Читайте также:
|
Дисконтирование — это определение стоимости денежных потоков, относящихся к будущим периодам (будущих доходов на настоящий момент). Для правильной оценки будущих доходов нужно знать прогнозные значения выручки, расходов, инвестиций, структуру капитала, остаточную стоимость имущества, а также ставку дисконтирования.
Ставка дисконтирования используется для оценки эффективности вложений. С экономической точки зрения ставка дисконтирования — это норма доходности на вложенный капитал, требуемая инвестором.
Иначе говоря, при помощи ставки дисконтирования можно определить сумму, которую инвестору придется заплатить сегодня за право получить предполагаемый доход в будущем. Поэтому от значения ставки дисконтирования зависит принятие ключевых решений, в том числе при выборе инвестиционного проекта.
PDV=C/(1+r)n
где n — количество лет или месяцев
Решая вопрос, получить ли нам деньги сейчас или, например, через три месяца, мы должны определить сегодняшнюю стоимость будущих денег, т.е. их текущую дисконтированную стоимость PDV. С учетом того, что альтернативным доходом является, например, ставка банковского процента r = 10% годовых (или 0,83% в месяц), сегодняшняя стоимость 100 дол., полученных через три месяца составит:
PDV = С / (1 + r)n = 100 / (1 + 0,0083)3 = 100 / 1,025 = 97,56 (97 дол. 56 центов).
Т.е. чтобы получить 100 дол. В будущем нам надо вложить 97,56 дол сегодня.
Капитальные Активы (capital assets) – любые материальные активы, включая ценные бумаги, недвижимость и другую собственность, которые существуют на протяжении определенного времени
В модели оценки капитальных активов ставка дисконта рассчитывается по формуле:
где R - ставка дисконта или ожидаемая инвестором ставка дохода на собственный капитал;
Rf - безрисковая ставка дохода;
В - коэффициент бета, который является мерой систематического риска;
Rm - среднерыночная ставка дохода;
Rm - Rf - рыночная премия за вложения в рискованный инвестиционный актив.
Для определения рентабельности инвестиционного проекта подсчитывается дисконтированная ценность будущих доходов, ожидаемых от инвестиций, которая затем сравнивается с размером инвестиций, т.е. определяется чистая дисконтированная стоимость (Net present value, NPV). NPV рассчитывается как разность между приведенными доходами и затратами
где IС – первоначальные инвестиции;
СF – прибыль (доход R – расход C).
Арендная плата - денежная оплата права пользования арендуемым имуществом. Величина арендной платы определяется договорном об аренде.
Дата добавления: 2015-02-16; просмотров: 84 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |