Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

В зависимости от вида используемых государством инструмен­тов валютное регулирование может быть прямым или косвенным.

Прямое валютное регулирование представляет собой совокуп­ность законодательных и нормативно-правовых актов, а также ад­министративных действий органов государственной власти, опреде­ляющих порядок проведения операций с валютными ценностями.

Косвенное валютное регулирование предусматривает использо­вание экономических мер воздействия на поведение субъектов валютного рынка.

В связи с этим основ­ным инструментом, обеспечивающим эффективность валютного регу-шрования, является валютный контроль.

валютный контроль - это совокупность мер, направленных на обеспечение исполнения установленных государством законов, норм и правил проведения валютных операций.

Основные задачи валютного контроля:

- определение соответствия осуществляемых валютных операций действующему законодательству и наличия необходимых лицензий;

- проверка выполнения резидентами обязательств в иностран­ной валюте перед государством, а также обязательств по продаже валюты на внутреннем валютном рынке;

- проверка обоснованности осуществляемых платежей в ино­странной валюте;

- проверка полноты и объективности учета и отчетности по ва­лютным операциям субъектов хозяйствования;

- проверка обязательств по декларированию валютных ценностей и другого имущества резидентов, пребывающих за пределами Украины.

Органы, которые осуществляют валютный контроль, имеют право требовать и получать от резидентов и нерезидентов полную информацию об осуществлении ими валютных операций, состоянии банковских счетов в иностранной валюте в рамках полномочий, оп­ределенных действующим законодательством.

В Украине, в соответствии с положениями Декрета Кабинета Министров «О системе валютного регулирования и валютного кон­троля», основными государственными органами, которые имеют

полномочия в сфере валютного регулирования и валютного контро­ля, являются: 1) Национальный банк Украины; 2) Кабинет Минист­ров Украины; 3) Государственная налоговая администрация Украи­ны; 4) Министерство транспорта и связи Украины; 5) Государствен­ная таможенная служба Украины. Кроме того, отдельные задачи по валютному контролю возлагаются и на уполномоченные банки.

1. Национальный банк Украины является главным органом ва­лютного контроля, который: а) осуществляет контроль за выполне­нием правил регулирования валютных операций на территории Ук­раины по всем вопросам, не отнесенным к компетенции других го­сударственных органов; б) обеспечивает выполнение уполномочен­ными банками функций по осуществлению валютного контроля со­гласно действующему законодательству.

2. Кабинет Министров Украины в сфере валютного регулиро­вания имеет следующие полномочия: определяет и представляет на утверждение в Верховную Раду Украины лимит внешнего государ­ственного долга; участвует в составлении платежного баланса; обеспечивает выполнение бюджетной и налоговой политики в час­ти, касающейся движения валютных ценностей; обеспечивает фор­мирование и выступает распорядителем Государственного валютно­го фонда; определяет порядок использования поступлений в между­народных расчетных единицах.

3. Государственная налоговая администрация Украины осуществ­ляет финансовый контроль над валютными операциями, которые осу­ществляются резидентами и нерезидентами на территории Украины.

4. Министерство транспорта и связи Украины осуществляет контроль над соблюдением правил почтовых переводов и пересылки валютных ценностей через таможенную границу Украины.

5. Государственная таможенная служба Украины осуществля­ет контроль над соблюдением правил перемещения валютных цен­ностей через таможенную границу Украины.

6. Уполномоченные банки осуществляют контроль над валют­ными операциями, которые проводятся резидентами и нерезидента­ми через эти банки. При этом следует отметить, что уполномочен­ными банками согласно действующему законодательству считаются те коммерческие банки, которые официально зарегистрированы на территории Украины и имеют лицензию НБУ на осуществление ва­лютных операций.

