Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

По стадиям конъюнктурного цикла

1 2 3 4

А

Конъюнктурная тенденция

Б

Конъюнктурный цикл финансового рынка

1 – Подъем конъюнктуры. Связан с повышением активности рыночных процессов в связи с оживлением экономики в целом. Проявление подъема конъюнктуры характеризуется ростом объемов спроса на отдельные финансовые инструменты, повышением уровня цен на них, возрастанием конкуренции среди операторов финансового рынка, финансовых посредников и т.п.

2 – Конъюнктурный бум. Т.А – Верхняя точка изменения конъюнктуры. Эту стадию характеризует возрастание спроса на основные финансовые инструменты, особенно объекты инвестирования, которое предложение полностью удовлетворить не может. В этот период растут цены на объекты инвестирования, повышаются доходы инвесторов, финансовых посредников и операторов финансового рынка.

3 – ослабление конъюнктуры.. Связано со снижением инвестиционной активности в связи с началом спада в экономике в целом, относительно высоким предложением различных финансовых инструментов при снижении спроса на них. Для этой стадии характерны сначала стабилизация, а затем и начало снижения цен на большинство финансовых инструментов.

4 – конъюнктурный спад. Б – нижняя точка изменения конъюнктуры. Эта стадия является наиболее неблагоприятным периодом в изменении конъюнктуры финансового рынка с позиций инвестиционной активности. На этой стадии существенно снижаются цены на объекты инвестирования.

3 По продолжительности колебаний конъюнктуры:

А) сверхсрочные колебания конъюнктуры. Продолжительность – от нескольких часов до нескольких дней. Они вызываются действием случайных факторов, как правило, поступлением неверной информации на рынок и обычно непредсказуемы

Б) краткосрочные колебания конъюнктуры. Продолжительность – от нескольких дней до нескольких недель. Они вызываются активной спекулятивной игрой отдельных участников рынка; реакцией на существенные изменения конъюнктуры зарубежных финансовых рынков, последствия которых для национального рынка трудно предугадать.

В) среднесрочные колебания. Продолжительность – от нескольких недель до нескольких месяцев. Они носят характер «рыночных» волн и вызываются действием сезонных или иных факторов, которые могут быть выявлены в процессе трендового анализа уровня цен на отдельные финансовые инструменты

Г) долгосрочные колебания инфраструктуры. Продолжительность – от нескольких месяцев до нескольких лет. Вызываются сменой фаз развития экономики страны в целом; изменением стадий конъюнктурного цикла; сменой стадий жизненного цикла отдельных финансовых инструментов; кардинальным изменением форм государственного регулирования финансового рынка в связи с корректировкой финансовой политики государства.

Характер всех форм колебаний конъюнктуры финансового рынка отражают различные индикаторы. Индикаторы финансового рынка представляют собой агрегированные индексы динамики текущих рыночных цен, отражающие состояние конъюнктуры в разрезе отдельных его видов и сегментов. Наиболее широко система таких индикаторов представлена на фондовом рынке стран с развитой рыночной экономикой – США (индекс Доу-Джонса. Мудиз), Великобритания (индекс Рейтера), Япония (индекс Никкей) и др. наиболее популярен индекс Доу-Джонса. Он характеризует усредненный показатель динамики текущих курсов акций 30 ведущих промышленных компаний США.

В связи с циклическим развитием и постоянной изменчивостью финансового рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов необходимо систематически изучать состояние его конъюнктуры для формирования эффективной финансовой стратегии, принятия экономически обоснованных решений. Это изучение охватывает 3 этапа:

1. Текущее наблюдение за состоянием финансового рынка, в первую очередь, в тех сегментах, в которых предприятие осуществляет свою финансовую деятельность;

2. Анализ текущей конъюнктуры финансового рынка и выявление современных тенденций ее развития

3. Прогнозирование конъюнктуры финансового рынка для выбора основных направлений стратегии финансовой деятельности и формирования инвестиционного портфеля.

В системе методов исследования конъюнктуры финансового рынка наибольшее распространение получил технический анализ. Технический анализ предполагает изучение внутренней информации, генерируемой самим рынком, в первую очередь, - данных о динамике важнейших его элементов. Концепция и методологические принципы технического анализа базируются на том, что динамика основных элементов рынка – объема спроса, уровня цен и т.п. подвержена определенным закономерностям, которые с большой долей вероятности должны проявиться и в предстоящем периоде. Таким образом, методологический аппарат технического анализа, т.е. исследование динамики внутренних технических характеристик самого финансового рынка, может быть применен как для анализа, так и для прогнозирования его конъюнктуры.

Основу аналитического аппарата технического анализа составляет построение и интерпретация графиков динамики цен и объемов продажи отдельных видов финансовых инструментов. В процессе технического анализа используют следующие виды графиков:

1. Линейный график динамики. Это наиболее простой вид графика, отражающий только одно значение изучаемого показателя., например, минимальный уровень цен на финансовый инструмент в наблюдаемом периоде. Этот вид графика не требует привлечения большого числа значений изучаемого показателя и является наиболее наглядным при анализе линии тренда. Вместе с тем он не позволяет исследовать диапазон изменения изучаемого показателя в каждом из периодов наблюдения, что снижает его аналитическую ценность.

2. Столбцовый график динамики. На этом графике каждое значение наблюдаемого показателя в отдельном периоде представлено в определенном диапазоне (столбце) от минимального до максимального. Кроме того, на столбце графика могут быть помещены и другие значения показателя, например слева – начальный уровень цен (курс открытия), а справа – последний наблюдаемый уровень цен (курс закрытия). Такой диапазон значений наблюдаемого показателя в каждом периоде дает возможность учета всех нюансов его динамики не только в анализируемом отрезке времени, но и в течение каждого из периодов наблюдения.

3. Фигурный график динамики. Являясь достаточно сложным, этот график дает наиболее общее представление о динамике изучаемого показателя и изменении его трендов. В этом графике горизонтальная ось времени отсутствует, а сетка координат фиксирует лишь изменения показателя в определенном направлении. Для этого избирается количественный масштаб изменения, принимаемый за один шаг. Построение фигурного графика в избранной системе координат начинается с обозначения в ней начального уровня наблюдаемого явления (знак - ∆). По отношению к нему обозначаются затем изменения уровня в сторону его повышения (Х) или понижения (0). При этом каждая колонка в сетке координат отражает лишь одну тенденцию наблюдаемого показателя – повышательную или понижательную; переход к построению следующей колонки начинается лишь тогда, когда тенденция изменилась на противоположную.