Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Биржевые индексы

При работе с ценными бумагами всегда необходимо сравнение конъюнктуры на рынке ценных бумаг, чтобы оценить, улучшается она или ухудшается; при этом желательно для этих целей использовать одно число и считать конъюнктуру более благоприятной, когда это число будет выше. Такие числа называют фондовыми или биржевыми индексами. Цель фондовых индексов – дать инвесторам информацию о динамике движения курсов ценных бумаг. Кроме того, современные фондовые индексы стали многофункциональными: они сами выступают объектом торговли в качестве базисных активов при разработке фьючерсных контрактов.

В общем виде все фондовые индексы представляют собой среднее изменение цен определенного набора ценных бумаг. В основе их расчетов лежат три принципиальных метода:

а) метод средней арифметической простой (цены акций всех эмитентов, входящих в индекс, на момент закрытия торгов складываются, и их сумма делится на количество составляющих; каждая акция имеет одинаковый удельный вес вне зависимости от размера компании и количества бумаг в обращении);

б ) метод средней геометрической (цены акций эмитентов, составляющих индекс, умножаются друг на друга, затем извлекается корень n – степени, где n – число акций в индексе);

в) метод средней арифметической взвешенной (цены акций взвешиваются по рыночной капитализации компании).

На качественное конструирование индексов влияют:

· размерность выборки;

· представительность выборки;

· пересмотр выборки;

· время расчета индексов.

В настоящее время существует огромное множество самых разнообразных фондовых индексов, различающихся как по методу расчета, так и по набору входящих в них ценных бумаг. Однако наиболее употребимы исторически самые проверенные индексы, которые рассчитываются общепризнанными участниками рынка и основываются на наиболее значимых ценных бумагах и значимых для экономики той или иной страны компаниях.

Наиболее известными индексами фондового рынка США являются:

· группа фондовых индексов Доу–Джонса (Dow Jones Index). Метод расчета - простая средняя арифметическая, разработан Ч. Доу и Э. Джонсом, начало расчета - 1884г.; по совраменной методике – с 1928 года. Этот индекс рассчитывается для промышленных и транспортных акций, обращающихся на Нью-Йоркской фондовой бирже, с 1929г. - и для акций коммунальных предприятий. В настоящее время индекс Доу-Джонса по акциям включает четыре автономных показателя:

1) промышленный индекс Доу-Джонса, рассчитываемый по акциям 30 промышленных компаний, составляющих основу американской промышленности. Этот индекс имеет наибольшее распространение;

2) транспортный индекс Доу-Джонса, рассчитываемый по акциям 20 компаний железнодорожного транспорта, авиалиний, автоперевозок;

3) коммунальный индекс Доу-Джонса – по акциям 15 компаний коммунального хозяйства и энергетики;

4) сводный (композитный) индекс по акциям всех 65 компаний;

· сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Index). Метод расчета – средняя арифметическая взвешенная, охватывает акции всех компаний, включенных в листинг биржи (порядка 2 000 компаний).

· индексы NASDAQ. Метод расчета – средняя арифметическая взвешенная. Составной индекс охватывает акции всех компаний, включенных в листинг NASDAQ (более 4 000 компаний).

· группа индексов Standard & Poor’s (S&P). Метод расчета – средняя арифметическая взвешенная; охватывает 500 компаний (S&P - 500).

· индексы Американской фондовой биржи (AMEX Indexes) и др.

Важнейшими региональными фондовыми индексами других стран являются:

· в Великобритании – индексы газеты «Файнэншл таймс» и Лондонской фондовой биржи – Finansial Times – Stock Exchange Index (ФУТСИ) или сокращенно FTSE–100 и FTSE – 30 (метод расчета – средняя геометрическая). Кроме того, газета «Файнэншл таймс» определяет фондовые индексы и по важнейшим рынкам ценных бумаг мира (FTSE Eurotrack 100 и Eurotrack 200), а также FT– A World Index, включающий более 2200 акций 24 стран мира;

· в Германии – группа индексов DAX. Метод расчета – средняя арифметическая взвешенная. Наиболее известный индекс – DAX – 30. Составной индекс DAX охватывает акции 320 компаний, включенных в листинг Немецкой фондовой биржи;

· во Франции – группа индексовСАС. Метод расчета – средняя арифметическая взвешенная. Наиболее известный индекс - САС-40. Общий индекс САС охватывает акции 250 компаний, включенных в листинг Французской фондовой биржи;

· в Японии – индекс Nikkei –225. Метод расчета – простая средняя арифметическая, охватывает акции 225 наиболее известных японских компаний.

Основными российскими фондовыми индикаторами являются индексы РТС и ММВБ. Индекс РТС впервые был рассчитан 1 сентября 1995г. и на сегодняшний день является основным показателем развития российского фондового рынка. Индекс рассчитывается каждые полчаса в течение всей торговой сессии на основании данных о сделках, заключенных в РТС с наиболее ликвидными акциями. Индекс рассчитывается как среднее арифметическое взвешенное, базисное значение – 100. В момент времени индекс определяется как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список, к суммарной рыночной капитализации этих же акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату. Индекс РТС обновляется в режиме реального времени и публикуется на WEB –сервере РТС.

Сводный фондовый индекс ММВБ рассчитывается по методу средней арифметической взвешенной.