Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Методы оценки риска рыночной ликвидности и их сущность

Билет № 1

Сущность и содержание финансового риск-менеджмента

Контроль и управление финансовыми рисками или финансовый риск-менеджмент – это постоянная деятельность, направленная на повышение эффективности функционирования предприятия.

Риск – это экономическая категория, представляющая собой возможность совершения события, которое может повлечь за собой три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток), нулевой, положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Экономическая сущность риска заключается в его тесной взаимосвязи с понятием дохода, так как основной целью управления риском является получением дохода в зависимости от риска. Риск и доход – две взаимосвязанные финансовые категории.

При минимальном риске доход будет минимальным, а при максимальном риске доход будет также максимальным.

Главной целью риск-менеджмента является нахождение оптимального соотношения между риском и доходностью. Управление финансовыми рисками не означает их полное покрытие, а предполагает определение их оптимального уровня. Минимальный риск снижает вероятность получения высокой или достаточной прибыли, но и создаёт предпосылки для возникновения максимальных убытков. Оптимальный же уровень риска обеспечивает оптимальную вероятность получения необходимой прибыли и оптимальную вероятность получения убытка.

Иначе – эффективная деятельность предприятия заключается в принятии на себя разумного, оптимального и контролируемого уровня риска при наличии достаточного объёма собственных средств для покрытия взятых на себя рисков.

Три основных типа экономических рисков:

· Предпринимательский риск – это риск, с которым сталкивается предприятие в процессе своей производственной деятельности, и в большей степени проявляется в производственной сфере и на товарном рынке, а также в деятельности предприятий, имеющих дело с технологическими инновациями, производственными циклами. Разумная подверженность предпринимательскому риску – это залог успеха производственной деятельности предприятия в целом;

· Стратегический риск – риск, возникающий вследствие политических, макроэкономических изменений в стране. Пример – СССР в конце 1980-х.

· Финансовый риск возникает вследствие осуществления финансовых операций или деятельности на финансовых рынках. В общем случае финансовым можно назвать риск изменения процентных ставок финансовых активов, их стоимости, обменных курсов валют, понижения кредитоспособности и платёжеспособности финансовых институтов и др.

Методы оценки риска рыночной ликвидности и их сущность

Риск ликвидности представляет собой снижение уровня ликвидности оборотных активов, порождающее разбалансированность денежных потоков предприятия во времени. Ликвидность предприятия базируется на поддержании необходимого соотношения между собственным капиталом предприятия, привлечённым и размещёнными средствами.

Риск ликвидности делится на два вида: риск рыночной ликвидности (или ликвидности актива) и риск балансовой ликвидности.

Риск рыночной ликвидности представляет собой вероятность потерь, связанных с отсутствием возможности покупки или продажи определённых активов в определённом объёме за достаточно короткий период времени по приемлемой рыночной стоимости в связи с ухудшением деловой активности и конъюнктуры рынка. Этот риск возникает в случае, когда транзакция не может осуществляться по преобладающим рыночным ценам из-за недостаточной рыночной активности. Данный риск сложно оценить, так как он может изменяться в зависимости от создавшихся рыночных условий. Управление данным видом риска осуществляется посредством установления лимитов по определённым рынкам и активам, а также путём диверсификации операций.

Риск рыночной ликвидности включает две составляющие: объективную (экзогенную) и субъективную (эндогенную). Объективная составляющая определяется параметрами ликвидности рынка: величиной спрэда на рынке, глубиной рынка и его объёмом.

Субъективная составляющая определяется для каждого предприятия индивидуально и зависит от его позиции на рынке.

Риск балансовой ликвидности представляет собой вероятность потерь, связанных с невозможностью выполнения контрактных обязательств контрагентом в связи с временным отсутствием ликвидных активов или денежных средств. Он связан со снижением способности финансировать принятые позиции по сделкам, когда наступают сроки их ликвидации, покрывать денежными ресурсами требования контрагентов, а также требования обеспечения. Риск балансовой ликвидности является основным видом риска ликвидности и включает системный, индивидуальный и технический риски.

Системный риск – это риск невыполнения предприятием своих контрактных обязательств вследствие отсутствия денежных средств в расчётных системах банков, замораживания денежных средств контрагентом.

Индивидуальный риск – это риск изменения мнения участников рынка о платёжеспособности предприятия и соответствующего пересмотра отношений с ним. Факторы влияющие на мнения о предприятии: снижение кредитного рейтинга, слухи, суждения, которые зачастую могут не отражать реального положения дел.

Технический риск – это риск несбалансированной структуры движения денежных средств, который является основным видом риска балансовой ликвидности и включает две составляющие:

· Разбалансированность в поступлении денежных средств и их расходовании; Неопределённость будущих платежей.

Управление риском балансовой ликвидности: Управление активами и пассивами предприятия; Чёткое планирование движения денежных средств; Диверсификация операций.