Читайте также:
|
| Годы | Норма дисконта | |||
| 5% | 10% | 20% | ||
| 1050,0 | 1100,0 | 1200,0 | ||
| 1102,5 | 1210,0 | 1440,0 | ||
| 1157,6 | 1331,0 | 1728,0 | ||
| 1215,5 | 1464,1 | 2073,6 | ||
| 1276,3 | 1610,5 | 2488,3 | ||
| 1340,1 | 1771,6 | 2986,0 | ||
| 1407,1 | 1948,7 | 3583,2 | ||
| 1477,5 | 2143,6 | 4299,8 | ||
| 1551,3 | 2357,9 | 5159,8 | ||
| 1628,9 | 2593,7 | 6191,7 | ||
Но чаще нам требуется обратная операция: процесс нахождения настоящей стоимости денег, если известна их будущая стоимость, называется дисконтированием, а полученную в результате стоимость называют дисконтированной, приведенной, текущей или настоящей стоимостью денег.
Величины настоящей стоимости будущих 1000 рублей для некоторых значений нормы дисконта можно определить по таблице:
| Годы | Норма дисконта | ||
| 5% | 10% | 20% | |
| 952,4 | 909,1 | 833,3 | |
| 907,0 | 826,4 | 694,4 | |
| 863,8 | 751,3 | 578,7 | |
| 822,7 | 683,0 | 482,3 | |
| 783,5 | 620,9 | 401,9 | |
| 746,2 | 564,5 | 334,9 | |
| 710,7 | 513,2 | 279,1 | |
| 676,8 | 466,5 | 232,6 | |
| 644,6 | 424,1 | 193,8 | |
| 613,9 | 385,5 | 161,5 |
Магия сложных процентов
Дело в том, что доход генерируют не только первоначально вложенные средства, но и накопленные реинвестированные проценты. Этот эффект тем больше, чем длительней срок инвестирования. Джереми Сигел подсчитал доходность различных финансовых активов за период с 1800 по 2002 г. Один доллар, вложенный в 1802 г., превратился бы почти в 7 млн долл. к концу 2002 г. Если этот доллар вкладывать под 10% годовых без капитализации процентов, то за 200 лет сумма составила бы 220 дол.
Есть простой способ определить, сколько времени потребуется на удвоение суммы: разделите число 72 на процент, который будут приносить ваши вложения, и получите искомый результат. Так, если вы вложили деньги под 10% годовых, на удвоение средств потребуется 7,2 года (72: 10).
Ставка дисконтирования в идеале должна быть больше или равна требуемой инвестором норме прибыли и соответствовать доходности наилучшего рыночного инвестиционного средства с заданным уровнем риска.
Разница в ценности денег за определенный период времени зависит от перечисленных ниже факторов.
А.Фактор упущенной выгоды
Располагая денежными средствами сегодня, инвестор имеет огромный выбор возможностей для инвестирования и может вложить их в доходный проект и заработать дополнительные деньги.
Б.Фактор отложенного потребления
выражается в том, что когда инвестор отдаёт свои деньги, то он отказывается от возможности потратить их на потребление сейчас ради получения более высокого дохода в будущем. С другой стороны, заемщик (чье текущее потребление превышает его текущий доход и который прибегает к заимствованию), должен в будущем вернуть сумму денег, превосходящую занятую (иначе он не сможет побудить инвестора пойти на определенную жертву и отложить потребление на более поздний срок). При этом заемщик обязан компенсировать инвестору задержку в текущем потреблении вне зависимости от воздействия инфляции и риска.
Влияние факторов упущенной выгоды и отложенного потребления позволяет оценить безрисковая ставка процента доходности, свободная от инфляционной составляющей и означающая, что инвестор точно уверен в предстоящей выгоде.
Дата добавления: 2014-12-23; просмотров: 212 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |