Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

ИЗМЕРЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ, ОСНОВАННОЕ НА СДЕЛКАХ

В дополнение к только что описанным способам измерения результа­тивности, заслуживают определенного внимания следующие методы:

1. Ожидаемая чистая прибыль от сделки. Ожидаемая чистая прибыль от сделки (ENPPT) может быть выражена следующим образом:

где %Р — процентная доля прибыльных сделок,

%L — процентная доля сделок, принесших чистые убытки, АР — средняя чистая прибыль прибыльных сделок, AL — средний чистый убыток убыточных сделок.

Полезность этого индикатора состоит в том, что низкое значе­ние ENPPT будет указывать на системы, склонные к серьезному снижению эффективности при увеличении транзакционных зат­рат (из-за больших комиссионных, проскальзывания и т.д.). На­пример, если система имеет ENPPT в $50, обоснованность ее использования была бы в высшей степени подозрительна, неза­висимо от того, насколько хороши результаты других измерений ее производительности. Основной недостаток ENPPT состоит в том, что в ней отсутствует измерение риска. В дополнение

ГЛАВА 21. измерение результативности торговли 749

ENPPT содержит внутреннюю ловушку, состоящую в том, что она может показывать в необоснованно невыгодном свете актив­ные системы. Например, система, генерирующая одну сделку с чистым доходом в $2000, оценивалась бы лучше, чем система, которая в течение того же самого периода генерировала бы 100 сделок с ENPPT в $1000 (при сходных колебаниях активов).

Отношение прибыль/убытки, основанное на сделках.

Отношение прибыль/убытки, основанное на сделках (TBPLR), может быть выражено следующим образом:

(%Р)(АР) ^: (%L)(AL) '

Эта мера показывает отношение денежного дохода к денежным потерям во всех сделках. Привлекательность TBPLR состоит в том, что оно показывает, во сколько раз суммарная прибыль, по­лученная за некоторый период времени, превышает величину всех зафиксированных убытков. TBPLR имеет три основных недостатка: (1) Как и ENPPT, оно сильно занижает результатив­ность систем с высокой частотой сделок. Например, рассмотрим следующие две системы:

На первый взгляд может показаться, что система А лучше (в три раза лучше, если быть точным). Однако предположим, что теперь вас снаб­дили следующей дополнительной информацией: система В сгенериро­вала 100 сделок за год, а система А только 10, в то время как уро­вень риска обеих систем (AMR) был одинаков, и, следовательно, для торговли требовались эквивалентные средства. В этом случае процен­тная прибыль системы В в действительности была бы вдвое выше, чем у системы А*.

Процентная прибыль = (ENPPT x N) / F, где N — число сделок, a F — средства для торговли (которые предполагаются равными для обеих систем). Процентная прибыль системы А = (250 x 10)/F, в то время как процентная прибыль системы В = (50 х 100) / F.

750 ЧАСТЬ 4. торговые системы и измерение эффективности торговли

(2) TBPLR не придает значения убыткам в открытых позициях (не зафиксированным). Таким образом, сделка с громадными текущими от­рицательными переоценками, в итоге закрытая с небольшой прибылью, влияла бы на TBPLR точно так же, как и сделка, по которой сразу была получена и зафиксирована та же самая небольшая прибыль. Эти две сделки, однако, вряд ли выглядели бы эквивалентными с точки зрения трейдера. (3) TBPLR не делает различий между чередующимися и пос­ледовательными убытками — потенциально большой недостаток, если убыточные сделки идут одна за другой.