Читайте также:
|
|
План
1. Инвестиции: сущность, состав, структура.
2. Объекты и субъекты инвестиций.
3. Инвестиционная политика организации.
4. Капитальные вложения: особенности, состав и структура.
1. Инвестиции: сущность, состав, структура
По Инвестиционному кодексу Республики Беларусь инвестиции — это любое имущество и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного результата. Главным направлением использования инвестиций является вложение их в инновационную деятельность предприятия.
По экономической сути реализованные инвестиции представляют собой единовременные затраты, направленные на расширенное воспроизводство производственных ресурсов предприятия (основных и оборотных средств, обучение и повышение квалификации персонала), на увеличение его реального капитала. В этом смысле инвестиции — это вложения в активы предприятия.
В качестве инвестиций может использоваться следующее имущество и права:
■ денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;
■ движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности);
■ имущественные права, вытекающие из авторского права, права промышленной собственности, товарные знаки и знаки обслуживания, «ноу-хау» и другие интеллектуальные ценности;
■ права пользования землей или другими природными ресурсами.
Исходя из особенностей объектов инвестирования, инвестиции классифицируются на реальные, финансовые, интеллектуальные.
Реальные — инвестиции в конкретный тип материальных объектов, например в оборудование с целью увеличения реального капитала предприятия. Реальными инвестициями являются капитальные вложения. К таким инвестициям относятся долговременные вложения в расширенное воспроизводство капитала (новое строительство зданий, сооружений, расширение действующих производств, реконструкция, техническое перевооружение).
Финансовые (портфельные) — инвестиции в ценные бумаги, в приобретение облигаций, акций, долей, паев.
Интеллектуальные – инвестиции в образование, подготовку и повышение квалификации персонала, в объекты интеллектуальной собственности.
В реальных, финансовых и интеллектуальных инвестициях выделяют венчурные - высоко рисковые вложения, обусловленные необходимостью финансирования инновационных программ предприятия в области высоких технологий.
По цели инвестирования различают инвестиции:
1) обязательные, необходимые для продолжения деятельности предприятия (экология, безопасность и т.п.);
2) направленные на снижение издержек и таким образом связанные с поддержанием конкурентоспособности, совершенствованием технологии, повышением качества товаров и услуг;
3) направленные на расширение и обновление предприятия — связаны с заменой и модернизацией устаревших и строительством новых объектов;
4) по освоению новых товаров, услуг и рынков — связаны с диверсификацией производства, развитием сервисных сетей, новых каналов продвижения товаров (услуг) на рынок;
5) по покупке нематериальных активов через договор комплексной предпринимательской лицензии (франчайзинг), предусматривающий передачу за вознаграждение прав на пользование объектами интеллектуальной собственности;
в) по приобретению финансовых активов — направлены на образование финансовых альянсов, объединений, холдингов финансово-промышленных групп с целью расширения рынков сбыта и получения новых источников финансовых ресурсов.
По связи с процессом воспроизводства различают нетто-инвестиции (начальные инвестиции необходимые при создании предприятия), реинвестиции (на восстановление и замену активов, диверсификацию и выживание предприятия) и брутто-инвестиции (сумма нетто-инвестиций и реинвестиций).
По источнику инвестиции могут быть собственные, заемные, лизинговые, бюджетные, зарубежные, международные.
По участию предприятия в процессе инвестирования выделяют инвестиции прямые, которые предполагают непосредственное участие инвестора в инвестиционном процессе, и непрямые (опосредованные через специальные фонды и специализированные финансовые организации). По периоду осуществления: кратко- и долгосрочные инвестиции. По периодичности получения доходов: нерегулярные к регулярные, т.е. аннуитет — инвестиции, приносящие равный доход через регулярные промежутки времени, например в страховые и пенсионные фонды. По степени риска различают инвестиции безрисковые и рисковые, в том числе венчурные. По связи с инвестиционным циклом различают: предпроизводственные (для осуществления НИОКР) и производственные — капитальные инвестиции (на создание производственных фондов).
2. Объекты и субъекты инвестиций.
Инвестиционная деятельность Республики Беларусь регулируется Инвестиционным кодексом. Субъектами ИД могут быть следующие инвесторы: государство, отечественные и зарубежные физические лица. Инвестор - собственник инвестиционных ресурсов самостоятельно определяет объем, направления и эффективность осуществляемых инвестиций, по своему усмотрению привлекает на договорной основе всех участников ИД: субинвесторов, которые организуют и управляют ИД по договору и от имени инвестора и исполнителей заказов инвесторов. Объектами ИД может быть недвижимое имущество; ценные бумаги; интеллектуальные ценности, научно-техническая продукция, земля и природные ресурсы. Субъекты и объекты ИД «работают» в инвестиционной среде, которая включает: сферу капитального строительства (реальные инвестиции), инновационную сферу (научно-техническая продукция и права на объекты интеллектуальной собственности) и сферу обращения финансового капитала (финансовые инвестиции).
В процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятия возникает необходимость в инвестициях, которая обусловлена следующими факторами:
■ проведением политики расширенного воспроизводства;
■ увеличением спроса на производимую продукцию, что требует роста объемов производства и соответственно — производственных мощностей предприятия;
■ изменением спроса на производимую продукцию, что требует изменения товарной стратегии, диверсификации продукции путем технологической реструктуризации и замены действующего оборудования новым;
■ поддержанием и повышением конкурентного преимущества предприятия на рынке, улучшения качества производимой продукции и снижения ее себестоимости за счет внедрения новых технологий и оборудования;
■ активизацией инновационной деятельности, когда инвестиции, обеспечивают производство принципиально новых видов продукции и технологий, внедрение которых в производство обеспечивают предприятию рыночные преимущества.
Решение этих задач осуществляется в процессе систематической инвестиционной деятельности на предприятии.
Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия необходимы инвестиционные ресурсы (ИР), формирование и финансирование которых осуществляется за счет внешних и внутренних источников.
Внешними источниками являются:
■ поступления инвестиционных ресурсов от собственников предприятия (эмиссия акций или увеличение паев и количества собственников);
■ заемное финансирование — кредитование (долго- и краткосрочные кредиты, облигационные займы, ссуды, лизинг и др.);
■ государственные и внебюджетные источники.
Внутренние источники:
■ собственное финансирование - за счет прибыли, амортизационных отчислений, средств от ликвидации излишних активов;
■ привлеченные средства, получаемые от продажи акций, целевые взносы, учредители предприятия.
Рациональный объем инвестирования определяется финансовыми возможностями предприятия и состоянием его имущества. При этом сопоставляются затраты по привлечению средств и доходы от инвестиций с учетом риска потерь инвестиционного капитала. Поскольку риски по различным направлениям инвестирования неодинаковы, то считается экономически оправданным осуществлять вложения в активы различной ликвидности.
3. Инвестиционная политика организации.
Инвестиционная деятельность предприятия (ИД) — процесс формирования инвестиционных ресурсов и реализации инвестиционных проектов. В результате ИД изменяется объем, состав и структура капитала предприятия, осуществляется расширенное воспроизводство основных средств, активизируется инновационная деятельность, совершенствуется материально-техническая база и технология производства.
Цель инвестиционной деятельности — эффективное вложение капитала с целью получения дохода в форме прибыли, — может быть обеспечена альтернативными направлениями инвестирования. Решение о выгодности инвестиций, о получении будущих доходов производится через систему критериев и предпочтений, которая определяется условиями деятельности и стратегией развития предприятия, т.е. инвестиционной политикой предприятия. Конечная цель этой политики заключается в том, что при определении объемов инвестиций в зависимости от источника финансирования сопоставляются доходы от инвестиций (с учетом риска потерь инвестиционного капитала) и затраты по привлечению средств.
Основными направлениями формирования инвестиционной политики предприятия являются:
■ политика доходов - инвестирование в активы с фиксированной нормой доходности с целью получения стабильных доходов в виде процентов, дивидендов или прибыли;
■ политика роста — инвестирование в активы различной ликвидности с целью получения разницы между ценой приобретения активов и более высокой ценой их реализации;
■ политика сочетания доходов (в форме прибыли) и их роста — одновременное применение двух прежних направлений.
Определяющим фактором политики доходов является стабильность дохода по конкретным видам активов, в который вкладываются средства. Политика является эффективной, если инвестирование осуществляется в актив и с фиксированной нормой доходности.
Политика роста базируется на увеличении рыночной стоимости активов, в которые осуществляются инвестиции, что обусловлено массой прибыли, полученной предприятием от инвестирования, и степенью ее капитализации.
В основе инвестиционной политики предприятия лежат цели его перспективного развития или цели по обеспечению эффективной текущей деятельности. Этими целями могут быть рентабельность, рост производительности труда, выпуск новой продукции, улучшение отношений с заказчиками и потребителями, увеличение объема продаж и завоевание большей доли рынка. Рентабельность как цель предприятия определяется нормой доходности от инвестиций, поэтому инвестиции осуществляются только в том случае, когда расчетная прибыль достигает требуемого уровня.
Инвестиционная политика формирует инвестиционный климат, который определяется как обобщенная характеристика предпосылок, формируемых внешней средой, предопределяющих привлекательность инвестирования в хозяйственную систему. Степень благоприятности инвестиционного климата определяется инвестиционной активностью — долей ежегодных инвестиций в ВВП (на уровне национальной экономики) и на уровне микроэкономики — долей инвестиций сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений). Благоприятный климат характеризуется долей инвестиций не менее 30% от ВВП. Для обеспечения выживаемости предприятия объем инвестиций должен содержать всю сумму амортизационных отчислений, обеспечивающих простое воспроизводство основных средств, и не менее 30% чистой прибыли. Причинами низкой инвестиционной активности выступают недостаток инвестиционных ресурсов и недостаточная восприимчивость предприятий к инновациям.
4. Капитальные вложения: особенности, состав и структура.
Вложения в расширенное воспроизводство основных средств предприятия называются капитальными.
Независимо от того, в какой форме осуществляется расширенное воспроизводство основных средств, капитальные вложения включают следующие направления:
1) затраты на строительно-монтажные работы (затраты, связанные с возведением зданий, сооружений, подведением инженерных коммуникаций, монтажом оборудования);
2) затраты на оборудование;
3) прочие капитальные вложения (затраты на проектно-изыскательские работы, на содержание дирекции строящегося предприятия и подготовку персонала).
Различают следующие виды структур капитальных вложений: технологическая структура (процентное соотношение отдельных элементов капитальных вложений по технологической цепочке); воспроизводственная структура (процентное соотношение капитальных вложений по формам расширенного воспроизводства); отраслевая структура (процентное соотношение капитальных вложений по отраслям экономики или видам производимой продукции).
Выделяют еще территориальную (региональную) структуру — процентное соотношение капитальных вложений по отдельным территориям (регионам).
Различают следующие формы расширенного воспроизводства основных средств: новое строительство, расширение, реконструкция и техническое перевооружение предприятий.
Новое строительство — форма расширенного воспроизводства основных средств, путем строительства комплекса объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения на вновь создаваемых предприятиях, а также строительство филиалов и отдельных производств, которые после ввода в эксплуатацию будут иметь самостоятельный баланс. Преимущества нового строительства — в его процессе создаются объекты с высоким техническим уровнем производства, так как используется прогрессивная технология и техника, применяются новые виды сырья, материалов. Но в то же время новое строительство требует больших единовременных финансовых ресурсов и характеризуется длительным сроком возведения объекта.
Расширение действующих предприятий — форма расширенного воспроизводства основных средств путем строительства дополнительных производств на действующем предприятии в целях создания дополнительных или новых производственных мощностей.
Реконструкция действующих предприятий — форма расширенного воспроизводства основных средств путем переустройства существующих цехов, других объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения, осуществляемого, как правило, без расширения имеющихся зданий и производственных площадей. В результате заменяется морально устаревшее и физически изношенное оборудование, механизируется и автоматизируется производство, внедряются новые прогрессивные технологии устраняются диспропорции в технологических звеньях и вспомогательных службах. Повышение технического уровня производства в результате реконструкции обеспечивает повышение качества продукции, снижение ее себестоимости, и, в конечном счете, повышение конкурентоспособности. Реконструкция, как правило, сопровождается техническим перевооружением.
Техническое перевооружение действующих предприятий обеспечивает расширенное воспроизводство основных средств за счет осуществления комплекса мероприятий по повышению технического уровня производства в целом или отдельных цехов, участков. Техническое перевооружение осуществляется путем замены и внедрения новых прогрессивных видов техники, технологии, в результате чего достигается повышение уровня механизации и автоматизации производства, что приводит к приросту производственных мощностей предприятия, снижению издержек, к повышению конкурентоспособности продукции.
По сравнению с новым строительством реконструкция и техническое перевооружение требуют меньших инвестиций, так как экономия обеспечивается за счет уже имеющейся пассивной части основных средств (зданий и сооружений). Эти формы воспроизводства капитала характеризуются более короткими сроками проведения работ, а наличие уже сложившихся квалифицированных кадров, производственных связей и опыта способствует сокращению периода освоения проектных показателей. Эти преимущества реконструкции и технического перевооружения делают их менее капиталоемкими по сравнению с новым строительством. Поэтому на современном этапе экономического развития для расширенного воспроизводства основных средств преимущественно используются реконструкция и техническое перевооружение. Новое строительство объектов оправдано лишь при освоении принципиально новых видов продукции, производство которых не может быть организовано на действующих предприятиях, а также для целей ликвидации и сокращения безработицы.
Дата добавления: 2015-02-16; просмотров: 42 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |
<== предыдущая лекция | | | следующая лекция ==> |
Исследования | | | Лекция 5. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ |