Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Оценка экономической эффективности проекта

В основе процесса принятия решений инвестиционного характера и выборе наиболее экономически целесообразного варианта вложения денежных средств лежит оценка и сравнение объема предполагаемых капитальных вложений, текущих затрат и будущих денежных поступлений, разнесенных по годам реализации проекта.

При значительной разнесенности затрат и результатов во времени при оценке проектов необходимо учитывать влияние фактора времени, что обусловлено инфляцией и обращением денежных средств (способностью капитала приносить доход).

Если капитальные вложения носят разовый характер – в начале осуществления проекта – и потоки денежных средств по годам распределены равномерно, можно воспользоваться методикой расчета, не учитывающей влияние фактора времени, оценка проектов в данном случае дается по одному году. В этой методике в качестве критериев, служащих для выбора лучшего варианта инвестирования, обычно используются такие показатели, как величина приведенных затрат, годовой экономический эффект, коэффициент эффективности дополнительных капитальных вложений, срок окупаемости дополнительных капитальных вложений. Для корректности сравнения проекты должны быть сопоставимы по результатам и выбор лучшего осуществляется по затратам. Методика применима и когда получаемый результат в стоимостном выражении неизвестен, но одинаков для сравниваемых проектов, т.е. выполняется условие сопоставимости проектов по результатам, что имеет место в рассматриваемом случае.

Годовые приведенные затраты для i-го варианта инвестирования (З_i) определяются из выражения:

З_i = С_i + Е_нК_i,

где С_i – годовые текущие затраты для i-го варианта (себестоимость обработки информации);

К_i – капиталовложения по i-му варианту;

Е_н - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, соответствующий годовой норме доходности капитала, принятой инвестором в качестве приемлемой для него величины.

Значение Е_н в общем случае зависит от конкретных экономических условий, средней банковской процентной ставки по стране, нормы доходности в данной отрасли, степени риска проекта, инфляции, средневзвешенной стоимости капитала фирмы и длительности рассматриваемого проекта. Минимальный размер Е_н составляет примерно пятнадцать процентов.

Произведение Е_нК_i определяет нормативную (минимально допустимую) прибыль на используемый капитал и величина З_прi в целом представляет стоимость всех израсходованных ресурсов или минимально допустимый (нормативный) результат по рассматриваемому варианту.

При сравнении проектов, сопоставимых по результату, выбор лучшего делается из условия минимума величины приведенных затрат:

З_i ® min.

Годовой экономический эффект Э_г находится как разница приведенных затрат по двум сравниваемым вариантам:

Э_г = З^б - З^пр,

где З^б – годовые приведенные затраты по базовому варианту;

З^пр – годовые приведенные затраты по проектному варианту.

Выражение для Э_г можно переписать в следующем виде:

Э_г = (С^б – С^пр) – Е_н(К^пр - К^б).

Численно величина Э_г представляет разницу в сверхнормативной прибыли по двум сравниваемым вариантам, дополнительно получаемую в течение года.

Проектный вариант предпочтительнее базового, если выполняется условие

Э_г ³ 0.

Для решения вопроса о целесообразности инвестирования помимо Э_г в качестве критериев оценки проектов также используют коэффициент эффективности дополнительных капитальных вложений Е и срок окупаемости дополнительных капитальных вложений Т_ок.

Е =?С/?К.

При сравнении сопоставимых по результатам проектов?С, как отмечалось, представляет приращение прибыли?П.

Расчетное значение Е должно быть больше нормативной величины Е_н.

Срок окупаемости дополнительных капиталовложений определится как:

Т_ок = 1/Е =?К/?С.

Величина Т_ок не должна превосходить нормативного срока окупаемости Т_н.

Т_н = 1/Е_н.

Использование в экономическом анализе показателей Е_н и Т_н позволяет сравнить инвестиционный проект с нормативным вариантом и сделать выбор проекта более обоснованным.

Если проведенные в курсовой работе расчеты показывают, что в результате осуществления проектных мероприятий достигается экономия на капитальных вложениях, коэффициент эффективности Е и срок окупаемости Т_ок не определяются.

Основные результаты выполненных в работе расчетов следует отразить в итоговой таблице, по образцу, приведенному в приложении В.

На основании анализа полученных результатов, в заключительной части курсовой работы формулируются общие выводы и рекомендации относительно экономической целесообразности проектного варианта.