Читайте также:
|
ЛЕКЦИЯ 2
Базовые концепции финансового менеджмента
Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов.
Концепция (от лат. – понимание, система) –представляет определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления или процесса; основная точка зрения на предмет; руководящая идея для их систематического освещения
Таблица 1.2 - Основные теоретические концепции и модели ФМ
| Определяющие цель и основные параметры финансовой деятельности предприятия | Обеспечивающие реальную рыночную оценку отдельных финансовых инструментов инвестирования в процессе их выбора | Связанные с информационным обеспечением участников финансового рынка и формированием рыночных цен |
| Концепция приоритета экономических интересов собственников (Герберт Саймон*, 1978) | Концепция временной стоимости денег (Ирвин Фишер, 1930) | |
| Современная портфельная теория (Гарри Марковиц*, 1952, Уильям Шарп*) | Концепция взаимосвязи уровня доходности и риска (Фрэнк Найт, 1921) | Концепция агентских отношений (1976) |
| Концепция стоимости капитала (Франко Модильяни* и Мертон Миллер*, 1958,) | Модель оценки опционов (Фишер Блэк и Майер Скоулз, 1973) | Гипотеза эффективности рынка (1970) |
| Концепция структуры капитала (Франко Модильяни* и Мертон Миллер*, 1958,) | Модель оценки ФА с учетом систематического риска (Уильям Шарп, 1964) | Концепция ассиметричности информации (1984) |
| Теория дивидендной политики (Франко Модильяни* и Мертон Миллер*, 1958,) | Модели оценки акций и облигаций на основе их доходности (Джон Уильямс, 1936, доп. Майер Гордон, 1962) | Арбитражная теория ценообразования (1984) |
| Модели финансового обеспечения устойчивого роста предприятия (Джеймс Ван Хорн, 1986) |
Внешняя - правовая и налоговая - среда
Налоговая среда:
Схема 1.4 - Система налогов, выплачиваемой предприятием, в соответствии с налоговым законодательством РФ
| Налоговая система РФ | |||
| ↓ | ↓ | ↓ | |
| Федеральные налоги | Региональные налоги | Местные налоги | |
| ↓ | ↓ | ↓ | ↓ |
| · НДС · Налог на прибыль. · Акцизы | · Водный налог · Государственная пошлина | · Налог на имущество п/п | · земельный налог |
| НДФЛ. | · Налог на добычу полезных ископаемых. | · Транспортный налог | · Налог на имущество физ.лиц. |
| · ЕСН | · Сборы за пользование водных биологических ресурсов и объектов животного мира | · Налог на игорный бизнес | · Сборы |
Специальные налоговые режимы: система налогообложения для с/х предприятий (единый с/х налог), упрощенная система налогообложения, единый налог на вмененный доход, система налогообложения при выполнении соглашений о разделе продукции.
Правовая среда: основные законодательные акты
- регулирующие предпринимательскую деятельность: ГК, законы «Об акционерных обществах», «О кооперативах», «О банках и банковской деятельности»;
- связанные с налоговым регулированием;
- по охране окружающей среды, безопасности жизнедеятельности и охране труда;
- касающиеся социального страхования и обеспечения;
- связанные с внешнеэкономической деятельностью предприятий;
- регулирующие безналичные и наличные расчеты предприятия.
Воздействие политического фактора макросреды на предпринимательскую деятельность проявляется в увеличении числа законодательных актов, регулирующих эту деятельность, повышении требований государственных учреждений, следящих за соблюдением законов.
Увеличение числа законодательных актов необходимо, чтобы защитить предприятия от недобросовестной конкуренции и предотвратить возможности сговора на рынках сбыта готовой продукции, защитить потребителей от недобросовестных производителей.
В связи с этими тенденциями финансовому менеджеру необходимо внимательно следить за изменением законодательства при размещении (инвестировании) средств предприятия.
Воздействие демографического фактора на предпринимательскую деятельность проявляется в резком увеличении рождаемости за счет развивающихся стран, снижении рождаемости и старении населения промышленно развитых стран, повышении образовательного уровня и росте числа служащих.
Воздействие культурного фактора макросреды характеризуется приверженностью большинства населения основным традиционным культурным ценностям, наличием субкультур в рамках единой культуры.
Учет финансовым менеджером всех составляющих микро-и макросреды предпринимательства является необходимым условием успешной деятельности по инвестированию средств и извлечению более высоких доходов (прибыли) для предприятия.
В зависимости от цели создания и деятельности юридические лица подразделяются на две большие группы: коммерческие и некоммерческие организации Основная цель коммерческой организации — извлечение прибыли с последующим распределением ее среди участников.
Хозяйственное товарищество представляет собой коммерческую организацию с разделенным на вклады участников складочным капиталом и может создаваться в форме полного товарищества и товарищества на вере (коммандитного).
Главный признак этой формы организации предпринимательской деятельности — неограниченная солидарная ответственность участников по обязательствам товарищества; иными словами, при недостаточности имущества товарищества для погашения требований кредиторов взыскание может быть обращено на личное имущество полных товарищей.
Товарищество на вере отличается от полного товарищества тем, что в нем наряду с полными товарищами имеются один или несколько участников-вкладчиков (коммандитистов), которые несут риск убытков, связанных с деятельностью товарищества, в пределах сумм внесенных ими вкладов и не принимают участия в предпринимательской деятельности.
Общество с ограниченной ответственностью (ООО) — это учрежденное одним или несколькими лицами общество, уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров. Участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, лишь в пределах стоимости внесенных ими вкладов. Число участников общества не может превышать предела, установленного Законом об обществах с ограниченной ответственностью; в противном случае оно должно быть преобразовано в течение года в акционерное общество либо ликвидировано в судебном порядке. Размер уставного капитала не может быть меньше 100-кратного размера минимальной оплаты труда в месяц (МРОТ) на дату регистрации.
Акционерным признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций, при этом акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, лишь в пределах стоимости принадлежащих им акций.
Производственный кооператив (артель) — это добровольное объединение граждан для совместной производственной или иной хозяйственной деятельности, основанной на их личном трудовом и ином участии и объединении его членами (участниками) имущественных паевых взносов. В отличие от вышеописанных форм организации бизнеса членство в кооперативе предполагает личное трудовое участие в его деятельности
Унитарным предприятием (УП) признается коммерческая организация, не наделенная правом собственности на закрепленное за ней собственником имущество, которое является неделимым и не может быть распределено по вкладам (долям, паям). Имущество, выделяемое унитарному предприятию при его создании, находится в государственной или муниципальной собственности и принадлежит предприятию на праве хозяйственного ведения или оперативного управления.
Дата добавления: 2015-04-11; просмотров: 98 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |