Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Эффективность использования инвестиций и ее прогнозирование

Планирование и прогнозирование инвестиционного

Комплекса

Понятие инвестиций

Планирование и прогнозирование объема и структуры инвестиций

Эффективность использования инвестиций и ее прогнозирование

Планирование и прогнозирование строительного комплекса

1. Понятие инвестиций.

Инвестиции – долгосрочные капиталовложения с целью получения дохода или социального эффекта.

Инвестиции можно классифицировать по различным признакам:

- по объекту: а) реальные инвестиции – вложения в развитие материально-технической базы и совершенствование технологических процессов. Они делятся на инвестиции в воспроизводство основных средств и формирование нематериальных активов.

б) финансовые инвестиции – вложения капитала в различные финансовые активы, среди которых значительную долю занимают вложения в инструменты денежного и фондового рынков.

- по предмету: а) инвестиции управления

б) инвестиции в долгосрочные активы

в) инвестиции в оборотный капитал

- по характеру участия в инвестировании: а) прямые инвестиции – непосредственное участие в выборе объекта инвестирования

б) косвенные инвестиции – осуществляются через посредников финансового рынка.

- по периоду инвестирования: а) краткосрочные

б) среднесрочные

в) долгосрочные

- по национальной принадлежности: а) национальные инвестиции

б) иностранные инвестиции

в) смешанные инвестиции.

- по форме собственности: а) частные инвестиции

б) государственные

в) смешанные

- по цели инвестирования: а) на создание предприятия

б) на расширение

в) на реконструкцию

- по степени риска: а) вынужденные инвестиции (повышение надежности производства, выполнение требований окружающей среды)

б) инвестиции фиксации (сохранение репутации, завоеванного положения на рынке)

в) инвестиции обновления (поддержание непрерывной деятельности фирмы)

г) инвестиции рационализации (рост производительности труда)

д) инвестиции роста (рост объема производства)

е) инвестиции новаторские (разработка новых проектов).

- по форме привлечения: а) собственные

б) привлеченные

в) заимствования

г) бюджетные.

Инвестиционная деятельность – это процесс стратегического управления фирмой в области обеспечения его ресурсами, направленный на увеличение производственного потенциала.

Инвестиционная деятельность включает:

- разработку инвестиционной стратегии

- стратегическое планирование

- инвестиционное проектирование

- анализ эффективности инвестиций.

Инвестиционная сфера – совокупность отраслей экономики, продукция которой выступает в роли инвестиций. Она включает:

- капитальное строительство

- инновационная сфера

- сфера обращения финансового капитала

- сфера реализации имущественных прав субъектов.

Инвестиционная политика государства представляет собой систему мер регулирования инвестиционной деятельности, включающую политику в различных областях управления обществом:

- регулирование сфер и объектов инвестиций

- налоговое регулирование

- стимулирование инвестиций

- амортизационная политика

- регулирование в области прав собственности

- регулирование финансового и валютного рынков

- лицензирование, принятие инвестиционных проектов

- защита и гарантии инвестиций

- регулирование вывоза капитала за рубеж

- функционирование инфраструктуры инвестиций

- непосредственные контакты с потенциальными инвесторами.

Государственное регулирование инвестиционного комплекса осуществляется экономическими методами и включает планирование, прогнозирование и определение условий осуществления конкретных действий по инвестированию из средств бюджета и внебюджетных фондов.

К методам прямого государственного воздействия относят госзаказ на ввод мощностей и объектов и на поставку стройматериалов и конструкций. Состав и объем госзаказа определяется значимостью и возможностями финансирования из бюджета.

1. Планирование и прогнозирование объема и структуры инвестиций

Планирование инвестиций предполагает:

- осуществление количественного и качественного анализа тенденций инвестиционных процессов:

- альтернативное предвидение будущего развития отраслей народного хозяйства как объекта инвестиций;

- оценку возможностей и последствий вложения инвестиций в определенные отрасли экономики.

Разрабатывают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные прогнозы.

Краткосрочный прогноз служит для выработки тактики инвестирования и оценки возможных вложений в краткосрочные финансовые инструменты. Он разрабатывается с учетом влияния факторов краткосрочного характера на рынке инвестиций.

Среднесрочный прогноз предназначен для корректировки стратегии инвестиционной деятельности и обоснования инвестиций в относительно небольшие по капиталоемкости объекты реального инвестирования и долгосрочные финансовые инструменты.

Долгосрочный прогноз предназначен для выработки стратегии инвестиционной деятельности и вложения средств в крупные капиталоемкие объекты реального инвестирования.

Инвестиционное прогнозирование существует на макроуровне, на уровне отрасли, региона, отдельной компании.

Процесс прогнозирования делится на три этапа:

- прогнозирование возможных инвестиционных потоков;

- прогнозирование потребности инвестиций;

- оценка экономической эффективности инвестиций с учетом факторов инвестиционного риска.

Сложность объекта инвестиций привело к использованию различных методов прогнозирования: экстраполяции, метода экспертных оценок (метод Дельфи), балансовый метод, нормативный метод, метод экономико-математического моделирования.

Потребность в инвестициях в отраслях материального производства обосновывается путем разработки плана ввода в действие производственных мощностей и объектов, а также основных фондов.

Экономическое обоснование потребности отрасли в инвестициях определяется по формуле:

I = М₁УК₁ + М₂УК₂ + М₃УК₃ + М₄УК₄ – НС₁ + НС₂

М – планируемый прирост мощностей за счет технического перевооружения (1), реконструкции (2), расширения действующих предприятий (3) и строительства новых (4).

УК – удельные капиталовложения по основным формам наращивания мощностей.

НС – незавершенное строительство на начало (1) и конец (2) планируемого периода.

Исходной базой для расчетов служит намечаемый прирост выпуска продукции, баланс производственных мощностей отрасли или предприятия.

Расчет необходимого ввода в действие производственных мощностей осуществляется по формуле: ,

где М- прирост мощностей

П – производственная программа в прогнозируемом (1) и отчетном (0) году

К – коэффициент освоения новых производственных мощностей в прогнозируемом году.

При планировании ввода в действие производственных мощностей с использованием балансовых расчетов необходимо выявить и уточнить все имеющиеся факторы повышения коэффициента использования действующих производственных мощностей за счет сокращения простоев оборудования и потерь рабочего времени, улучшения материально-технического снабжения, совершенствования организации производства и т.д. Планировать расширение действующих и строительства новых предприятий только в том случае, если потребности в данном виде продукции не могут быть обеспечены действующими предприятиями с учетом их реконструкции и технического перевооружения.

Можно осуществлять расчет инвестиций и по объектам инвестиций. В этом случае рассчитывают инвестиции на прирост основных фондов:

I = KQ – F,

где I – объем инвестиций

K – фондоемкость продукции отрасли

Q – объем производства

F – объем основных фондов отрасли.

Инвестиции на возмещение выбывающих основных фондов рассчитывается по формуле:

I = K_вF,

где К_в – коэффициент выбытия основных фондов.

Инвестиции в объекты незавершенного строительства можно рассчитать:

I = (KQ – F + K_вF)К_нс,

где К_нс – коэффициент незавершенного строительства.

Задание по вводу объектов непроизводственного назначения (жилых домов, больниц, школ и т.д.) устанавливаются в соответствии с плановыми нормативами обеспеченности населения жильем и различными услугами. Норматив умножается на численность населения и из полученного значения вычитают имеющиеся в наличии объекты.

После того как установлены необходимые объемы ввода в действие производственных мощностей и объектов непроизводственного назначения по отраслям происходит согласование этих расчетов с возможностями инвестиций по экономике страны.

Основным источником инвестирования в расширенное воспроизводство является фонд накопления национального дохода. Другим источником инвестиций является фонд амортизации, предназначенный для полного восстановления основных фондов.

Прогнозирование инвестиций базируется на определении социально-экономического развития республики. Важно не только установить перспективу объема инвестиций, но и уточнить по этапам в какой последовательности будут вовлекаться в оборот природные ресурсы, осуществляться энергетическое и транспортное строительство, создание новых отраслей и производств.

Прогноз инвестиций связан с определением основных направлений НТП и соответствующей структурной политикой. Важно предвидеть масштабы инвестиций в новые производства, т.к. они имеют длительные сроки окупаемости.

Исходя из необходимости решения различных социально-экономических задач, общий объем инвестиций распределяется по направлениям использования.

Наиболее крупное распределение – это инвестиции в производственную и непроизводственную сферы.

Воспроизводственная структура инвестиций выражается соотношением двух частей инвестиций, направляемых на воспроизводство основных производственных фондов:

- на совершенствование и расширение производственных мощностей действующих предприятий за счет технического перевооружения и реконструкции;

- на строительство новых предприятий.

В планировании инвестиций важной значение имеет технологическая структура инвестиций, т.е. объемы и соотношения по видам работ и приобретений. Выделяют: а) все виды строительно-монтажных работ; б) стоимость оборудования, в) прочие затраты (затраты на проектно-изыскательские работы, содержание дирекции строящегося объекта, подготовку кадров и т.д.). Прогрессивность технологической структуры инвестиций определяется долей затрат на оборудование, т.е. активной частью основных фондов.

Эффективность использования инвестиций и ее прогнозирование

Рассчитывают общую и сравнительную эффективность. Расчеты общей эффективности предназначены для соизмерения затрат и результатов от всей массы средств, вкладываемых в развитие народного хозяйства, отрасли или при реализации отдельного мероприятия. Расчеты сравнительной эффективности проводятся при сопоставлении вариантов проектных плановых и хозяйственных решений, размещения предприятий и их комплексов.

В целом общая эффективность рассчитывается как рентабельность инвестиций, то есть как отношение средней прибыли на используемые инвестиции. Средняя прибыль может быть рассчитана либо до, либо после вычета налогов, но она должна характеризовать прибыль, полученную за счет данных инвестиций.

Можно рассчитать эффективность инвестиций по сроку окупаемости

Срок окупаемости =

При оценке эффективности инвестиций необходимо соизмерять разновременные расходы и доходы. Это делается с помощью дисконтирования.

Рассчитывают чистый приведенный доход (ЧПД) по формуле:

ЧПД = ,

где ЧПП – чистый поток платежей, включающий чистую прибыль и амортизацию по годам.

Внутренняя норма доходности (ВНД) инвестиционного проекта представляет собой расчетную ставку процента, при которой ЧПД = 0. ВНД рассчитывают в начале проекта и затем сравнивают с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. ВНД – первый шаг при финансовом анализе инвестиционного проекта.

Индекс доходности (ИД) рассчитывают по формуле:

ИД = ,

где Э – результат,

З – затраты

I – сумма дисконтированных инвестиций.

Если ИД больше 1, то проект эффективен.

Сопоставление вариантов осуществляется по минимизации текущих затрат

ТЗ = ИП_i + ТУП*К_i,

где ТЗ – текущие затраты

ИП – издержки производства по i- му варианту

ТУП – требуемый уровень прибыли

К – инвестиции по i- му варианту.

Инвестиционные проекты характеризуются риском и неопределенностью. Выделяют следующие виды рисков и неопределенности:

- риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации;

- внешнеэкономический риск;

- неопределенность политической ситуации;

- неполнота и неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметров новой техники и технологии;

- колебания рыночной конъюнктуры;

- неопределенность природно-климатических условий;

- производственно-технический риск;

- неопределенность целей, интересов и поведения участников;

- неполнота и неточность информации о финансовом положении и деловой репутации участников.

Для учета факторов неопределенности при оценке эффективности используется информация об условиях его реализации. При этом применяются следующие подходы:

- проверка устойчивости;

- корректировка параметров проекта и экономических нормативов;

- формализованное описание неопределенности

Планирование и прогнозирование строительного комплекса

Строительный комплекс является материальной основой инвестиционной деятельности и обеспечивает развитие производственного потенциала страны и его инфраструктуры. В состав комплекса входят: строительство,

промышленность стройматериалов,

подотрасли, обслуживающие капитальное строительство инвестиционными ресурсами и услугами всех видов.

Функциональное назначение комплекса – создание новых и реконструкция действующих производственных и непроизводственных объектов и их последующее техническое перевооружение.

Особенности комплекса: длительный инвестиционный цикл производства конечной продукции; преобладание организационного, а не технологического монополизма; относительно большое количество небольших предприятий.

Планирование и прогнозирование строительного комплекса предполагает проведение расчетов объема строительства по отраслям материального производства и непроизводственной сферы. Определение потребности в стройматериалах, оборудовании, рабочей силе, их балансовой увязке с ресурсами и обоснование мощностями строительно-монтажных организаций.

Система показателей планов включает:

· Ввод в действие производственных мощностей и основных фондов производственного и непроизводственного назначения;

· прирост производственных мощностей за счет технического перевооружения, реконструкции, расширения действующих предприятий и нового строительства;

· объем незавершенного строительства;

· капитальные вложения и строительно-монтажные работы по всем объектам;

· лимиты государственных капитальных вложений;

· капитальные вложения по источникам финансирования. Областям.

По важнейшим объектам устанавливается госзаказ на ввод их в действие. Определяется общий объем инвестиций для его выполнения и утверждаются лимиты государственных капитальных вложений. Рассчитывается объем строительно-монтажных работ, который является основой для заключения договоров подряда строительными организациями.

В процессе разработки прогнозов на начальном этапе определяется спрос на услуги строительства исходя из заказов, которые формируются на основе отбора эффективных инвестиционных проектов с учетом их обеспеченности финансовыми ресурсами. Размещение заказов осуществляется через торги (тендеры), которые бывают открытые, закрытые и смешанные. Решение о назначении торгов, форме и времени их проведения принимает заказчик, у которого должно быть разрешение (лицензия) на право занятия инвестиционной деятельностью.

На следующем этапе осуществляется обоснование объема строительства материально-техническими и трудовыми ресурсами. Этот этап связан с разработкой балансов стройматериалов, рабочей силы.

Таблица 1 - Баланс стройматериалов

Разработка баланса начинается с определения потребностей по всем направлениям их использования с использованием нормативного метода, метода экстраполяции и метода экспертных оценок.

Нормативный метод предполагает определение потребности в стройматериалах на основе укрупненных норм расхода на 1 млн. руб. строительно-монтажных работ и объема строительно-монтажных работ в прогнозируемом периоде. По конкретным объектам потребность в стройматериалах определяется на основе норм расхода на единицу выполняемых работ.

Потребность на производство изделий из стройматериалов рассчитывается исходя из норм расхода конкретного материала на единицу изделия и прогноза объема производства изделия.

Потребность в реализации населению определяется эмпирически.

Остатки на конец года рассчитываются нормативным методом.

После расчета потребности определяются ресурсы и обосновывается объем производства стройматериалов.

Потребность в оборудовании формируется на основе проектируемых мощностей объектов и прогрессивных норм использования оборудования. По основной номенклатуре составляется баланс оборудования по схеме (Таблица 2).

Таблица 2 – Баланс оборудования

Обоснование прогнозов трудовых ресурсов осуществляется путем проведения балансовых расчетов рабочей силы. Потребность в рабочей силе определяется укрупненным нормативным методом (на основе показателя численности работников строительства на 1 млн. руб. строительно-монтажных работ). Более точно можно определить потребность исходя из прогнозируемого уровня производительности труда и объема строительно-монтажных работ в прогнозируемом периоде. По конкретным объектам численность работников определяется по нормам затрат времени на единицу работ и физическому объему работ.

Для осуществления строительно-монтажных работ необходимы определенные мощности. Производственные мощности строительно-монтажных организаций определяются максимально возможным годовым объемом работ при плановой их структуре и полном использовании основных производственных фондов в соответствии с заданным режимом работы этих организаций и методами технологии и организации строительного производства.