Ведущая роль принадлежит НБУ. полномочиям отнесены:

- осуществление валютной политики, исходя из принципов общей экономической политики Украины;

- составление вместе с Кабинетом Министров платежного баланса;

- контроль за соблюдением лимитов внешнего государственного юта Украины;

- определение лимитов задолженности в иностранной валюте

уполномоченных банков;

- издание обязательных для выполнения нормативных актов для осуществления операций на валютном рынке Украины;

- накопление, хранение и использование резервов валютных ценностей для осуществления государственной валютной политики;

- выдача лицензий на осуществление валютных операций и при­нятие решений об их отмене;

- установление способов определения и использования обмен­ных курсов иностранных валют, выраженных в валюте Украины;

- установление единых форм учета, отчетности и документации но валютным операциям, порядку контроля за их достоверностью и своевременным предоставлением;

- обеспечение публикации банковских отчетов о собственных операциях и операциях уполномоченных банков.

Таким образом, в рамках своей компетенции органы валютного регулирования и валютного контроля в Украине осуществляют кон­троль за проводимыми на территории страны резидентами и нерези­дентами валютными операциями, а также обеспечивают регулятив­ное влияние государства на состояние валютного рынка.

7.3. Инструменты валютной политики

Процесс реализации валютной оп­ределенной совокупности инструментов.

Инструменты валютной политики - это инструменты, методы, которые используются для воздействия на валютные отношения субъектов рынка с целью реализации задач валютного регулирова­ния и валютного контроля в стране.

Все инструменты валютной политики, в зависимости от спосо­бов их использования и особенностей их влияния на валютные опе­рации, можно условно разделить на экономические и администра­тивные.

I. Экономические инструменты валютной политики преду­сматривают использование различных мер стимулирования эконо­мической заинтересованности субъектов рынка в осуществлении тех или других валютных операций с целью влияния на динамику обменного курса и другие макроэкономические параметры развития национального хозяйства. В состав основных экономических инст­рументов реализации валютной политики центрального банка вхо­дят: 1) дисконтная политика; 2) девизная политика; 3) диверсификация валютных резервов; 4) регулирование режима валютного курса; 5) девальвации и ревальвации валют.

I. Дисконтная политика - это система мер центрального банка ми установления и периодического изменения учетной ставки по кредитам, которые предоставляются коммерческим банкам, с целью воздействия на динамику валютного курса, состояние платежного баланса и движение капиталов, а также динамику кредитных вкладов, наличие-денежной массы и цен.

Внешний аспект дисконтной политики предусматривает воздей-1-1 пне на динамику валютного курса, чему активно содействует изменение рыноч­ной нормы процента,

Следовательно, увеличивая учетную ставку, центральный банк содействует упрочению национальной валюты, а снижая - ее ослаб­лению

Внутренний аспект воздействия дисконтной политики на ва­лютный курс определяется изменением налично-денежной массы и воздействием последней на динамику внутренних цен и конъюнкту­ру валютного рынка в стране. Так, снижение учетной ставки может содействовать расширению рефинансирова­ния коммерческих банков, а, следовательно, и удешевлению их кре­дитных ресурсов и увеличению масштабов кредитных вливаний в экономику. В соответствии с этим увеличение налично-денежной массы может обусловить удешевление национальной валюты по сравнению с иностранной на внутреннем валютном рынке. Так же и рост уровня внутренних цен может повлечь за собой ослабление на­циональной валюты по сравнению с иностранной путем паритета покупательной возможности.

Эффективность дисконтной п олитики как инструмента валют­ного регулирования имеет определенные ограничения. Так, в част­ности, если отток капиталов из страны обусловлен политической и экономической нестабильностью, то рост процентных ставок не способен остановить этот процесс.

2. Девизная политика - это инструмент валютной политики, влияющий на обменный курс национальной валюты путем покуп­ки/продажи государственными органами иностранной валюты (де­визы). Собственно, именно это понятие означает платежные средства и иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов (отсюда и название политики). Девизная политика проводится в форме валютных интервенций.

Валютная интервенция - прямое вмешательство центрального панка в операции на валютном рынке с целью влияния на обменный курс национальной валюты через операции по покупке/продаже иностранных валют.

С целью повышения обменного курса национальной валюты центральный банк продает иностранную валюту, а для его снижения скупает иностранную валюту на рынке.

Валютные интервенции могут проводиться также и для стиму­лирования экспортных операций.

Механизм проведения валютных интервенций предусматривает привлечение к соответствующим операциям на валютном рынке оп-

ределенного круга коммерческих банков, которые выполняют роль своего рода первичных дилеров на рынке,

Основными источниками средств для проведения валютных ин­тервенций являются официальные золотовалютные резервы страны.

Кроме того, важным источником средств для проведения ва­лютных интервенций могут быть краткосрочные взаимные кредиты, которые предоставляются центральными банками друг другу в на­циональных валютах согласно соответствующим межбанковским соглашениям.

В зависимости от влияния на динамику внутренних экономиче­ских процессов валютные интервенции центрального банка делятся на: стерилизованные и нестерилизованные. Стерилизованными на­зываются валютные интервенции, при которых изменение ино­странных активов центрального банка компенсируется соответст­вующим изменением его внутренних активов. Например, для того чтобы избежать вследствие продажи национальной валюты на ва­лютном рынке страны избыточного не предполагаемого роста налично-денежной массы, а, следовательно, и всплеска инфляции, центральному банку следует осуществить обратную операцию с внутренними активами, в роли которых могут выступить ценные гос. бумаги. В этом случае необходимо реализовать на рынке на соответствующую сумму ценные государственные бумаги, изъять избыточную наличноденежную массу. Нестерилизованными называются валютные интервенции, при которых измене­ние валютных резервов центрального банка ведет к изменению наличноденежной массы в стране.

3. Диверсификация валютных резервов — это инструмент валют­ной политики центрального банка, который предусматривает регулирование структуры официальных валютных резервов путем включения в их состав иностранных валют разных стран. Под ва­лютными резервами понимают принадлежащие государству офици­альные запасы иностранной валюты, которые находятся в централь­ном банке, в банковских учреждениях других стран и международ­ных валютно-кредитных организациях.

Непосредственной формой разме щения валютных резервов мо­гут быть: а) наличные деньги (банкноты и монеты); б) остатки на депозитных счетах в зарубежных банках; в) ценные бумаги, номи­нированные в иностранной валюте.

Основными целями диверсификации валютных резервов явля­ются:

1) защита от валютного риска, т.е. риска потери средств в ре­зультате колебания обменных курсов различных валют;

2) обеспечение международных расчетов, в т.ч. и расчетов по внешней задолженности страны;

3) проведение валютных интервенций на рынке, для чего в со­ставе резервов должны быть соответствующие объемы необходи­мых видов иностранных валют.

Механизм применения данного инструмента валютной полити­ки предусматривает, как правило, продажу нестабильных валют и покупку более стойких валют, а также валют, необходимых для проведения международных расчетов и интервенций.

4. Регулирование режима валютного курса — деятельность цен­трального банка, направленная на установление порядка определе­ния и изменения обменного курса национальной валюты по отно­шению к иностранным валютам.

Обменный курс - это стоимость денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, группы стран или в международных расчетных единицах. Необходимость: во-первых, торговлей товарами, услугами, движением капиталов и кредитов как объективными предпосылками обмена национальных валют; во-

вторых, потребностью сравнения цен мировых и национальных рын­ков, а также экономических показателей разных стран, выраженных в национальных валютах; в-третьих, необходимостью периодической переоценки субъектами рынка своих зарубежных активов.

Центральные банки могут применять две основные разновид­ности режима валютных курсов: фиксированный валютный курс и плавающий валютный курс.

Фиксированный валютный курс - это курс, который официально устанавливается государством и поддерживается им на определен­ном неизменном уровне. Плавающий валютный курс - это курс, ко­торый формируется под влиянием спроса и предложения на валют­ном рынке.

Фиксированные валютные курсы существовали в рамках Брет-тон-Вудской валютной системы,

Фиксированный курс обеспечивает надлежащий уровень ста­бильности динамики международных торговых и финансовых опе­раций. Плавающий валютный курс, наоборот, не обязывает государство накапливать значитель­ных валютных резервов, ограничивает возможности спекулятивного влияния на валютный рынок и существенно расширяет свободу дей­ствий центрального банка в использовании инструментов денежно-кредитной политики.

варианты различного их сочетания в форме смешанных режи­мов валютных курсов. К таким режимам, в частности, относят:

- во-первых, для фиксированного курса могут использоваться два его основных вида: 1) режим сменных паритетов, когда цен­тральный банк поддерживает фиксированный курс национальной валюты, но периодически проводит девальвации или ревальвации и устанавливает новый официальный фиксированный курс; 2) режим «валютного совета», предусматривающего обязательное покрытие любого прироста денежной массы исключительно приростом резер­вов иностранной валюты (при этом курс национальной валюты при­вязывается к одной из ведущих иностранных валют или определен­ной валютной корзины);

- во-вторых, для плавающего валютного курса могут устанавли­ваться такие разновидности: 1) режим «управляемого плавания», при котором центральный банк проводит периодические интервен­ции для поддержания равновесия на валютном рынке; 2) резким ва­лютного коридора, в соответствии с которым колебание обменного курса допускается центральным банком в рамках предварительно определенных верхней и нижней границ; 3) режим «ползучей при­вяжи», при котором происходит ежедневное изменение валютного курса (как правило, снижение) на предварительно запланированную и опубликованную величину; 4) режим наклонного коридора, объе­диняющего механизмы собственно валютного коридора и «ползучей привязки».

5. Девальвация и ревальвация валют являются инструментом ва­лютной политики, смысл которого состоит в деятельности цен­трального банка страны, официально направленной на изменение обменного курса национальной валюты в сторону снижения или по­вышения.

Девальвация - это снижение обменного курса национальной ва­люты по отношению к иностранным валютам или международным расчетным единицам.

Девальвация содействует экспорту за счет увеличения нормы прибыли в национальной валюте, которая положительно влияет на сальдо платежного баланса и содействует притоку валютной выруч­ки в страну. В то же время девальвация обусловливает подорожание импорта,

Ревальвация - это повышение курса плцпональной валюты по сравнению с иностранной валютой. Объективной предпосылкой |пя ревальвации являются низкие темпы инфляции в данной стране по сравнению с другими. В результате покупательная способность национальной денежной единицы оказывается заниженной по срав­нению с иностранными, что требует повышения официального об­менного курса национальной валюты.

По сравнению с девальвацией в современных условиях реваль­вация - более редкое явление. Она выгоднее импортерам и не вы­годна экспортерам,

II. Административные инструменты валютной политики пре­дусматривают совокупность мер по нормативно-правовому регули­рованию различных аспектов функционирования валютного рынка страны и деятельности его участников. Основным направлением ад­министративного регулирования валютных операций является по­литика валютных ограничений.

Валютные ограничения - это совокупность регулятивных мер, которые предусматривают установление законодательных или нор­мативных правил относительно запрета, лимитирования и регламен­тации операций резидентов и нерезидентов с валютой и валютными ценностями.

Валютные ограничения - один из важнейших инструментов реализации валютной политики государства. Его ключевой задачей является формирование правового поля реализации субъектами ва­лютного рынка валютных операций, прежде всего путем регламен­тирования порядка их осуществления через систему законодатель­ных и нормативных актов.

В Украине основными законодательными актами, регламенти­рующими деятельность валютного рынка и валютных операций эко­номических агентов, в первую очередь являются: Декрет Кабинета Министров Украины «О системе валютного регулирования и ва­лютного контроля», а также законы Украины «О Национальном банке Украины», «О банках и банковской деятельности», «О внеш­неэкономической деятельности», «О порядке осуществления расче-

щи в иностранной валюте», а также соответствующие нормативы НБУ.

Кроме формирования правового поля: 1) поддержание обменного курса национальной валюты на за­данном уровне; 2) выравнивание платежного баланса; 3) увеличение объемов официальных золотовалютных резервов.

Регламентация отдельных видов операций с валютными ценно­стями на внутреннем валютном рынке страны может осуществлять­ся по таким основным направлениям:

1) определение порядка использования иностранной валюты на территории страны, который предусматривает, как правило, введе­ние различного рода ограничений на использование иностранной валюты как средства расчетов и платежей;

2) регулирование сроков осуществления платежей по экспорт­ным и импортным операциям, что может стать инструментом воз­действия, на объемы валютных потоков, которые поступают и выво­зятся из страны;

3) установление требований по обязательной продаже всей или части валютной выручки экспортеров-резидентов на внутреннем ва­лютном рынке страны;

4) ограничение прав физических лиц или субъектов хозяйство­вания владеть и распоряжаться иностранной валютой (применяется в основном в условиях валютной монополии государства на внешне­экономическую деятельность);

5) введение ограничений на получение резидентами внешних кредитов;

) регулирование вывоза капиталов за границу, а также репат­риации прибылей отечественными экспортерами и зарубежными инвесторами;

7) ограничение прав банков на осуществление срочных (фор­вардных, фьючерсных, опционных) операций по приобретению ва­люты, которое служит средством предотвращения спекулятивного давления на динамику обменного курса национальной валюты;

8) определение порядка осуществления зарубежных инвестиций резидентами и условий инвестирования капиталов внутри страны зарубежными инвесторами;

9) регламентация способов использования валютных счетов в уполномоченных банках, а также порядка открытия резидентами счетов в банковских учреждениях за границей.

В международной сфере экономических отношений валютные ограничения могут использоваться как инструмент структурной ва­лютной политики. В этом случае валютные ограничения могут при­обретать форму валютной блокады.

Валютная блокада - это система экономических санкций в форме валютных ограничений, которые применяются одной страной или группой стран к другой стране, с целью препятствования ис­пользования данной страной своих валютных ценностей для реали­зации определенных экономических или политических целей. Про­цесс реализации валютной блокады может осуществляться в сле­дующих формах: 1) замораживание валютных ценностей данной страны (т.е. ее иностранных авуаров), которые хранятся в иностран­ных банках, путем лишения владельцев счетов права свободно рас­поряжаться средствами на них; 2) прекращение иностранной помо­щи правительству данной страны; 3) введение запрета националь­ным компаниям реализовывать инвестиционные проекты.

Сегодня политика валютных ограничений в указанных формах используется в международной практике экономических отношений II первую очередь с целью борьбы с финансированием международ­ных террористических группировок, а также противодействия лега­лизации доходов, полученных преступным путем. К международ­ным органам, на которые возложены соответствующие функции, относится, прежде всего, Группа разработки финансовых мероприя­тий борьбы с отмыванием средств (РАТР),

7.4. Задачи и полномочия центрального банка в сфере валютного регулирования и валютного контроля

Основные полномочия центрального банка в сфере валютного регулирования и валютного контроля предусматривают реализацию им целого ряда важных задач валютной политики, направленных на:

1) установление режима обменного курса национальной денеж­ной единицы;

2) регулирование валютного рынка страны, в т.ч. регулирова­ние текущих валютных операций и операций, связанных с движени­ем капиталов;

3) регулирование рынка драгоценных металлов в стране;

4) реализацию мер валютного контроля.

Практическая реализация центральным банком перечисленных

мер определяет конкретное наполнение валютной политики, а также объемы и масштабы регулирования государством валютной сферы экономических отношений.

I. Установление режима обменного курса национальной де­нежной единицы - направление валютной политики центрального банка, целью которого является определение порядка расчета и осо­бенностей регулирования валютного курса на территории страны.

Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международ­ных платежных средствах. Установление валютного курса в соот­ветствии с действующими нормами и правилами валютного регули­рования называется котировкой.

Так, в условиях золотомонетного стандарта и юридическо­го закрепления роли золота как общего эквивалента в международ­ных экономических отношениях основанием для определения ва­лютного курса национальных денежных единиц был монетный па­ритет. Монетный паритет - это соотношение весового количества золота, которое содержится в валюте одной страны, к весовому ко­личеству золота в валюте другой страны. При таких условиях ва­лютный курс устанавливался исключительно на основе весового со­держимого денежного металла в валютах различных стран, а коле­бания обменного курса различных валют были незначительными (как правило, не более 1%, что определялось стоимостью пересылки золота при расчетах во внешнеэкономических операциях).

В условиях обращения неразменных на золото бумажно-кредитных денежных знаков основанием для определения валютных курсов является паритет покупательной способности. Паритет по­купательной способности - это соотношение между покупательной способностью отдельных валют относительно определенною напор,! товаров и услуг.

Однако на практике обменные курсы национальных денежных единиц могут в значительной степени отклоняться от соответст­вующих паритетов, а при определенных обстоятельствах их дина­мика может иметь противоположное направление. Это связано с •тем, что, невзирая на основную роль, которую играет паритет поку­пательной способности при формировании валютного курса, на его реальную величину влияет, целый ряд других факторов. К ним, в ча­стности, относятся:

1. Экономическое развитие страны и темпы роста ее валового внутреннего продукта, что, собственно, и определяет стоимостное наполнение национальной денежной единицы. Увеличение ВВП страны ведет к подорожанию ее национальной валюты, а уменьше­ние - к обратному процессу.

2. Состояние платежного баланса влияет на обменный курс в зависимости от характера сальдо. При активном сальдо спрос на на­циональную валюту увеличивается, а ее курс растет, при пассивном сальдо уменьшение спроса ведет к удешевлению национальной ва­люты.

3. Динамика денежной массы влияет на уровень цен, который отражается на уровне валютного курса. Так, результатом сокраще­ния денежной массы является снижение цен и подорожание нацио­нальной валюты, а увеличение массы денег в обращении имеет про­тивоположное влияние на обменный курс.

4. Уровень процентных ставок на рынке отражается на между­народном движении капиталов. Повышение ставок определяет при­ток капиталов в страну, которая повышает спрос на национальную валюту и стимулирует рост ее обменного курса. Снижение процент­ных ставок приводит, соответственно, к противоположному движе­нию капиталов и снижению валютного курса.

5. Объемы использования национальной валюты в международ­ных расчетах определяют динамику ее обменного курса в зависимо­сти от масштабов внешнеэкономических операций в соглашениях, по которым данная валюта используется как средство платежа, что, соответственно, определяет динамику спроса на мировых рынках независимо от уровня покупательной способности на внутреннем рынке.

6. Функционирование мировых валютных рынков влияет на ди­намику обменного курса данной валюты в зависимости от того, на­сколько широко она используется при заключении срочных валют­ных соглашений и осуществлении спекулятивных операций.

7. Валютная политика государства определяет масштабы регу­лятивного вмешательства полномочных государственных органов в процессы формирования обменного курса национальной денежной единицы исходя из стратегических задач экономического развития, которые определяют реализацию соответствующих мероприятий по повышению или снижению валютного курса.

Уровень обменного курса национальной денежной единицы и его колебание непосредственно влияют не только на все аспекты внешнеэкономических связей данной страны и ее роль в мировом хозяйстве, но и на внутренние процессы организации налично-денежного обращения и особенности экономического развития.

Так, снижение курса национальной валюты содействует росту экспорта товаров,. Одновременно о граничиваются поступления импортных това­ров путем повышения цен на них и снижения конкурентоспособно­сти, что, соответственно, содействует активному развитию импорто­замещающих производств. Тем не менее, снижение валютного кур­са усиливает бремя внешних долгов в иностранной валюте, для об­служивания которых приходится расходовать больше денежных средств в национальной валюте. Кроме того, подорожание импорта негативно отражается на динамике внутренних цен и инфляционных процессах внутри страны.

режима обменного курса, который определяется соответст­вующей валютной политикой центрального банка. Основными ви­дами таких режимов являются фиксированный и плавающий.

Фиксированный валютный курс предусматривает такой режим установления обменного курса национальной валюты, при котором государство в лице уполномоченных его органов определяет твер­дый паритет национальной денежной единицы по сравнению с ино­странными валютами и принимает соответствующие меры валютной политики для поддержания этого паритета. Конкретными способа­ми реализации режима фиксированного валютного курса могут быть: а) установление привязки национальной валюты к одной из ведущих иностранных валют (например, к доллару США); б) при­вязка к определенному международному платежному средству (в частности, к СДР); в) привязка национальной валюты к группе ино­странных валют в определенной пропорции («валютная корзина»); г) переменный паритет, в условиях которого фиксированное курсо­вое соотношение периодически пересматривается под влиянием оп­ределенных макроэкономических параметров.

Плавающий валютный курс - это соотношение валют разных стран, которое складывается на рынке под влиянием изменения спроса и предложения на национальную и иностранную валюту. При этом отдельные разновидности плавающего валютного курса могут предусматривать установление центральным банком следую­щих режимов: а) свободное плавание, в условиях которого на изме­нение валютного курса влияет только рыночная конъюнктура; б) ре­гулируемое плавание, когда центральный банк проводит операции на валютном рынке с целью сглаживания курсовых колебаний; в) ограниченное плавание, во время которого центральным банком за­даются предельные нормы колебаний обменного курса национальной валюты в сторону повышения и в сторону понижения (валют­ный коридор).

У этих видов режимов валютного курса есть как свои преиму­щества, так и недостатки.

Фиксированные валютные курсы определяют стабильность и прогнозируемость результатов внешнеэкон омической деятельности, удобны для проведения торговых и финансовых операций. В то же время они не всегда отвечают реальному паритету покупательной способности, а поддержание валютного курса на заданном уровне ограничивает центральный банк в реализации других целей денеж­но-кредитной политики и нуждается в накоплении значительных объемов золотовалютных резервов.

Плавающие валютные курсы содействуют автоматическому ре­гулированию сальдо платежного баланса на основе рыночных меха­низмов курсообразования, р асширяют возможности центрального банка по обеспечению достижения различных целей монетарной по­литики и не ограничивают его действия потребностью накопления соответствующих золотовалютных резервов. В то же время плаваю­щие режимы курсов валют предопределяют не прогнозируемость ре­зультатов внешнеэкономической деятельности, и не всегда позитив­ные изменения в структуре национального хозяйства через сугубо рыночные механизмы влияния на экспортно-импортные операции.

На практике это означает, что валютно-курсовая политика НБУ за весь период рыноч­ной трансформации основывалась на последовательном использова­нии всех видов режимов обменных курсов: плавающего, фиксирован­ного, ограниченно плавающего и регулировано плавающего. (семинар)

II. Регулирование валютного рынка страны является вторым важным направлением валютной политики центрального банка, ко­торое предусматривает регламентацию осуществляемых в стране ре­зидентами и нерезидентами валютных операций, в т.ч. регулирование текущих валютных операций и операций, связанных с движени­ем капиталов, а также операций на межбанковском валютном рынке.

К валютным операциям относятся все виды операций, связан­ные с переходом и реализацией права собственности на валютные ценности, а также с ввозом, перечислением и пересылкой на терри­торию Украины и вывозом, перечислением и пересылкой за ее гра­ницы валютных ценностей. В зависимости от экономического со­держания все виды валютных операций подразделяются на текущие валютные операции и операции, связанные с движением капитала.

Текущие валютные операции включают осуществление таких видов операций с валютными ценностями:

- расчеты между юридическими лицами - резидентами и нере­зидентами - во время осуществления внешнеэкономической дея­тельности в пределах торгового оборота, в т.ч. кредитования экс­портно-импортных операций на срок не более 90 дней;

- расчеты в пределах торгового оборота на территории Украины в иностранной или в национальной валюте при наличии индивиду­альной лицензии НБУ и при условии, что одной из сторон является нерезидент;

- оплата физическими лицами товаров, работ и услуг с исполь­зованием пластиковых карточек и чеков;

- открытие и ведение счетов в иностранной валюте физических лиц;

- переводы доходов (дивидендов, процентов и т.п.) от инвести­ций и долговых обязательств или других доходов;

- денежные переводы за счет личных средств физических лиц по неторговым платежам (расходы на государственную пошлину, на получение патента, оплата лечения, обучения, подписных изданий, оплата членских и страховых взносов, перевод наследственных средств и собственных средств при выезде на постоянное место проживания в другую страну, перевод помощи родственникам и другие платежи);

- односторонние переводы пенсий, алиментов, государственной помощи, благотворительных взносов, заработной платы работникам, выполняющих работу по найму за границей по заключенным кон­трактам, выплат и компенсаций, включая выплаты в связи с потерей здоровья и смертью физических лиц, авторских гонораров, премий, призов, сумм, которые выплачиваются на основании приговоров,

Главным направлением регулирования Национальным банком текущих валютных операций является обеспечение общих нормативно - правовых условий организации таких операций и контроля за их соблюдением.

Основу текущих валютных операций составляют платежи, связан­ные с экспортно-импортными операциями. Выбор форм платежей и ва-иоты расчетов осуществляется субъектами хозяйствования самостоя­тельно и фиксируется в соответствующих договорах. НБУ при этом определяет порядок осуществлечия уполномоченными банками кон­троля за соблюдением резидентами установленных законодательством сроков расчетов по экспортно-импортным операциям и получения ин­дивидуальных лицензий НБУ на превышение этих сроков.

Валютные операции, связанные с движением капитала, преду­сматривают:

- осуществление прямых инвестиций в виде валютных ценно­стей нерезидентами в Украину или резидентами за границу, в т.ч. участие в акционерном капитале, реинвестирование доходов, другие формы долгосрочного (на срок больше одного года) и краткосрочно­го (на срок не более одного года) вложения капитала, связанного с приобретением контроля над предприятиями или компаниями или приобретением прав собственности на здания, сооружения, природ­ные ресурсы и другое неподвижное имущество;

- осуществление портфельных инвестиций нерезидентами в Ук­раину или резидентами за границу;

- размещение резидентами валютных ценностей на счетах и вкладах за пределами Украины;

- получение резидентами финансовых кредитов от иносфпппыч международных финансовых организаций и других кредитором.

состояния инвестора в выдаче лицензии может быть отказано.

Регламентация межбанковского валютного рынка предусм;п-рпнает определение НБУ его структуры, а также порядка и условии торговли иностранной валютой.

Определение структуры межбанковского валютного рынка \'к/чпи1ы предусматривает определение НБУ субъектов этого рынка. 1\ ним, кроме самого НБУ, принадлежат:

- уполномоченные банки (коммерческие банки, которые получи-|ц лицензию НБУ на осуществление операций с валютными ценно-с I я ми);

- уполномоченные финансовые учреждения (которые получили лицензию НБУ на осуществление операций с валютными ценностя­ми).

Кроме того, для регламентации валютных операций, осуществ­ляемых на валютном рынке, Национальным банком разработан Классификатор иностранных валют, с огласно которому валюты раз­ных стран делятся натри основные группы.

К первой группе Классификатора относятся свободно конвер­гируемые валюты, которые широко используются для осуществле­ния платежей по международным операциям и продаются на глав­ных валютных рынках мира (доллар США, евро, японская иена, английский фунт стерлингов, австралийский и канадский доллар и др.).

Ко второй группе Классификатора относят свободно конверти­руемые валюты, которые не используются широко для осуществле­ния платежей по международным операциям и не продаются на главных валютных рынках мира (например, новозеландский доллар, кувейтский динар, сингапурский доллар, мальтийская лира, россий­ский рубль и др.).

Третья группа Классификатора охватывает неконвертируемые валюты (например, египетский фунт, белорусский рубль, туркмен­ский манат и все другие валюты, не принадлежащие к первой и вто­рой группам валют).

Порядок торговли иностранной валютой предусматривает рег­ламентацию центральным банком условий покупки иностранной ва­люты субъектами рынка для собственных потребностей и по пору­чению клиентов.

Все валютные операции с валютами первой группы и операции по покупке/продаже безналичных иностранных валют за гривни осуществляются уполномоченными банками и уполномоченными финансовыми учреждениями только на таких условиях: