Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Операции с векселями

Банковские операции с векселями регулируются действующим законодательством, основы которого были приняты в 1937 г. Ведомственными нормативными актами, инструкциями, распоряжениями и постановлениями Правительства РФ, Министерства финансов, Центрального банка, ФКЦБ России регулируются отдельные вопросы вексельного оборота в стране. 11 марта 1997 г. был принят закон "О переводном и простом векселе", основанный на Женевских вексельных конвенциях 1936г.

Как юридическое действие, заключение сделки с использованием векселя требует права или дееспособности как для активной стороны, получающей права по векселю, так и для пассивной, образующейся по векселю стороны. В законодательстве активная правоспособность рассматривается тождественно, а пассивная - подвергается ограничению с целью защиты интересов личности и общества.

Банк может провести следующие операции с векселями: а) учет и переучет векселей; б) выдача кредитов под залог векселей; в) операции по протесту, инкассированию, индоссированию векселей; г) операции по хранению векселей; д) обмен векселей, исполнение поручений по купле-продаже векселей; е) консультирование по вексельной эмиссии; ж) оперативная оценка рыночной стоимости векселей; з) покупка банковских векселей и др. При выдаче (выпуске) собственного векселя коммерческий банк может выступать: а) векседержателем простого векселя; б) акцептантом переводного векселя; в) одновременно векседержателем и акцептантом одного и того же переводного векселя; г) векседержателем переводного векселя, воспрещаемого им для предъявления к акцепту; д) векседержателем неакцетованного переводного векселя. В последнее время банки также размещают векселя с определенным сроком погашения с даты их выписки и начислением годовых процентов (дохода) на вексельную сумму.

Вопрос №16. Именные и предъявительские, документарные и бездокументарные ценные бумаги.

По организационно-правовой принадлежности эмитента ценные бумаги могут быть государственными, муниципальными и корпо­ративными.

Государственные ценные бумаги выпускают органы государ­ственного управления, например Министерство финансов, Цен­тральный банк. Государство несет по этим бумагам ответствен­ность всем своим имуществом. Органы местного управления вы­пускают муниципальные ценные бумаги и отвечают по ним муниципальной собственностью. Государственные и муниципаль­ные ценные бумаги представляют собой долговые обязательства, как правило государственные (казначейские) и муниципальные облигации. Ценные бумаги, выпускаемые всеми прочими субъекта­ми хозяйствования, являются корпоративными ценными бумагами.

По способу передачи прав собственности различают именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги. Именная ценная бумага предполагает регистрацию имени владельца в реестре дер­жателей и на бланке ценной бумаги (в случае его наличия). Пе­реход прав собственности на такую бумагу сопровождается сме­ной имени владельца в реестре и на бланке. Именными ценными бумагами являются большая часть облигаций, акций и производ­ных инструментов.

Ордерная ценная бумага выпускается на специальном бланке и предусматривает смену своего владельца в соответствии с рас­поряжением предыдущего держателя (ордера). Передача такой ценной бумаги сопровождается соответствующей записью на блан­ке. Ордерными бумагами являются векселя, депозитные и сбере­гательные сертификаты, платежные и товарораспорядительные документы. Реализация прав владельцев предъявительских ценных бумаг осуществляется при предъявлении бланка.

По способу регистрации выпуска разделяют эмиссионные и не­эмиссионные ценные бумаги. Эмиссионные ценные бумаги выпус­каются единовременно серией. В рамках одного выпуска все бу­маги имеют одинаковые свойства вне зависимости от срока их приобретения. Такой выпуск (эмиссия), как правило, подлежит государственной регистрации. Акции и облигации всегда являются эмиссионными ценными бумагами. Неэмиссионные ценные бума­ги выпускаются в виде отдельных экземпляров.

По форме выпуска ценные бумаги подразделяются на докумен­тарные и бездокументарные. Документарные ценные бумаги существуют в виде отпечатанных бланков с указанными обязатель­ными реквизитами. Такие бланки могут храниться в депозитарии и учитываться на так называемых счетах депо. Для предъявитель­ских и ордерных ценных бумаг обязательно наличие бланка.

Бездокументарные ценные бумаги — ценные бумаги, владелец которых устанавливается только на основании записей в реестре ценных бумаг. Бездокументарные ценные бумаги также могут быть депонированы и учитываться в депозитариях на счетах депо. Именные ценные бумаги могут быть выпущены как в докумен­тарной, так и в бездокументарной форме. На современных фи­нансовых рынках преимущественно обращаются ценные бумаги в бездокументарной форме.

Перечисленные особенности различных видов ценных бумаг обусловливают их разные формы и области использования как финансовых инструментов. В качестве предмета рыночного ана­лиза, наряду с рынком валютообменных операций, наибольший интерес представляют самые активные и ликвидные рынки ценных бумаг — рынки акций, облигаций и производных инструментов.

Вопрос №17.Инвестиционный пай:понятие, особенности обращения,вид дохода.

Инвестиционный пай — (В соответствии с Федеральным законом N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" от 29 ноября 2001 г.) именная ценная бумага, удостоверяющая долю её владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

Инвестиционный пай открытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в любой рабочий день.

Инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом, право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и, если правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот паевой инвестиционный фонд, право на получение такого дохода.

По факту паи закрытого ПИФа погашаются по окончании срока действия этого фонда. Для того, чтобы обеспечить пайщикам возможность "входа" и "выхода" в любое удобное для них время, управляющие компании организуют биржевое обращение паев для своих фондов.".

Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права.

Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой. Права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющими компаниями открытого и интервального паевых инвестиционных фондов, не ограничивается. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющей компанией закрытого паевого инвестиционного фонда, указывается в правилах доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом.

Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости. Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом.

Выпуск производных от инвестиционных паев ценных бумаг не допускается.

Инвестиционные паи свободно обращаются по окончании формирования паевого инвестиционного фонда. Ограничения обращения инвестиционных паев могут устанавливаться федеральным законом. Учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев и, если это предусмотрено правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, на счетах депо депозитариями, которым для этих целей в реестре владельцев инвестиционных паев открываются лицевые счета номинальных держателей. При этом депозитарии, за исключением депозитариев, осуществляющих учёт прав на инвестиционные паи, обращающиеся через организатора торговли, не вправе открывать счета депо другим депозитариям, выполняющим функции номинальных держателей ценных бумаг своих клиентов (депонентов)

Это то,что в лекции

Инвестиционный пай
Именная Цб, удостоверяющая право ее владельца на долю в имуществе паевого инвестиционного фонда пифа, которая относится к основным видам ценных бумаг.
Паи только в бездокументарной форме
На владельце пая открывается лицевой счет в Регистраторе.
Пай явл ся неэмиссионной ценной бумагой
Количество паев столько сколько требуется выпускает Управляющая компания, пай не имеет номинальной стоимости
Количество паев может быть дробным числом.
Сначала регистрируется Управляющая компания и получает лицензию на доверительное управление (вид деятельности)
Упр компания формирует фонд ПИФ и регистрируется его
Затем УПР комп осуществляет первоначальное размещение паев, при этом паи продаются по фиксированной цене. После этого упр компания начинает вкладывать собранные средства в активы:
Ценные бумаги, депозит банка, недвижимость, землю. Все эти активы могут приносить доход, в результате чего растет стоимость чистых активов ПИФа. Если стоимость чистых активов разделить на количество паев мы получаем стоимость пая. По которой вкладчик может выкупить свой пай, то есть продать его.
Доход по паю вкладчик может получить один раз в момент продажи пая.
ПИФы бывают открытые и интервальные
В открытых Пифах продать пай может продать в любой рабочий день, в интервальных - в конкретное время.

Вопрос №18. Портфельное инвестирование

Портфель ЦБ это совокупность ценных бумаг, принадлежащая инвестору (физ или юр лицу), управление которой осущ ся как целостностью.
Цель - обеспечить себе оптимальный доход своих бумаг и снизить риски от вложений
Виды:
Роста - включает в себя цб, быстро меняющие свою курсовую стоимость
Дохода - цб, приносящие дивидент по акциям или процент по облигациям
Роста и дохода - комбинированный портфель

Формирование и управление портфелем - трастовые компании
Управление может активным или пассивным
Активное подразумевает, что содержание портфеля пересматривается с завидной постоянностью, в зависимости от ситуации
Пассивное, когда пересматривается в том случае, если снижается мин доходность портфеля
Золотые правила формирования портфеля
1. Никогда все деньги нельзя тратить на покупку цб, часть оставлять на банк счетах
2. Не более 10-12 видов цб в портфеле
3. Каждые 3-5 лет портфель должен перетряхиваться

Вопрос №19.Основные признаки производных ценных бумаг

Производная ценная бумага – вторичная ценная бумага по отношению к базовому активу.

Базовые активы – биржевые товары (зерновые культуры, нефть), ценные бумаги, валюта, спекулятивные активы (изменение ставки банковского %, биржевых индексов)

Для них характерно:

- срочность (продается на определенный срок

- могут выражать отношение, которое не характерно для базовых активов

- большинство производных ценных бумаг производиться на бирже

Виды производных ценных бумаг: фьючерсы, абционы, депозитарные расписки, варранты, свопы, стрипы и д.р.

Вопрос №20.Фьючерсный контракт: понятие и основные положения

Фьючерсы (фьючерсные контракты) производные ценные бумаги, которые выражают обязательство осуществить или принять поставку базового актива в предусмотренное время и предусмотренном месте в будущем. Первые фьючерсные контракты появились в 1865г. На чикагской фондовой бирже.

Параметры фьючерсного контракта:

- объект контракта (кофе, пшеница)

- единица контракта (кг, литр)

- шаг цены (та величина стоимости, на которую идет торг 100>110>120 маг цены-10)

- валюта

- месяц истечения контракта

- последний день торговли контрактами

- последний день поставки

- гарантийное обеспечение

Фьючерсные контракты выпускаются биржами. Торговля фьючерсными контрактами контролирует обеспечение функций:

- ценообнаружение (устанавливает ее кто-то, а обозначается она в процессе торговли)

- хеджирование (страхован от изменения валютного курса)

Необходимо чтобы на фьючерсном рынке участвовали хеджеры и дилеры. Цены на фьючерсный контракт движутся всегда в тон направления, что и на реальный товар. Механизм хеджирование строиться на том, что хеджир одновременно торгует реальным товаром и является игроком фьючерсного рынка. Выигрывая на одном рынке хеджер проигрывает на другом

Короткий хедж (продажа)

Вопрос №21. Основные функции фьючерсной торговли

Фьючерсные контракты выпускаются биржами. Игроки покупают их у биржи.

Торговля фьючерсными контрактами обеспечивает выполнение 2х функций:

1. Ценообнаружение

2. Хеджирование

Для осуществления хеджирования необходимо наличие 2х рынков: фьючерсного и рынка реальных товаров.

Необходимо, чтобы в торговле участвовали хеджеры и дилеры на фьючерсном рынке.

Цены на фьючерсные контракты движутся всегда в том же направлении, что и на реальный товар.

Механизм хеджирования строится на том, что хеджер одновременно торгует реальным товаром и является игроком фьючерсного рынка.

Выигрывая на одном рынке, он проигрывает на другом. В этом суть хеджирования – страхование от изменения цены.

Вопрос №22. Место и роль фондовых бирж на РЦБ

Биржа – специально организованное место, где встречаются профессионалы фондового рынка и заключаются сделки с ц/б.

Функции фондовых бирж:

1. Создание условий для справедливой торговли

2. Место, где осуществляется формирование справедливой цены

3. Место, которое выполняет функцию информирования общества о ценах

4. Выполнение функции арбитража (урегулирование споров)

5. Биржа выступает гарантом о заключении сделок

6. Формирование правил поведения игроков на бирже

Большинство мировых бирж – некоммерческие. Обычно биржи получают комиссионный сбор с каждой заключённой с помощью их сделки, и это основной источник доходов биржи. Другими источниками могут быть членские взносы, плата за доступ к торгам, продажа биржевой информации.

Крупнейшие биржи:

Американская фондовая биржа (AMEX)

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)

Лондонская фондовая биржа (LSE)

Франкфуртская фондовая биржа (FWB)

Токийская фондовая биржа (TSE)

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)

Фондовая биржа РТС

Вопрос№23. Опционы и их отличие от фьючерсных контрактов.

Опцион — право купить или продать товар по фиксированной цене на определенную дату в будущем в обмен на премию.

Процесс поставки товара по опциону называется реализацией опциона.

Опционы бывают двух видов:

Европейский опцион — это опцион, который может быть реали­зован только на дату исполнения.

Американский опцион — это опцион, который может быть реа­лизован в любое время до конца срока его действия.

С учетом того, что опционы не являются обязательными контрактами, процедура их исполнения отличается от фьючерсов.

Фьючерсы (фьючерсный контракт, futures contract) — соглашение, по которому две стороны обязуются совершить в определенный момент в будущем сделку. Одна из сторон обязуется купить, а другая продать указанный в контракте актив. При заключении контракта ни одна из сторон ничего не платит другой стороне.

Преимуществом фьючерса является то, что от инвестора не требуется оплачивать полную стоимость контракта — он вносит лишь так называемый маржинальный залог (гарантийное обеспечение), обычно составляющий доли от полной стоимости контракта.

Для исполнения опционного контракта необходимо оформить соответствующие документы. В случае нежелания исполнять контракт, например, при истечении вне денег, он аннулируется.

Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован. Если он заключен, то может быть аннулирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом.

Поскольку стоимость опционного контракта, как правило, составляет малую долю от стоимости базового актива, то прибыль в опционных стратегиях может значительно превышать аналогичную при торговле акциями или фьючерсами.

Вопрос №24. Депозитарные расписки: понятие и их значение для эмитентов и инвесторов.

Депозитарная расписка — это свободно обращающаяся на фондовом рынке вторичная ценная бумага, выпущенная в форме сертификата авторитетным депозитарным банком мирового значения на акции иностранного эмитента и свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которых осуществляется в другой.

В мировой практике различают два вида депозитарных расписок:

ADR (American Depositary Receipt) — американские депозитарные расписки, которые допущены к обращению на американском фондовом рынке;

GDR (Global Depositary Receipt) — глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут осуществляться и в других странах.

Брокер, действующий по поручению инвестора, осуществляет операцию по купле ценных бумаг, которых нет на американском фондовом рынке. При этом схема покупки депозитарных расписок выглядит следующим образом:

- инвестор дает поручение брокеру, например в США, купить депозитарные расписки;

-брокер, работающий в США, дает распоряжение брокеру страны местонахождения эмитента на покупку эквивалентного количества ценных бумаг;

- брокер, работающий на фондовом рынке страны компании-эмитента, покупает ценные бумаги данной компании на фондовом рынке своей страны;

ценные бумаги поступают в банк-кастоди;

-банк-кастоди (банк-хранитель) записывает данные ценные бумаги на счет банка, выпускающего депозитарные расписки;

-банк-депозитарий выпускает ADR, которые доставляются американскому брокеру через регистрационно-клиринговый центр;

-регистрационно-клиринговый центр записывает депозитарные расписки на счет брокера для дальнейшей продажи инвестору.