Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Частные нефинансовые корпорации: источники формированияи направления использования финансовых ресурсов

Финансы хозяйствующих субъектов составляют основу финансовой системы страны. Стержневой основой финансов хозяйствующих субъектов является формирование финансовых ресурсов, а также получение и распределение доходов. Нехватка финансовых ресурсов ведет к сокращению производства, а их отсутствие - к прекращению производства вообще. Наличие доходов создает предпосылки для нормального хода воспроизводственного процесса, однако не является гарантом развития, поскольку все зависит от его рационального распределения и эффективного использования. Именно эта задача является основной для финансов корпораций.

Таким образом, роль финансов хозяйствующих субъектов заключается в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства на уровне отдельных субъектов хозяйствования.

Функциями финансов хозяйствующих субъектов, также, как и государственных финансов, являются распределительная и контрольная (рис 11.1). Обе функции тесно взаимосвязаны между собой.

Функции финансов хозяйствующих субъектов

Рис .11.1. Функции финансов хозяйствующих субъектов

Финансовый контроль за деятельностью хозяйствующих субъектов осуществляют:

• непосредственно субъектом путем всестороннего анализа финансовых показателей, оперативного контроля за ходом выполнения финансовых планов, своевременным поступлением выручки от реализации продукции (работ, услуг), обязательств перед поставщиками товарно-материальных ценностей, заказчиками и потребителями продукции, государством, банками и другими контрагентами;

• акционеры и владельцы контрольного пакета акций путем контроля за эффективным вложением денежных средств, получением прибыли и выплатой дивидендов;

• налоговые органы, которые следят за своевременностью и полнотой уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет;

• Контрольно-ревизионная служба, контролирующая финансово-хозяйственную деятельность хозяйствующих субъектов и организаций, использующих бюджетные средства;

• коммерческие банки при выдаче и возврате ссуд, оказании других банковских услуг;

• независимые аудиторские фирмы при проведении аудиторских проверок.

Положительный финансовый результат деятельности хозяйствующих субъектов свидетельствует об эффективности применяемых форм и методов управления финансовыми ресурсами и, наоборот, отрицательный результат или отсутствие его - о недостатках в управлении финансовыми ресурсами, организации производства и возможности банкротства хозяйствующих субъектов.

По своему экономическому содержанию всю совокупность финансовых отношений хозяйствующих субъектов можно сгруппировать в две относительно однородные группы, представленные на рис .11.2.

Внутренние финансовые отношения

Рис.11.2. Группы финансовых отношений хозяйствующих субъектов

Под организацией финансов хозяйствующих субъектов понимается состав денежных фондов хозяйствующих субъектов, порядок их образования и использования, соотношение между размерами фондов хозяйствующих субъектов, взаимоотношения хозяйствующих субъектов с финансово-кредитной системой.

На организацию финансов хозяйствующих субъектов оказывают влияние два фактора: организационно-правовая форма хозяйствования л отраслевые технико-экономические особенности.

Организационно-правовая форма хозяйствования определяется Хозяйственным кодексом Украины, в соответствии с которым юридическим лицом признается организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом. Оно вправе от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде. Юридическое лицо должно иметь самостоятельный баланс или смету.

Отраслевые технико-экономические особенности оказывают влияние на состав и структуру производственных фондов, длительность производственного цикла, особенности кругооборота средств, источники финансирования простого и расширенного воспроизводства, состав и структуру финансовых ресурсов, формирование финансовых резервов.

По отраслевой принадлежности финансы хозяйствующих субъектов можно разделить на финансы промышленности, сельского хозяйства, транспорта, связи, строительства, снабжения, торговли, жилищно-коммунального хозяйства, дорожного хозяйства и др.

По социально-экономической природе финансы хозяйствующих субъектов едины Это обеспечивается единой правовой базой, единством денежной системы и форм финансовой документации. Следовательно, при изучении тех или иных особенностей финансов субъектов различных отраслей и организационно-правовых форм хозяйствования, первостепенное значение имеет выявление общих черт этих финансов.

Согласно статистическому признаку классификации, основным видом юридических лиц как институциональных единиц являются корпорации (унитарные и корпоративные).

Под корпорациями понимается обобщающий термин для хозяйственных обществ. Корпорации - это институциональные единицы, которые созданы специально с целью рыночного производства товаров и услуг, являются источниками прибыли или другой финансовой выгоды для своих владельцев. К корпорациям относятся коллективные предприятия, созданные, как правило, двумя или больше учредителями.

Квазикорпорации - это унитарные предприятия, которые создаются одним учредителем (собственником).

Частные нефинансовые корпорации включают все нефинансовые корпорации и квазикорпорации - резиденты, которые не контролируются органами государственного управления или институциональными единицами-нерезидентами.

К частным нефинансовым корпорациям в Украине относят такие субъекты хозяйствования, как: фермерское хозяйство. частное предприятие, коллективное предприятие, дочернее предприятие, предприятие объединений граждан (религиозной организации, профсоюза), предприятие потребительской кооперации, акционерное общество, открытое акционерное общество, закрытое акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью, общество с дополнительной ответственностью, полное товарищество, коммандитное товариществе, ассоциация, корпорация, консорциум, концерн, холдинговая компания частной формы собственности.

Согласно ст. 63 Хозяйственного кодекса Украины унитарное предприятие создается одним учредителем, который выделяет необходимое для чего имущество, формирует в соответствие с законом уставный фонд, не поделенный на доли, утверждает устав, распределяет доходы. Унитарными являются государственные и коммунальные предприятия, предприятия, основанные на собственности объединений граждан, религиозной организации или на частной собственности учредителя.

Корпоративное предприятие создается, как правило, двумя или более учредителями по их совместному решению (договору), действует на основе объединения имущества и/или предпринимательской деятельности учредителей, их совместного управления делами на основе корпоративных прав. Корпоративными являются коллективные предприятия, предприятия, которые создаются в форме хозяйственного общества, в том числе основанные на частной собственности двух или более лиц.

Классификация унитарных (квазикорпораиий) и корпоративных предприятий (корпораций) представлена в табл. 11.1.

Таблица 11.1

Классификация унитарных (квазикориораций) и корпоративных предприятий (корпораций) различных форм собственности

Поскольку финансы обслуживают не только распределение, но и перераспределение ВВП, то финансовые ресурсы - это трансформированная стоимость произведенного ВВП в соответствующие резервы денежных средств.

Однако если в процессе распределения ВВП государство и любой субъект хозяйствования оставляет в своем распоряжении и владении определенную часть, то перераспределение ВВП (в широком понимании) такой возможности всем институциям не обеспечивает.

В связи с этим можно выделить несколько направлений взаимосвязей:

1) Взаимосвязь и взаимозависимость распределительных процессов относительно вновь созданной стоимости предприятием, с одной стороны, и субъектами его присвоения - с другой.

Так, в унитарном и корпоративном предприятии, где субъекты хозяйствования отделены от физических лиц, участие в процессах распределения и перераспределения созданной при их участии доли ВВП (доходов) между субъектами владения возложена на юридические лица. Это практически нивелирует влияние на распределительные процессы субъективных факторов (учредителей, директората, членов трудового коллектива), в частности:

а) предприятие обязано уплачивать средства в бюджет и государственные целевые фонды, выполняя требования законодательства, не перекладывая дефицит собственных финансовых ресурсов доходы персонала и собственников:

б) реакция акционеров на уменьшение размеров дивидендов или их невыплату в отдельных периодах, связанных с изменением пропорций в распределении доходов, может быть нивелирована умелой дивидендной политикой корпоративного предприятия;

в) члены трудового коллектива, получая заработную плату за выполненную работу, не чувствуют влияние на размеры финансового состояния и объемы финансовых ресурсов предприятий и пропорций, вызванных распределительными и перераспределительными процессами, связанными с уровнем ВВП в государстве;

г) члены директората и менеджеры высшего звена, получая фиксированный размер заработной платы, не ощущают непосредственного влияния на:вои доходы финансовых трудностей предприятия.

Другая ситуация у субъектов малого предпринимательства (частных предприятий, индивидуальных предпринимателей). Вследствие прямой зависимости доходов от финансового состояния предприятия, а в отдельных случаях - отождествления учредителей субъектов хозяйствования полученных доходов от бизнеса с индивидуальным доходом, отношения с государственным бюджетом становятся более субъективными. То есть, собственники и работники непосредственно реагируют на пропорции в распределении и использовании индивидуального дохода, вызванного его огосударствлением.

2) Характеристика отличий организации финансов субъектов хозяйствования в зависимости от выбранной организационно-правовой формы.

Статус предприятия накладывает определенные законодательством особенности на формирование уставного капитала, объем текущего финансировании, фондообразование, порядок налогообложения, формы и методы финансового контроля и управления.

Рассмотрим некоторые особенности формирования начальных финансовых ресурсов (уставного капитала), особенностей финансирования и распределения финансовых результатов частных нефинансовых корпорации различных организационно-правовых форм хозяйствования.

Ресурсы, направленные в основные и оборотные средства при формировании уставного капитала, представляют собой первоначальные финансовые ресурсы корпораций. Источники формирования уставного капитала (УК) зависят от формы собственности и отличаются по организационно-правовым формам (табл. 11. 2).

Таблица 11. 2

Размер уставного капитала частных нефинансовых корпораций различных организационно-правовых форм

С точки зрения теории и практики менеджмента унитарное (частное) предприятие (единоличное владение) представляет собой самый простей тип организации хозяйственной деятельности. Подобное предприятие легче всего учредить: процедура создания не требует значительных финансовых, трудовых и временных затрат. Однако у частного предприятия есть недостатком -ограниченность финансовых ресурсов, особенно при отсутствии первоначального (уставного) капитала.

