиций при определенном, приемлемом для них уровне риска. Портфель, удовлетворяющий этим условиям, называется эффективным портфелем.

При этом риск Марковиц определил при помощи статистической величины вариации (дисперсии) как меры возможных отклонений от ожидаемого среднего значения доходности.

Вариация учитывает не только размер отклонений возможных значений доходности от среднего, но и вероятность такого отклонения. В этом смысле дисперсия указывает меру неопределенности в ожиданиях инвестора, который оценивает будущую доходность как среднюю по всем возможным значениям.

Поскольку вариация имеет размерность квадрата измеряемой величины, ее принято преобразовывать в стандартное отклонение (СКО) т. е. извлекать квадратный корень.

Т.к. вариация и СКО по сути эквивалентны, то говорят, что риск инвестиций тем больше, чем больше вариация, или СКО.

При измерении риска портфеля из двух и более активов используют такое понятие как ковариация, что означает степень взаимосвязи доходностей активов. Чем меньше ковариация, тем меньше риск портфеля

Математическое ожидание (среднее), т. е. взвешенное среднее всех возможных результатов, с использованием сопутствующих вероятностей в качестве весов. Почти всякое изменение перспектив или вероятностей повлияет на мат. ожидание. [6,c.770]

Согласно теории рынка капиталов инвестор, не расположенный к риску и принимающий решение, основываясь на двух категориях (ожидаемая доходность и ее вариация), должен сформировать оптимальный портфель из рыночного и безрискового актива. Согласно такой модели, риск, который должен компенсироваться инвестору, - это не вариация доходности актива, а иная величина, которая состоит из двух составляющих: несистематического и систематического риска. Такая модель утверждает, что единственный, за который должен платить инвестор, это систематический риск, т. к. его нельзя диверсифицировать (диверсификация направлена на снижение уровня концентрации риска). Более того модель говорит, что ожидаемая доходность инвестиционного портфеля = безрисковой процентной ставке + премия за риск. Последняя определяется как произведение величины риска на его рыночную цену.

При этом следует иметь в виду, что премия за риск должна возрастать пропорционально росту не общего уровня риска, а только по отношению к риску систематическому

Показателем систематического риска портфеля является «бета», который измеряется статистически. Она определяет чувствительность доходности актива к изменениям доходности рыночного портфеля. Другими словами, она позволяет оценить риск отдельного актива, в который инвестируются средства, с рыночного портфеля в целом. [7, c.520]

Расчетно-аналитические методы оценки также позволяют получить относительно точное количественное представление об уровне финансовых рисков. Они широко используются в практике финансового менеджмента и основываются, как правило, на внутренней информационной базе самого предприятия.

Наиболее часто встречающимися расчетно-аналитическими методами анализа инвестиционных рисков в странах с развитой рыночной экономикой являются методы:

- анализ чувствительности

- анализ риска на основе расчета точки безубыточности проекта (ВНД, IRR )

- анализ сценариев развития проекта (имитационное моделирование Монте-Карло)

- анализ сценариев развития проектов (дерево решений)


Дата добавления: 2015-01-12; просмотров: 16 | Нарушение авторских прав




lektsii.net - Лекции.Нет - 2014-2019 год. (0.012 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав