Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Современные мировые тенденции на РЦБ

Рынок ценных бумаг (РЦБ) – часть финансового рынка, представляющая собой совокупность экономических отношений по вопросам выпуска, обращения и погашения ценных бумаг (ЦБ).

РЦБ отличается от других видов рынков прежде всего спецификой товара. Ценная бумага – товар особого рода. Она одновременно и титул собственности, и долговое обязательство, право на получение дохода и обязательство выплачивать доход. Ценная бумага – товар, который не имея собственной стоимости, может быть продан рыночной цене. Это связано с тем, что ценная бумага, имея свой номинал, представляет определенную величину реального капитала, вложенного, например, в промышленное предприятие. Если рыночный спрос на ценную бумагу превысит предложение, то ее цена может превысить номинал. Поскольку рыночная цена ценной бумаги может существенно отличаться от номинала, то она представляет собой фиктивный капитал. Таким образом РЦБ – это реально существующий рынок капитала.

Современная система РЦБ в странах с рыночной экономикой формировалась в течение многих десятилетий. Ее характерными признаками являются:

- сочетание различных видов ценных бумаг, что позволяет делать выбор как эмитентам таки и инвесторам;

- наличие четко отлаженного механизма, обеспечивающего беспрепятственный переход ценных бумаг от одного владельца к другому;

- возможность получения всеми потенциальными инвесторами исчерпывающей информации о ценных бумагах;

- достаточно надежная система государственного контроля за РЦБ, направленная на защиту интересов инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов и посредников.

Несмотря на то, что каждая страна по-своему решает вопросы организации национального фондового рынка, можно выделить две основные системы организации РЦБ, условно названные «американской» и «германской». Наиболее характерными признаками «германской» модели являются следующие:

- централизация обращения ценных бумаги на организованном рынке;

- ценные бумаги учитываются и хранятся в центральном депозитарии;

- капиталы концентрируются в коммерческих или универсальных банках;

- отсутствуют ограничения на деятельность банков на РЦБ;

- банки зачастую сами являются профессиональными участниками РЦб или создают обособленные подразделения для работы с ценными бумагами;

- отсутствуют ограничения на совмещение различных видов деятельности на РЦБ;

- вторичный рынок акций развит слабо

- на фондовом рынке доминируют корпоративные облигации.

«Американская» модель организации фондового рынка характеризуется следующими чертами:

- фондовые биржи являются негосударственными учреждениями;

- значительное развитие имеет внебиржевой РЦБ;

- большое количество акций находится в свободном обращении;

- на фондовом рынке доминируют специализированные инвестиционные институты;

- кредитные организации не могут инвестировать средства в корпоративные ценные бумаги;

- банки могут выступать на рынке корпоративных ценных бумаг в качестве депозитариев, регистраторов, клиринговых организаций или осуществлять деятельность по управлению ценными бумагами.

В большинстве стран системы организации фондового рынка сочетают в себе признаки обеих названных систем.

Сущность рынка ценных бумаг заключается в выполняемых им функциях, которыеусловно можно разделить на две группы:

- основные функции, присущие любому из составляющих финансового рынка

- специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К основным функциям относятся следующие:

- коммерческая, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

- ценовая (рынок обеспечивает процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т.д.);

- инвестиционная (РЦБ – важнейший инструмент привлечения инвестиционных ресурсов различными субъектами);

- информационная (рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках);

- регулирующая (рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т. д.).

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- перераспределительную, которую условно можно разбита на три подфункции:

· перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

· перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную сферу;

· финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

- страхование ценовых и финансовых рисков,

- централизация капитала – соединение индивидуальных капиталов в один общий.

Одним из важных вопросов при изучении рынка ценных бумаг является вопрос о его классификации по различным основаниям. Выделяют ряд признаков, по которым можно классифицировать РЦБ.

1 По географическому признаку:

Национальный рынок ценных бумаг – это относительно замкнутый оборот ценных бумаг внутри национальной экономики. На национальном фондовом рынке происходит перераспределение внутренних денежных капиталов между субъектами экономической деятельности.

Региональный рынок ценных бумаг – это ценных бумаг внутри данного региона. Региональные рынки ценных бумаг могут формироваться внутри национального государства (например, рынок ценных бумаг Уральского, Сибирского и т.д.региона, а также в рамках регионов, объединяющих несколько национальных рынков, например, рынок ценных бумаг стран Юго-восточной Азии, Латиноамериканских стран и т.д.)

Международный рынок ценных бумаг – это оборот ценных бумаг между национальными экономиками. Основным признаком “международности” рынка является пересечение национальным капиталом национальные границы, перелив капитала из одной страны в другую.

Мировой рынок ценных бумаг – это совокупность национальных фондовых рынков в их взаимосвязи и взаимозависимости.

2 По месту обращения ценных бумаг:

Биржевой рынок ценных бумаг – это обращение ценных бумаг на фондовой бирже. Это организованный рынок, на котором обращаются специально отобранные ценные бумаги, операции проводят лучшие, наиболее финансово устойчивые профессиональные посредники. Это – ядро рынка ценных бумаг.

Внебиржевой рынок ценных бумаг – это обращение ценных бумаг вне фондовой биржи. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным (стихийным).