Логическим продолжением единоличного владения, следующей ступенью в развитии организационно-правовых форм является товарищество (партнерство). Уставный капитал товарищества формируется в долевом соотношении собственниками, которых должно быть не менее двух. При этом ответственность в бизнесе может быть ограниченной или неограниченной для каждого из членов общества. Финансовые ресурсы товарищества ограничены по сравнению с финансовыми ресурсами корпораций.

, Наиболее совершенной формой бизнеса на современном этапе является корпорация. Наиболее распространенная форма корпораций - создание акционерных обществ. Корпорация обладает уникальными возможностями в использовании фондового рынка. Через реализацию на открытом рынке собственных акций и облигаций она способна осуществлять интенсивное финансирование своей деятельности за счет внешних источников, поэтому акционерные общества (корпорации) обладают самым большим преимуществом в части аккумулирования капитала.

При осуществлении оперативной деятельности предприятия разных оргатизационно-правовых форм также будут иметь отличия з доступе к источникам финансирования, возможности маневренного управления финансовыми ресурсами, риске функционирования (табл. 11.3)

Все дела единоличного владения ведет его собственник или специально уполномоченный на это служащий. В большинстве случаев предпринимателю приходится самому решать все вопросы, связанные с поиском финансовых ресурсов, управлением персоналом, материально-техническим снабжением. С одной стороны, это увеличивает скорость принятия управленческого решения, а с другой - является недостатком, тогда как в корпорациях эти функции распределены между специалистами.

В силу низкой кредито- и платежеспособности частных предприятий, они имеют ограниченный доступ к денежным и финансовым рынкам. Это не позволяет расширить рамки деятельности, масштаб производства, что снижает шансы на успех в конкурентной борьбе и зачастую приводят к банкротству.

Коллегиальное управление в товариществе порождает проблему конфликта интересов, которая может усугубляться различного рода трениями и даже кризисными ситуациями. Ответственность члена товарищества довольна, высока, поскольку в случае банкротства одного из участников его ответственность по обязательствам общества распределяются между остальными участниками пропорционально их взносам в уставный капитал.

В зависимости от размера первоначального капитала и стоимости имущества товарищества доступ к источникам заемных финансовых ресурсов является достаточно открытым. Финансовые отношения" в обществах с ограниченной! или дополнительной ответственностью выражаются во взаимоотношениях между участниками товарищества во время формирования уставного и резервного капитала, распределения прибыли, взаимоотношениям с кредиторами и государством.

Несмотря на большие преимущества в управлении финансами акционерных обществ, имеется ряд недостатков, среди которых можно выделить следующие:

• сложная процедура создания акционерных обществ и привлечение большого объема первоначального капитала;

• слабая маневренность системы принятия управленческих решений, в том числе в сфере финансов (общим собранием акционеров);

• возможность махинаций со стороны руководства корпорации из-за отстраненности ее собственников от управления и слабый контроль с их стороны;

• двойное налогообложение: сначала прибыли корпорации, потом доходов акционеров (дивидендов).

Однако эти недостатки часто оборачиваются преимуществами для акционерных обществ: сложность создания приводит и к сложности ликвидации (банкротства); наемные менеджеры обладают большей квалификацией; развитая организационная структура имеет финансовый отдел во главе с финансовым менеджером, что позволяет минимизировать финансовые риски, максимизировать прибыль и диверсифицировать источники финансовых ресурсов корпорации.

Еще одним различием между субъектами различных организационно-правовых форм хозяйствования является распределения прибыли и формирования финансовых результатов.

Распределение финансового результата между субъектами ею владения и распоряжения, который влияет на размер чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, осуществляется так:

а) от полученного финансового результата (прибыли) уплачивают налог в бюджет;

б) в акционерных обществах часть финансового результата, уменьшенного на сумму налога на прибыль, направляют на формирование для выплаты дивидендов акционерам или резервного фонда;

в) остаток прибыли, который получило предприятие после уплаты налога и формирования резерва и фонда дивидендов, можно признать чистой прибылью, коте рая остается в распоряжении предприятия.

В унитарном (частном) предприятии из прибыли до налогообложения в 1000 грн. размер прибыли, остающийся в его распоряжении, наибольший - 750 грн. (рис.11.3)

Рис.11.3. Порядок распределения прибыли в унитарном предприятии

В тоже время, в товариществе предусмотрено ежегодное отчисление в резервный фонд не менее 5%, что уменьшает нераспределенную чистую прибыль до 712,5 грн. (рис. 11.4).

Рис.11.4. Порядок распределения прибыли в хозяйственном обществе (полное, коммандитное, с ограниченной или дополнительной ответственностью)

В акционерном обществе кроме выше перечисленного еще начисляются дивиденды акционерам (рис. 11.5).

Рис.11.5. Порядок распределения прибыли в акционерном обществе (открытого

или закрытого типа)

Таким образом, стоимость созданного в частных нефинансовых корпорациях ВВП, распределяется в разных формах между участниками его создания - субъектами владения и распоряжения: государством, акционерами (собственниками) и предприятием.