Читайте также:
|
Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции.
1. Коэффициент рентабельности продаж, 
, отражает долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия
,
где 
– прибыль чистая, форма 2 стр. 190.
2. Коэффициент рентабельности собственного капитала по чистой прибыли, 
, позволяет определить эффективность использования капитала инвестированного собственником предприятия
.
Аналогичным способом определяются коэффициенты рентабельности оборотных активов, 
, и внеоборотных активов, 
.
3. Коэффициент рентабельности инвестируемого капитала, 
, показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли
.
Модели оценки вероятности банкротства:
1.Двухфакторная модель Альтмана. Это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид:
Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)
где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы.
2.Пятифакторная модель Альтмана имеет вид:
Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5
Где, X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.
X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.
X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.
X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.
Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия, характеризует рентабельность активов предприятия.
В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:
- Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%
- Если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;
- Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;
-Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.
23.Денежные потоки предприятия как объект управления. Методы их оценки.
Денежный поток или поток наличных денег - одно из важнейших понятий современного финансового анализа, финансового планирования и управления финансами.
Анализ движения денежных потоков – это, по существу, определение моментов и величин притоков и оттоков денежной наличности. Цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной деятельности. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от текущей деятельности.
Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, потенциал, доходность.
В случаях, когда возникает сомнение в корректности сравнения с использованием рассмотренных показателей проектов с разными сроками реализации, можно прибегнуть к одному из следующих методов оценки денежных потоков:
1.Метод цепного повтора. При использовании этого метода находят наименьшее общее кратное сроков реализации и оцениваемых проектов. Строят новые денежные потоки, получаемые в результате нескольких реализаций проектов, предполагая, что затраты и доходы сохранятся на прежнем уровне. Использование данного метода на практике может быть связано со сложными расчетами, если рассматривается несколько проектов и для совпадения всех сроков каждый нужно будет повторить по несколько раз.
2.Метод эквивалентного аннуитета. Данный метод подразумевает более простые расчеты, проводимые по следующим этапам для каждого из рассматриваемых проектов:
Рассчитывается показатель NPV проекта для случая его однократной реализации.
Определяется величина ежегодного платежа для аннуитета, имеющего приведенную стоимость, равную, и такую же, как у данного проекта, продолжительность.
Найденный аннуитет заменяется бесконечным с той же величиной платежа, и для него определяется приведенная стоимость, заменяющая показатели при сравнении проектов.
Помимо рассмотренных количественных показателей эффективности капиталовложений при принятии инвестиционных решений необходимо учитывать и качественные характеристики привлекательности проекта, соответствующие следующим критериям:
-соответствие рассматриваемого проекта общей инвестиционной стратегии предприятия, его долгосрочным и текущим планам;
-возможное влияние на другие проекты, реализуемые предприятием;
-перспективность проекта в сравнении с последствиями отказа от реализации альтернативных проектов;
-соответствие проекта принятым нормативно-плановым показателям в отношении уровня риска, финансовой устойчивости, экономического роста организации;
-обеспечение необходимой диверсификации финансово-хозяйственной деятельности организации;
-соответствие требований реализации проекта имеющимся производственным и кадровым ресурсам;
-социальные последствия реализации проекта, возможное влияние на репутацию, имидж организации;
-соответствие рассматриваемого проекта экологическим стандартам и требованиям.
Основным недостатком рассмотренных методов является предположение, что условия реализации проектов, а значит, и требуемые издержки, и получаемые доходы останутся на прежнем уровне, что почти невозможно в современной рыночной ситуации.
24.Управление капиталом предприятия. Основные характеристики капитала и направления обеспечения его устойчивого роста.
Капитал - совокупность имущества, используемого для получения прибыли. Направление активов в сферу производства или оказания услуг с целью извлечения прибыли называют также капиталовложениями или инвестициями.
Для успешного управления капиталом руководством организации могут применяться разнообразные методы, в том числе:
•выбор политики в отношении формирования и использования отдельных компонентов собственного капитала: резервного, добавочного, нераспределенной прибыли;
•использование возможностей фондового рынка для операций с собственными акциями, а также выпуска облигаций;
•проведение продуманной политики привлечения средств из заемных источников, поиск наиболее дешевых способов;
•разработка политики дивидендов, направленной на поддержание благосостояния акционеров.
Направления обеспечения устойчивого роста капитала.
Величина собственного капитала и темпы его роста, финансовый рычаг в структуре капитала и платежеспособность являются важнейшими характеристиками финансово-экономического состояния предприятия, поскольку по этим показателям обычно судят об экономической привлекательности предприятия или инвестиционного проекта. Не возникает сомнения в том, что эти три показателя являются величинами взаимосвязанными, при этом влияние финансового рычага в структуре капитала на рентабельность собственного капитала и, следовательно, темпы его роста достаточно изучено и подробно описано. Но влияние этого же финансового рычага на платежеспособность предприятия, с одной стороны, и влияние платежеспособности предприятия на темпы роста собственного капитала, с другой стороны, еще требует объективного рассмотрения и изучения.
1. Структуризация баланса.
2. Единство формы и содержания.
3. Платежеспособность и финансоваяустойчивость.
4. Индикатор абсолютнойплатежеспособности.В качестве индикатора абсолютнойплатежеспособности, т.е. платежеспособностиисключительно в денежной форме, может выступатьтолько денежный капитал
ДК = СДА = СК — Индф = Идф – ЗК = СКдф–ЗКндф.
5.Определение тенденции экономического роста.
6. Условие роста собственного капитала.
25.Инвестиции в деятельности предприятия. Инвестиционная политика предприятия.
Инвестиции представляют собой вложения каких-либо средств в формирование определенных видов имущества для получения в будущем чистого дохода (прибыли) или других результатов. При этом полученный вследствие инвестирования средств результат должен обязательно превышать сумму инвестиций, т.е. вложения средств.
Инвестиционная деятельность согласно федеральному закону "Об инвестиционной деятельности" - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.
Инвестиционная деятельность представляет собой процесс инвестирования и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Фирмы в процессе производственной деятельности накапливают капитал. Вложения фирмы в дополнительные средства производства и получения прибыли называются инвестициями.
Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания его рыночной стоимости.
Разработка общей инвестиционной политики предприятия охватывает следующие основные этапы:
-Анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде
-Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка
-Учет стратегических целей развития предприятия, обеспечиваемых его предстоящей инвестиционной деятельностью
-Обоснование типа инвестиционной политики предприятия по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений
-Формирование инвестиционной политики предприятия по основным направлениям инвестирования
-Формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом разрезе
-Формирование инвестиционной политики предприятия в региональном разрезе
-Взаимоувязка основных направлений инвестиционной политики предприятия.
При исследовании и разработке инвестиционной политики предприятия нужно соблюдать следующие правила:
-проработать инвестиционную политику в соответствии с законодательными и нормативными актами Российской Федерации, устанавливающими инвестиционную деятельность;
-исследовать взаимодействие инвестиционных проектов и их действие на все составляющие системы;
-предоставить возможность выбора при рассмотрении и принятии управленческих решений;
-выбирать такие проекты, которые при других равных условиях гарантируют максимальную эффективность инвестиций;
-исправлять в процессе воплощения в жизнь инвестиционной политики предвкушения результатов деятельности предприятия;
-обеспечивать ликвидность инвестиций.
Дата добавления: 2015-01-29; просмотров: 57 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |