Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Риски, связанные с покупательной способностью денег.

Риск изменения покупательной способности денег предопределяется главным образом темпами инфляции в стране, что отрицательно сказывается на сбережениях граж­дан, а также на стоимости ценных бумаг с фиксированным доходом. Про­стые акции, дивиденды по которым не являются постоянной величиной, застрахованы от инфляции, так как с ростом ее темпов увеличивается и прибыль, из которой выплачи­ваются дивиденды. Кроме того, действенным средством страховки (хеджирования) против инфляции является вы­плата дивидендов в виде акций. По облигациям и сбере­жениям на счетах в банках выплачивается меньший доход по сравнению с простыми акциями, однако здесь и гораз­до меньше риск потери первоначального капитала. Вместе с тем риск уменьшения покупательской способности де­нег вследствие инфляционного воздействия для всех ви­дов инвестиций весьма высок.

Итак, инфляционный риск – риск того, что получен­ные доходы в результате высокой инфляции обесцениваются быстрее, чем растут (с точки зрения покупательской способности).

Один из методов минимизации инфляци­онного риска – включение в состав предстоящего номи­нального дохода по финансовым операциям размера инф­ляционной премии. В случаях, когда прогнозирование тем­пов роста инфляции затруднено, размер реального дохода по финансовой операции может быть заранее пересчитан в одну из стабильных конвертируемых валют с обратным пересчетом в национальную валюту по действующему ва­лютному курсу на момент проведения расчетов по фи­нансовой операции.

В условиях инфляционных ожиданий предпринимате­ли стремятся обезопасить себя от риска, в частности от предполагаемого роста цен на сырье, топливо, комплекту­ющие. Чтобы избежать потерь, вызываемых обесценением денег, производители, поставщики и посредники повы­шают цены, подстегивая тем самым инфляцию.

Инфляционный риск при осуществлении инвестици­онных затрат может быть значительно снижен (и даже сведен на нет) в случае правильно выбранного направления вложения средств. Предпочтение в данном случае отдают предприятиям с быстрой окупаемостью и высокой долей платежей в бюджет.

Снижение инфляционного риска при осуществлении инвестиций может быть обеспечено за счет проведения некоторых организационных мер, например формирова­ния сети инвестиционных банков, специально созданных для предоставления кредитов на капитальные затраты на льготных условиях – под низкий процент, на сравнительно длительный срок с установлением обязательного контро­ля за использованием выданных средств.

Проводимая государством налоговая политика должна учитывать особенности денежного обращения в условиях инфляции. Намечаемое снижение прямых налогов будет, естественно, сопровождаться повышением косвенных на­логов, а это может привести к углублению экономическо­го кризиса. Может активизировать инфляцию и расшире­ние инвестиций, связанных с необходимостью закупки зарубежного оборудования и технологий.

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с созданием интернациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятель­ности и представляет собой возможность возникновения денежных потерь в результате колебаний валютных кур­сов.

Изменение курсов валют происходит в силу действия таких факторов, как, например, изменение внут­ренней стоимости валют, постоянный перелив денежных потоков из страны в страну, спекуляции и т. д.

С известной долей условности тип валютной системы можно условно определить по некоторым характеристикам.

1. Страны с закрытым рынком имеют следующие ха­рактеристики: тенденцию к закрытости экономики и эко­номической информации, жесткие ограничения для инве­сторов и экспортно-импортных операций, преимуществен­но государственную форму экономики, директивную фор­му определения режима валютного курса. Курс валюты в таких странах непредсказуем, инвесторы и импортеры обычно стремятся избегать сделок в такой валюте и реаль­ные расчеты по товарообороту производят в валюте треть­их стран. Рынок подобных валют обычно очень узок (или вообще не существует). Макроэкономические показатели напрямую не влияют на курс таких валют на мировом рынке.

2. В странах с приоритетом фиксированного курса при значительном экономическом потенциале обычно курсы валют жестко фиксированы по отношению к «авторитет­ной» валюте и являются подходящими для осуществления экспортно-импортных операций и инвестиций. Макроэко­номические показатели обычно не влияют или слабо вли­яют на курс национальной валюты таких стран.

3. Существует также очень многочисленный круг стран со сравнительно свободной, но нестабильной экономикой, курс валют которых трудно прогнозируем, и может зави­сеть от случайных факторов: политической нестабильнос­ти, непредсказуемой экономической политики правитель­ства; международной неконкурентоспособности; сырьевой направленности экономики; инфляционного финансиро­вания дефицита госбюджета; недостаточности уровня ва­лютных резервов, в том числе и от макроэкономических показателей. Инвестирование в подобную валюту – обычно рискованное мероприятие, и импортеры в расчетах по то­варообороту с такими странами склонны использовать ва­люту третьих стран. Макроэкономические показатели здесь влияют на курс национальной валюты, однако могут и искусственно сдерживаться правительством по политичес­ким мотивам.

4. Странысо стабильной экономикой, придерживающие­ся приоритета свободного плавания национальной валюты. Для них характерны: развитая рыночная экономика; эко­номическое благополучие; предсказуемая политика прави­тельства; жесткий контроль за денежной массой, процент­ными ставками и инфляцией. Декларированная свобода плавания такой валюты, однако, в некоторых случаях свя­зана с «грязными» методами регулирования курса – с ин­тервенциями, межгосударственными правительственными договорами совместного плавания курсов, политическим давлением. Инвестиции в валюты таких стран менее рис­кованны, в них курс валют чутко реагирует на изменение макроэкономических показателей экономики.