Студопедия  
Главная страница | Контакты | Случайная страница

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Анализ капитала

Читайте также:
  1. C.) Анализ современной среды и деятельности человека показывает, что она может быть названа
  2. F) Всестороннее изучение и анализ учебно-воспитательного процесса в целях координирования целостного педагогического процесса
  3. FMEA – АНАЛИЗ (FAILURE MODE AND EFFECTS ANALYSIS).
  4. I. Историко-философский анализ понятий «виртуальность» и «виртуальная реальность» с античного периода до XX века.
  5. II. Метод анализа оперы
  6. II. Начала математического анализа
  7. II. Этапы сбора и анализа информации в стратегическом менеджменте
  8. II.ИЗУЧЕНИЕ ЛИТЕРАТУРЫ, ЕЕ АНАЛИЗ И СОСТАВЛЕНИЕ БИБЛИОГРАФИЧЕСКОГО СПИСКА.
  9. PEST-анализ. Метод анализа внешней среды
  10. SWOT-анализ

В процессе анализа капитала необходимо подробно рассмотреть источники образования средств. Поступление и приобретение имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств. Характеристика соотношения между собственными и заемными источниками раскрывает сущность финансовой устойчивости предприятия. Основной целью этого анализа является выявление тенденций динамики объёма и состава капитала и их влияние на финансовую устойчивость, и эффективность использования капитала. Процесс анализа можно разбить на несколько стадий:

1. Исследование динамики общего объема и основных составных элементов капитала.

2. Оценка коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.

3. Оценка эффективности использования капитала.

На первой стадий рассматривается динамика общего объёма и основных составных элементов капитала, определяется соотношение собственного и заемного капитала, его тенденции и т.д.

Основными элементами собственного капитала являются:

- уставный капитал;

- фонды и резервы;

- нераспределенная прибыль.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования, так как собственный капитал является основой самостоятельности и независимости предприятия. Его особенность состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем больше доля собственного капитала, тем выше порог, который защищает кредиторов от убытков. Однако финансирование за счет собственного капитала не всегда выгодно для предприятия. Это касается сезонных отраслей и тех периодов деятельности, когда цены на финансовые ресурсы невысокие и есть возможность более выгодно вложить деньги.

Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства предприятия перед третьими лицами. К ним относятся:

- долгосрочные кредиты банков; - долгосрочные займы;

- краткосрочные кредиты банков; - краткосрочные займы;

- кредиторская задолженность.

Оценка структуры источников финансирования проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние источники оценивают изменение доли собственных средств в общей сумме источников с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Внешними пользователями, как правило, являются кредитные учреждения (банки) и государственные бюджетные и внебюджетные организации. Внутренний анализ связан с оценкой альтернатив вариантов финансирования деятельности предприятия.

Для оценки состава, структуры и динамики источников финансирования ОАО «ВАПСК» в 2007-2009 годах составляется таблица 2.1.

На основе таблицы 2.1 можно сказать, что источники финансирования предприятия к концу 2008 года увеличились в 1,5 раза и составили на конец 2009 года 709197 тыс. руб. Собственный капитал предприятия с 2007 года по 2009 год изменялся незначительно. Это связано с тем, что предприятие в основном привлекает заемные средства.

Заёмный капитал предприятия почти полностью представлен в 2007 и 2008 годах долгосрочными обязательствами, которые должны были быть выполнены в период более одного года. В то время как в 2009 году основная часть заемного капитала была привлечена в виде краткосрочных обязательств, которые должны быть выполнены в течение года или одного хозяйственного цикла, что связано с общим ухудшением экономической ситуации. В 2009 году наблюдается увеличение всех видов кредиторской задолженности: перед поставщиками и подрядчиками, персоналом организации, государственными внебюджетными фондами.

Таблица 2.1 - Анализ состава, структуры и динамики капитала предприятия

Виды источников финансирования 2007 год 2008 год 2009 год
тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу тыс. руб. %к итогу
1.Собственный капитал 16,42 12,12 10,67
1.1 Уставный капитал 0,002 0,001 0,001
1.2 Добавочный капитал 17,05 13,00 10,86
1.3 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 0,0002 0,0002 0,0001
1.4 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) -2862 0,47 -5230 0,63 -1401 0,20
2. Долгосрочные обязательства 77,67 79,33 - -
3.Краткосрочные обязательства 5,91 8,56 89,33
3.1 Займы и кредиты 1,03 1,07 1,18
3.2 Кредиторская задолженность 4,87 7,48 10,72
в том числе: 4,03 6,75 8,45
- поставщики и подрядчики
-задолженность пред персоналом организации 0,21 0,26 0,14
- задолженность пред государственными внебюджетными фондами 0,32 0,33 0,27
- задолженность по налогам и сборам 0,31 0,15 0,93
- прочие кредиторы - - - - 0,94
Прочие краткосрочные обязательства - - - - - -
3.3 Доходы будущих периодов - - - -  
Итого источников финансирования 100,00 100,00 100,00

Представим структуру капитала в виде столбчатых диаграмм на рис. 2.2.

 

 

Рисунок 2.2 - Структура капитала ОАО «ВАПСК»

Из рисунка видно, что в составе капитала в 2007 и 2008 годах преобладают долгосрочные обязательства 77,67% и 79,33% соответственно. А в 2009 - краткосрочные обязательства, которые занимают 89,33%. Это свидетельствует о том, что финансовое состояние предприятия крайне неустойчиво.

Для более углубленного изучения собственного капитала предприятия составляется аналитическая таблица 2.2.

Таблица 2.2 - Состав, структура и динамика собственного капитала ОАО «ВАПСК»

Показатели  
 
сумма, тыс. руб. уд.вес сумма, тыс. руб. уд. вес сумма, тыс. руб. уд. вес  
Собственный капитал - всего 100,00 100,00 100,00  
в том числе:              
Уставный капитал 0,01 0,01 0,01  
Добавочный капитал 103,85 107,27 101,84  
Резервный капитал 0,001 0,001 0,001  
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) -2862 3,86 -5230 7,28 -1401 1,85  

Данные таблицы 2.2 говорят о том, что добавочный капитал является основной частью собственный капитал, в то время как величины уставного и резервного капиталов незначительны. Собственный капитал за изучаемый период практически не изменяется.

Таким образом, в общей структуре капитала предприятия собственный капитал составляет небольшую величину, так как основная часть приходится на заемные средства. Это свидетельствует о высокой зависимости от внешних займов, что может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации. Кроме того, существует потенциальная опасность возникновения в организации дефицита денежных средств и затруднения с получением новых кредитов по среднерыночной ставке.

На второй стадии анализа капитала рассматривается система коэффициентов финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость предприятия выступает одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия, которую можно определить как способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность.

Анализ финансовой устойчивости позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляет финансовыми ресурсами. Важно, чтобы состояние этих ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

На основании показателей бухгалтерского баланса вычислим и сравним следующие коэффициенты финансовой устойчивости организации. Результаты сведем в таблицу 2.3.

1. Коэффициент финансовой автономии (независимости).

собственный капитал

Кф.а. = ________________________________________ (2.1)

общая величина источников средств организации

Показывает автономность, независимость предприятия от заемных источников. Минимальное значение его равно 0,5, т.е. собственных средств в обороте предприятия не должно быть меньше половины. Следовательно, Кф.а.>=0, 5 или min Кф.а.=0,5.

2. Коэффициент финансовой зависимости

заемный капитал

Кфз. = _________________________________________________ (2.2)

общая величина источников средств организации

Показывает, в какой степени предприятие зависит от заемного капитала. Положительно оценивается уменьшение коэффициента финансовой зависимости, свидетельствующее о снижении финансовой зависимости предприятия.

3. Коэффициент финансовой устойчивости

собственный капитал + долгосрочный заемный капитал

Кф.у=_________________________________________________________ (2.3)

общая величина источников средств организации

Показывает долю собственного и долгосрочного заемного капитала в общей валюте баланса. Рост данного коэффициента оценивается положительно.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала

собственные оборотные средства

Км.с.к. =__________________________________________ (2.4)

Собственный капитал

Он показывает, какая часть собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом.

5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

долгосрочные пассивы + краткосрочные пассивы

К3/c=_________________________________________________ (2.5)

собственный капитал

Показывает, что обязательства организации могут быть покрыты собственными средствами. Снижение k3jc показывает уменьшение финансовой зависимости предприятия.

Таблица 2.3 - Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО "ВАПСК"

Показатели
Коэффициент финансовой автономии 0,16 0,12 0,11
Коэффициент финансовой зависисмости 0,84 0,88 0,89
Коэффициент финансовой устойчивости 0,94 0,91 0,11
Коэффициент маневренности собственного капитала 1,28 2,26 5,52
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств 5,09 7,25 8,38

Для более наглядного изображения, представим коэффициенты структуры капитала, графически.

Рисунок 2.4 - Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «ВАПСК»

 

Рисунок 2.4а - Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «ВАПСК»

Характер финансовой зависимости характеризуют коэффициенты автономии и финансовой зависимости.

Коэффициент финансовой автономии за весь исследуемый период значительно меньше своего нормативного значения 0,5 и составляет 0,16 в 2007 г. и 0,12 и 0,11 в 2008 и 2009 г соответственно. Он показывает, что доля собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств мала. Это означает низкую финансовую устойчивость и зависимость предприятия от внешних кредиторов. Этот коэффициент имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов, т. е. предприятие на данном этапе инвестиционно непривлекательно.

Коэффициентом, обратным коэффициенту финансовой автономии является коэффициент финансовой зависимости. Рост этого показателя в динамике с 0,84 в 2007 г. до 0,88 в 2008 и 0,89 в 2009 г. означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия, а следовательно утрату финансовой независимости.

Коэффициент финансовой устойчивости - доля чистых активов в совокупных активах компании. В качестве рекомендуемого стандарта для данного коэффициент используется интервал значений 0,5-0,7. В 2007 и 2008 г. этот коэффициент превысил рекомендуемый стандарт и составил 0,94 и 0,91, что оценивается положительно. А в 2009 г. резко снизился до 0,11 из-за невозможности привлечения долгосрочного заемного капитала в связи с кризисом в экономике в целом.

Неуклонный рост коэффициент маневренности собственных оборотных средствза период 2007-2009 с 1,28 до 5,52 показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает что на 1 руб. собственных средств в 2007 г. приходилось 5,09 руб. заемных средств, а в 2009 г. уже 8,35 руб. заемных средств.

В целом показатели, характеризующие структуру капитала ОАО «ВАПСК» можно оценивать как удовлетворительные.

На третьей стадии анализа капитала оценивается эффективность использования капитала в целом и отдельных его элементов. В процессе проведения такого анализа рассчитываются и рассматриваются в динамике следующие основные показатели:

- период оборота капитала (он характеризует число дней, в течение которых осуществляется оборот собственных и заемных средств, а также капитала в целом);

- коэффициент рентабельности всего используемого капитала;

- коэффициент рентабельности собственного капитала;

- капиталоотдача;

- эффект финансового левериджа.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них: меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, и следовательно, ведет к снижению уровня затрат на хранение, что способствует в конечном счете повышению рентабельности и улучшению финансового состояния предприятия. По результатам проведенного выше анализа предприятия представим значение коэффициента оборачиваемости в виде таблицы:

Таблица 2.4 - Коэффициенты оборачиваемости

Показатель оборачиваемости
Значения показателя в отчетном периоде Значения показателя в отчетном периоде Значения показателя в отчетном периоде
Общая оборачиваемость капитала (отношение выручки от реализации к валюте баланса) 0,08 0,24 0,07
Оборачиваемость активов (отношение выручки к среднегодовой стоимости активов) 1,36 9,15 1,02
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки к среднегодовой стоимости собственного капитала) 0,02 0,35 0,70

По данным таблицы 2.4 можно сделать ряд выводов. Коэффициент общей оборачиваемости капитала за анализируемый период достигает своего максимального значения в 2008 г., что является положительной тенденцией и свидетельствует об увеличении оборота средств предприятия. Хотя уже в 2009 г. его значение сопоставимо с 2007 г., что значительно ниже минимально допустимой границы (0,5).

Коэффициент оборачиваемости активов максимального значения достигает в 2008 г. – 9,15. Это являлось положительной тенденцией. Значительное снижение коэффициента в 2009 г. свидетельствует об отрицательном росте и замедлении оборачиваемости оборотных активов.

Неуклонное увеличение оборачиваемости собственного капитала за исследуемый период отражает увеличение скорости оборота вложенного капитала с 0,02 в 2007 г. до 0,7 в 2009 г.

Прибыль является источником для развития производственных мощностей строительных организаций, образования фондов экономического стимулирования, пополнения собственных оборотных средств, направляется в бюджет в виде платы за производственные фонды и кредит банка. Она используется на возмещение ряда необходимых плановых затрат: подготовку кадров, возмещение убытков жилищно-коммунальных хозяйств, отчисления в единый фонд развития науки и техники министерства (ведомства) и др. Анализ прибылей и убытков включает в себя также вопросы распределения прибылей и определения правильности образования фондов материального стимулирования и перечисления из прибылей строительных организаций финансовым органам. Проанализируем прибыль на основе табл. 2.5.

Таблица 2.5-Анализ прибыли.

Показатели
Балансовая прибыль
Нераспределенная прибыль (убыток) прошлых лет (1 413) (5 230)
Чистая прибыль отчетного года 2 207 3 829
Использование прибыли в отчетном году на производственное развитие 2 487 6 024 -
Нераспределенная прибыль (убыток) на конец года (1413) (5 230) (1 401)

Так как предприятие является в одном лице и заказчиком и застройщиком, то вся нераспределенная прибыль идет на производственное развитие и на чрезвычайные расходы.

В широком смысле рентабельность означает прибыльность. Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей.

Таблица 2.6 - Коэффициенты рентабельности

Показатели Годы
Рентабельность производства, % 4,6 4,5 5,4
Рентабельность продаж, % 1,6 1,5 7,2
Рентабельность активов, % 7,3 11,5 20,4
Рентабельность собственного капитала, % 1,9 3,1 5,1

Из таблицы 2.6 видно, что наблюдается постепенное увеличение рентабельности за анализируемый период. Существенные изменения произошли с показателем рентабельности собственного капитала – он вырос с 1,9% в 2007 г., до 5,1 в 2009 г., достигнув рамок рекомендуемых значений (5%-50%). Это говорит об увеличении доли прибыли в собственном капитале. Максимальные показатели рентабельности активов наблюдаются в 2009 г. – 20,4%. Это может быть связано с уменьшением активов предприятия или увеличением чистой прибыли и отражает эффективность использования всего инвестированного капитала. Увеличение рентабельность продаж с 1,6% до 7,2% означает либо повышение цен при постоянных издержках или снижение издержек при фиксированных ценах.

Рентабельность производства на протяжении всего периода практически не меняется и показывает величину прибыли в расчете на 1 руб. производственных фондов, в 2009 году величину прибыли составила 0,054.


Дата добавления: 2015-04-11; просмотров: 75 | Нарушение авторских прав

1 | 2 | 3 | <== 4 ==> | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |


lektsii.net - Лекции.Нет - 2014-2020 год. (0.023 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав