Читайте также:
|
Процес, в якому при завданні значення РV та i необхідно знайти величину майбутньої вартості інвестованих коштів до кінця певного періоду, часу (n) називається операцією нарощування.
У фінансових розрахунках часто виникає потреба в оцінці поточної вартості майбутніх грошових потоків (РV). Метою даної процедури є визначення цінностей майбутніх надходжень від реалізації того чи іншого проекту з позицій поточного моменту. Дисконтування (discounting), процес визначення поточної (нинішньої) вартості майбутньої суми грошей.
PV=FV 
, (2.5)
де: FV - сума грошових коштів в кінці періоду;
i - відсоткова ставка;
n - кількість періодів розрахунку.
– коефіцієнт (фактор) дисконтування або коефіцієнт (фактор) поточної вартості, показує поточну вартість однієї грошової одиниці, яку очікують отримати через nчасових періодів при ставці дисконту і.
Якщо нарахування відсотків планується здійснювати більше одного разу у період, то формула буде мати такий вигляд:
PV=FV 
, (2.6)
Коли маєш справу з інфляцією, доводиться розрізняти номінальну і реальну ставки відсотку. Під номінальною відсотковою ставкою розуміється ставка, виражена в тій чи іншій валюті без поправок на інфляцію. Реальна відсоткова ставка коригує номінальну відсоткову ставку на рівень інфляції.
Загальні формули, що зв'язують реальну відсоткову ставку з номінальною відсотковою ставкою і рівнем інфляції, виглядають наступним чином:
i реал. = 
(2.7)
де: 
номінальна відсоткова ставка;
r - рівень інфляції.
i номін.= i реал. + r + i реал. × r, (2.8)
де: 
– реальна відсоткова ставка;
r – рівень інфляції.
Очевидно, що кожний окремий цінний папір розглядається виходячи з слідуючої його характеристики: який дохід він принесе в майбутньому. У загальному вигляді під ставкою прибутковості будемо розуміти відсоткова змінна добробуту гіпотетичного інвестора протягом періоду від початку до кінця відповідного року. Ця величина розраховується за наступною формулою:
HPR = 
× 100, (2.9)
де: HPR – ставка доходності;
Wн – добробут на початок періоду;
Wк – добробут на кінець періоду.
При розрахунку доходності цінного папера передбачається, що інвестор купує один цінний папір на початку періоду. Витрати на таке вкладення представлені у вигляді величини, зазначеної в знаменнику рівняння. Величина в чисельнику відповідає на просте питання: як змінився (стало краще або гірше) добробут інвестора в кінці періоду? Відзначимо, що всі наступні подання ставок прибутковості цінних паперів будуть базуватися на вихідній формулі 2.9.
Дата добавления: 2015-01-07; просмотров: 93 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |