Студопедия  
Главная страница | Контакты | Случайная страница

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Расчет эффекта финансового левериджа

Читайте также:
  1. I) Верно ли утверждение: «В РФ существует единый орган государственного финансового контроля».
  2. I. Расчет ожидаемого чистого операционного дохода.
  3. II. Основные расчетные величины индивидуального
  4. III Расчет учебного времени
  5. III. Интегральная математическая модель расчета газообмена в здании при пожаре
  6. III. Порядок расчета размера ущерба от деградации почв и земель
  7. IV. Порядок разработки дополнительных противопожарных мероприятий при определении расчетной величины индивидуального пожарного риска
  8. Абсолютные и средние показатели вариации и способы их расчета
  9. Автоматизация управленческого финансового учета
  10. Алгоритм проверочного расчета вала

Рассматривая такой показатель, как финансовый леверидж мы попытаемся доказать, что привлечение дополнительных финансовых ресурсов может благоприятно сказаться на деятельности предприятия.

Эффект финансового левериджа рассчитывается по формуле:

ЭФЛ = (1-Снп)*(ЭР-СРСП)*ЗК/СК, (2.6)

где ЭФЛ - эффект финансового рычага, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

Снп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

ЭР - экономическая рентабельности активов (отношение валовой прибыли без учета процентов за кредит к стоимости активов), %;

СРСП - средняя расчетная ставка процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;

ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного

капитала;

СК - средняя сумма собственного капитала предприятия. Так как на предприятии не используется долгосрочный заемный капитал, то эффект финансового левериджа будет равен нулю.

Таблица 2.9 - Определение оптимальной структуры капитала предприятия с помощью эффекта финансового левериджа

Варианты Рентабельность активов, % Банковский процент, % ЭФЛ Заемные средства, тыс.руб.
      2,80 37768,5
    13,5 3,20 46499,69
      3,51 55230,88
    14,5 3,72 63962,08
      3,84 72693,27
    15,5 3,88 81424,46
      3,81 90155,65
    16,5 3,66 98886,85
      3,41  
    17,5 3,08 116349,2
      2,65 125080,4
    18,5 2,12 133811,6
      1,51 142542,8
    19,5 0,80  

 

Рисунок 2.5 - Определение оптимальной структуры капитала с помощью эффекта финансового левериджа

Таким образом, наибольших финансовых результатов мы добьёмся при эффекте финансового левериджа равном 3,88. Следовательно, структура капитала должна выглядеть так:

собственный капитал –75637 тыс.руб.

заемный капитал – 81424,46 тыс.руб.

заемный капитал = 1,07*собственный капитал

Рассмотрим еще один способ оптимизации структуры капитала. Расчет в таблице 2.10 будет произведен при различных значениях рентабельности. Величину рентабельности будем изменять с шагом 0,5 %. и ставку банковского процента соответственно на 0,5.

Из таблицы 2.10 очевидно, что наибольшего уровня эффекта финансового левериджа предприятие достигает при рентабельности 24,5%, заемном капитале равном 81424,5 тыс.руб. при ставке банковского процента 24,5%. Предприятие должно повысить свою рентабельность на 4,5%, чтобы добиться наиболее хороших результатов деятельности. Этот вариант менее приемлем чем в предложенном в таблице 3.9 варианте, так как в нем сумма заемного капитала не меняется, а рентабельность требуется увеличить до 24,5%.

Исходя из рассмотренных выше способов оптимизации структуры капитала предприятию выгодно брать кредит в размере 81424,5 тыс.руб.

Таблица 2.10 - Определение оптимальной структуры капитала с помощью

эффекта финансового левериджа при разном уровне рентабельности

Варианты Рентабельность активов, % Банковский процент, % ЭФЛ Заемные средства, тыс. руб.
  20,5 19,5 1,60 151274,0
      3,02 142542,8
  21,5 18,5 4,25 133811,6
      5,29 125080,4
  22,5 17,5 6,15 116349,2
      6,83 107618,0
  23,5 16,5 7,32 98886,8
      7,63 90155,7
  24,5 15,5 7,75 81424,5
      7,69 72693,3
  25,5 14,5 7,44 63962,1
      7,01 55230,9
  26,5 13,5 6,39 46499,7
      5,60 37818,5

Рисунок 2.6 - Оптимизация структуры капитала с использованием разного уровня рентабельности.

 

Существует много путей повышения уровня рентабельности, таких как снижение издержек производства, использование более дешевых материалов, повышение выработки с помощью использования новой техники и технологии, обновление и ремонт основных фондов, использование современных форм и методов организации труда и т.д.

На основе таблиц 2.9 и 2.10 мы можем предложить предприятию несколько вариантов соотношения собственных и заемных средств. Наилучшим можно считать первый вариант: заемный капитал составляет 81424,5 тыс. руб. при рентабельности 20 % и ставке по кредиту 15,5%

 




Дата добавления: 2015-04-11; просмотров: 28 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав

1 | 2 | 3 | 4 | 5 | <== 6 ==> | 7 | 8 | 9 | 10 |


lektsii.net - Лекции.Нет - 2014-2024 год. (0.007 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав