Читайте также:
|
|
Одним из наиболее ответственно-значимых этапов в управлении инвестиционного проекта является обоснование его экономической эффективности, оценка эффективности инвестиций занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами.
Начальный этап оценки эффективности И. включает составление альтернатив и обеспечение их сопоставимости. Прежде всего по временным рамкам и уровням риска. Альтернативные инвестиции могут быть независимыми, т.е. денежные потоки не перерываются.
Бывают:
Для количественной оценки эффективности проектов разрабатывают определенные методы позволяющие объективно решить задачи.
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов – это способы определения целесообразности долгосрочного вложения капитала в различные объекты с целью оценки перспектив, их прибыльности и окупаемости. В настоящее время общепризнанным методом оценки инвестиций является метод дисконтирования, т.е. приведены разновременные доходы и расходы, осуществимых в рамках единого инвестиционного проекта. К единому моменту времени. На его основе рассчитываются 4 критерия:
1)Чистая текущая стоимость
«net present value» (NPV)
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)
Чистый приведенный доход (ЧПД)
Интегральный эффект
Суть критерия present value состоит в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами необходимыми для его реализации. В общем виде величина NPV определяется по формуле:
NPV = -Σ J *1/(1+E)t +Σ CF * 1/(1+E)t
J – затраты на инвестиции
CF – чистый денежный доход за период эксплуатации инвестиционного объекта
E – норма дисконта
t – продолжительность расчетного периода
CF определяется одним из 3х способов
а) по чистой прибыли
б) по чистой прибыли с учетом амортизационных отчислений
в) по чистой прибыли с учетом амортизационных отчислений и ликвидационной стоимости основных фондов
Pb = Σ CF * 1/(1+E)t
Если Pb > инвестиционных издержек, т.е. NPV – положительна, то это соответствует целесообразности реализации проекта. Причем чем больше NPV, тем больше привлекателен инвестиционный проект.
2)Рентабельность проекта
(profitability index), PI
Другие термины: индекс прибыльности, индекс доходности:
Если
Величина PI > 1 – это свидетельствует о целесообразности проекта, причем чем выше РI, тем выше инвестиционная привлекательность проекта.
3) срок окупаемости (pay back period), PB
Период окупаемости.
Смысл заключается в определении необходимого для возмещения инвестиций периода времени за который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов полученных от реализации инвестиционного проекта. Используют 2 метода расчета этого показателя:
а) сумма первоначальных инвестиций делится на величину среднегодовых денежных поступлений.
PB = Σ Ja /PV
J – первоначальные инвестиции
б) из суммы первоначальных инвестиций нарастающих итогов вычитают денежные поступления до тех пор, пока их разница не станет равным 0 и является сроком окупаемости инвестиций
4) внутренняя норма доходности (internal rate of return) IRR. Другие термины: внутренняя норма доходности, прибыли, поверочный дисконт, внутренняя ставка отдачи.
Определяется следующим образом:
Приведем два определения данного критерия:
Дата добавления: 2015-01-30; просмотров: 23 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |