Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Вопрос 12. Корпоративные облигации и их особенности.

Корпоративная облигация - долговая ценная бумага, выпускаемая корпорацией и продаваемая инвесторам. Обеспечением для облигации обычно является платежеспособностью компании, то есть денежными потоками, которые будут получены от будущих операций. В некоторых случаях в качестве обеспечения облигаций могут использоваться материальные активы компании.

Корпоративные облигации считают более рисковыми, чем государственные облигации. В результате процентные ставки по ним почти всегда выше, даже для первоклассных компаний с безупречной кредитоспособностью.

Корпоративные облигации эмитируются сериями и почти все из них обладают стандартной структурой купонного платежа. У корпоративных облигаций могут также быть оговорка о досрочном выкупе, чтобы предусмотреть возможность досрочного погашения, если изменятся рыночные процентные ставки.

Корпоративные облигации, то есть долговое финансирование, являются основным источником капитала для многих фирм наряду с кредитами и кредитными линиями банка и собственным капиталом. В принципе, у компании должен быть некоторая положительная история последовательного получения доходов, чтобы она смогла предложить долговые ценные бумаги общественности по приемлемой купонной ставке. Чем выше кредитоспособность компании, тем легче ей выпустить долговые обязательства под низкие проценты на более значительные суммы.

Большинство корпоративных облигаций является налогооблагаемым со сроками обращения более одного года. Корпоративный долг со сроком погашения менее одного года, обычно называют "коммерческим векселем". Классификация: 1) В зависимости от способа обеспечения: Обеспеченные КО — обеспечены залогом какого-либо движимого или недвижимого имущества предприятия. В случае неуплаты долга или % по нему происходит реализация залога, выручка от которой идет на удовлетворение претензий держателя облигации; Необеспеченные КО — представляют собой общее право требования и не имеют специального обеспечения. При отказе производить выплаты по облигациям никакое конкретное имущество не может быть арестовано, то есть кредиторы не имеют какой-либо дополнительной защиты. Выпуск необеспеченных облигаций могут позволить себе крупнейшие корпорации, платежеспособность которых не вызывает сомнений. 2) С точки зрения сохранения срока действия облигации: С неизменным сроком; С изменяющимся сроком — с сокращенным сроком займа, м.б. отозваны досрочно. 3) По условиям погашения займа: Все облигации одного займа погашаются в одно время; Эмитент выпускает облигации в несколько серий и каждая серия имеет свою дату погашения. 4) С точки зрения стабильности приносимого дохода: С твердым % доходом — доход остается неизменным в течение всего срока облигации; С плавающим доходом — % ставка прикрепляется к % ставке по ГКО. 5) С точки зрения полноты прав, предоставляемых их владельцам: Конвертируемые облигации — облигация, которая дает инвестору право выбора: рассматривать данную ценную бумагу как чистую облигацию с заложенной в ее условиях доходностью или по достижении оговоренного срока конвертировать ее в определенное число (обыкновенных) акций; Облигации с ордером — дают право на покупку новых облигаций или акций по фиксированной цене.

Вопрос № 13.