Читайте также:
|
Необходимо откорректировать все показатели будущей деятельности инвестиционного проекта с учетом снижения ценности денежных потоков по мере отдаления во времени связанных с ним операций.
Оценка стоимости денег во времени производится по формуле:
где: FV– будущая стоимость или стоимость в конце периода; n – число периодов (лет); d – ставка процента (в общем случае доходность инвестиций); PV– текущая или первоначальная стоимость.
Операция, обратная начислению сложных процентов, носит название «дисконтирование». Смысл дисконтирования заключается в изменении (снижении) ценности денежных ресурсов с течением времени. Уравнение, для определения текущей стоимости будет выглядеть следующим образом:
Варианты выбора ставки дисконтирования:
· Минимальная доходность альтернативного способа использования капитала, например, ставка депозита в надежном банке.
· Существующий уровень доходности капитала, например, средневзвешенная стоимость капитала компании.
· Стоимость капитала, который может быть использован для осуществления данного инвестиционного проекта (например, ставка по инвестиционным кредитам).
· Ожидаемый уровень доходности инвестированного капитала с учетом всех рисков проекта.
Чистая текущая стоимость проекта (NPV) может быть рассчитана по следующей формуле:
где: Pt–объем, генерируемых проектом денежных средств в периоде t; d–норма дисконта; n–продолжительность периода действия проекта в годах; I0 – первоначальные инвестиционные затраты.
В случае, если инвестиционные расходы осуществляются в течении ряда лет, формула выглядит следующим образом:
где It– инвестиционные затраты в периоде t, при этом, если: NPV>0, - принятие проекта целесообразно; NPV<0, - принятие проекта не целесообразно; NPV=0, - это отсутствие прибыли и убытков.
При рассмотрении нескольких вариантов реализации проекта, нужно выбрать тот проект, у которого NPV выше.
Дата добавления: 2015-02-16; просмотров: 57 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |