Читайте также:
|
|
Облигация с нулевым купоном и номинальной стоимостью 100 тыс. руб. сроком погашения через 5 лет продается за 63012 тыс. руб.
Проанализируйте целесообразность приобретения облигации, если имеется возможность альтернативного инвестирования с нормой прибыли 12%.
Решение:
Vt=∑i=1∞ CFi/(1+r)i,
где Vt - внутренняя стоимость ценной бумаги с позиции инвестора,
i – период,
r - приемлемая доходность,
CFi – ожидаемый денежный поток в i - м периоде.
Vt*(1+r)5= CFi, (1+r)5 = CFi / Vt, r = 5√ CFi / Vt - 1 = 5√100000/63012 – 1,
r= 0,082=8,2% < 12%
Ответ: облигацию приобретать не выгодно.
Задача 2.
Исчислить теоретическую стоимость бессрочной облигации, если выплачиваемый по ней годовой доход составляет 10 тыс.руб., а приемлемая норма прибыли 18%.
Решение:
Vt =CF /r
Vt=10 000/0,18= 55556 руб.
Задача 3.
Рассчитать рыночную стоимость облигации, номинальная стоимость которой 100 000 руб., купонная ставка 15% годовых и сроком погашения через 4 года, если норма прибыли по финансовым инструментам такого класса 10%, процент по облигации выплачивается два раза в год.
Решение:
Vt = C∑ni=1 l/(1+r)i + M/(1+r)n
C- денежный поток из одинаковых по годам поступлений,
М- номинальная стоимость облигации, выплачиваемая в момент погашения.
n=4*2=8
r=0,1/2=0,05
C= 0,15*100/2=7,5 тыс.руб.
Vt=7,5 *1/(1+0,05)8+ 100/(1+0,05)8=7,5*6,463+100*0,677=116,2 тыс. руб.
Вывод: если рыночная норма прибыли меньше фиксированной купонной ставки (10%<15%), облигация продается по цене выше номинальной.
Задача 4.
Куплена акция за 50 руб., прогнозируемый дивиденд следующего года 2 руб.
Ожидается, что в последующие годы этот дивиденд будет возрастать с темпом 10%. Какова приемлемая норма прибыли, используемая инвесторами при принятии решения о покупке акции? Какова базовая величина дивиденда?
Решение:
Vt= С(1+g)/(r-g),
где C-базовая величина дивиденда,
g- темп прироста дивиденда,
r- приемлемая доходность.
Vt *(r-g)= С(1+g), Vt *r- Vt *g= С(1+g), r = (С(1+g)+Vt *g)/Vt
C(1+g)= 2 руб.
r = (2+50*0,1)/50= (2+5)/50=14%
C= 2/1,1= 1,82 руб.
Задача 5.
В течение последующих четырех лет компания планирует выплачивать дивиденды:
в конце первого года - 1,5 руб.,
в конце второго года- 2 руб.,
в конце третьего года- 2,2 руб.,
в конце четвертого года – 2,6 руб.
В дальнейшем дивиденды будут увеличиваться равномерно с темпом 4% в год. Рассчитать теоретическую стоимость акции, если рыночная норма прибыли 12%.
Решение:
Vt = ∑i=1кС i/(1 + r) i + Ск+1/(r -g)*1/(1+ r)к
Vt= 1,5/(1+0,12)+2/(1+0,12)2+2,2/(1+0,12)3+2,6/(1+0,12)4+2,6*1,04/(0,12-0,04)* 1/(1+0,12)4=1,5*0,893+2* 0,797*2,2*0,712+2,6*0,636+2,7/0,01*0,636=27,62 руб.
Задание.
1. Рассчитать показатели по условиям задач.
2. Выполнить домашнее задание (самостоятельная работа №22).
3. Сделать выводы по работе.
Практическое занятие №8. Определение суммы дивидендов по акциям, процентного дохода по облигациям.
Раздел 2.Банки и банковская система
Тема 2.2 Рынок ценных бумаг
Практическая работа № 8
Дата добавления: 2015-04-11; просмотров: 39 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |