Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами

Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

ценными бумагами;

денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим. Ст. 5 ФЗ «О РЦБ»

Е. Муравьева подчеркивает: "Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами - это самостоятельное, систематическое и целенаправленное принятие и реализация управляющим решений по наиболее эффективному использованию переданных в управление ценных бумаг документарной и бездокументарной формы выпуска, а в предусмотренных законодательством случаях - средств инвестирования в ценные бумаги. Деятельность управляющего выражается в осуществлении правомочий собственности и (или) иных прав учредителя управления, совершении фактических и юридических действий с ценными бумагами от своего имени, но в интересах выгодоприобретателя и за вознаграждение". Муравьева Е. Правовое регулирование деятельности по доверительному управлению ценными бумагами // Современное право. 2007. N 6.

Приказ ФСФР РФ от 03.04.2007 N 07-37/пз-н "Об утверждении Порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами"
А.М. Соловьев отмечает, что одна из важнейших тенденций современного рыночного хозяйства в России - это обособление функции собственности от функции эффективного управления капиталом. Для успешного сотрудничества собственника и управляющего необходим баланс их интересов. Этот баланс может быть достигнут путем правового регулирования - заключением договора доверительного управления. Собственнику нужен профессионал, обладающий знаниями и умением эффективного управления, а управляющему нужна имущественная база для осуществления предпринимательской деятельности". Соловьев А.М. Доверительное управление на рынке ценных бумаг: Автореф. дис.... к.ю.н. Краснодар, 2004.

При этом А.М. Соловьев отмечает существование трех различных схем применения механизма доверительного управления:

1) доверительное управление в качестве профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

2) доверительное управление посредством общих фондов банковского управления;

3) доверительное управление по схеме паевых инвестиционных фондов (ПИФ).

Необходимо обратить внимание на то, что в соответствии с п. 2 ст. 1013 ГК РФ деньги не могут быть самостоятельными объектами доверительного управления. Возможность денежных средств выступать в качестве объекта доверительного управления вызвала спор в юридической науке.

В.А. Дозорцев приходит к выводу, что "объектом права доверительного управления могут быть индивидуально-определенные вещи и права или комплексы имущественных прав. В составе таких комплексов может находиться и имущество, которое нельзя отнести к индивидуально-определенному, прежде всего денежные средства".

Противоположную позицию занимает А.М. Соловьев, указывая, что денежные средства могут быть самостоятельным объектом доверительного управления на рынке ценных бумаг. Им отмечается, что объектом доверительного управления имуществом могут быть не только индивидуально-определенные вещи, но и вещи, определенные родовыми признаками, в том числе денежные средства.

Такой же позиции придерживается Ильюшенко А.А.: "порядок управления денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, приравнивается законодателем к порядку управления ценными бумагами. В этой связи объединение денежных средств осуществляется по тем же правилам, что и объединение ценных бумаг, предусмотренное ст. 1025 ГК РФ. С.В.Ротко Деятельность по управлению ценными бумагами: вопросы правовой регламентации ("Банковское право", 2009, N 2).