Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Методика анализа основных показателей, определяющих финансовое состояние предприятия.

Анализ структуры активов и пассивов предприятия.

Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь – каждая статья актива имеет свои источники финансирования. Для долгосрочных активов это, как правило, собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Оборотные активы предприятия образуются за счет собственного капитала, а также за счет краткосрочных заемных средств.

Однако бухгалтерская отчетность предприятия не всегда отражает реальную картину состояния компании. В связи с этим возникает необходимость преобразования баланса предприятия для проведения обоснованного объективного анализа его состояния. Для этого баланс трансформируется в агрегированный. Под агрегированием статей баланса понимается объединение однородных по экономическому содержанию статей. Такая форма баланса позволяет выделить ключевые моменты, характеризующие состояние компании, кроме того, она методологически близка к используемым в мировой практике формам балансовых отчетов.

На основании статей этого баланса рассчитывается большинство показателей использующихся для характеристики финансового положения.

На основании данных агрегированного баланса проводится объективный анализ актива и пассива баланса.

При этом особое внимание уделяется статьям, занимающим наибольший удельный вес в структуре актива, а также активам, резко изменившим свой вес в течение отчетного периода. Эти активы представляют интерес, так как именно они могут стать причиной изменения финансового состояния предприятия.

На основном этапе проводится детальный анализ состава, структуры и динамики имущества предприятия. При этом особое внимание следует уделить дебиторской задолженности и состоянию запасов.

При анализе пассивов предприятия следует различать постоянный (перманентный) капитал, включающий I и II раздел пассива, и краткосрочный капитал, представляющий собой величину III раздела.

При анализе пассива следует рассмотреть соотношение собственного и заемного капитала, долю краткосрочного и долгосрочного капитала в общей сумме заемных средств предприятия, уделить внимание кредиторской задолженности.

Методика анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Одним из основных показателей, свидетельствующих об успешной деятельности предприятия является его финансовая устойчивость. Наиболее полно она может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса.

Финансово устойчивым является предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, а также не допускает необоснованной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности.

Внешней стороной финансовой устойчивости является платежеспособность, которая характеризуется наличием свободных денежных средств на расчетном счете, отсутствием длительной простроченной задолженности банку, бюджету и т.д. Только длительная платежеспособность предприятия говорит об устойчивом положении предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости определяются абсолютные и относительные показатели.

Абсолютным показателем устойчивости финансового состояния предприятия является разница между источниками средств для формирования производственных запасов и величиной запасов.

Абсолютные показатели устанавливаются при изучении излишек и недостатков средств для формирования запасов.

Этапы анализа:

1. Определяем собственные оборотные средства предприятия (СОС):

Согласно одной из методик данный показатель определяется следующим образом:

СОС = III П + IV П – I А; (1)

где III П - 3 раздел пассива баланса

IV П - 4 раздел пассива

I А – 1 раздел актива баланса.

2. Определяем наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов:

СДИ = СОС + ДКЗ (2)

СОС – собственный оборотный капитал,

ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы.

1 Определяем общую величину источников формирования запасов:

ОИЗ = СДИ + ККЗ (3)

где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.

4. Определяем показатели обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования:

4.1.Излишек, недостаток СОС:

∆ СОС = СОС – З (4)

где З – запасы.

4.2. Излишек и недостаток собственных и долгосрочных источников финансирования запасов:

∆ СДИ = СДИ – З (5)

4.3. излишек, недостаток общей суммы источников запасов:

∆ ОИЗ = ОИЗ – З (6)

5. Трехфакторная модель оценки финансовой устойчивости:

Согласно методике В.В. Бочарова:

М = {∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ }

При составлении модели положительные значения приведенных показателей заменяются на единицу, а отрицательные значения на 0.

В итоге, при М = { 1;1;1} – абсолютная финансовая устойчивость;

М = {1;1;0} – нормальная финансовая устойчивость

М = {1;0;0} – неустойчивое финансовое состояние

М = {0;0;0} – кризисное состояние предприятия (банкрот).

Основными относительными показателями финансовой устойчивости предприятия, определяемыми в ходе анализа финансового состояния являются:

1. Коэффициент задолженности (плечо финансового рычага):

(7)

где ЗК –заемный капитал

СК – собственный капитал.

Рекомендуемое значение данного показателя 0,67.

при анализе данного показателя используются также значения показателей оборачиваемости. при высоком уровне оборачиваемости оборотных средств превышение коэффициентом задолженности рекомендуемого значения не может рассматриваться как отрицательная характеристика.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

(8)

где СОС – собственные оборотные средства предприятия

ТА – текущие активы.

3. Коэффициент маневренности СОС:

, (0,2-0,5) (9)

где СК- собственный капитал

В фондоемких отраслях значение коэффициента не высоко.

3. Коэффициент имущества производственного назначения:

, ( 0,5) (10)

Где ПЗ- производственные запасы

НЗП- незавершенное производство

Характеризует уровень производственного потенциала. Он может заинтересовать деловых партнеров. В случаях, когда значение коэффициента меньше нормы необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества.

2 Коэффициент автономии (1):

(11)

3 Коэффициент автономии (2):

, (12)

где ВБ- валюта баланса

Если коэффициент соответствует норме, то это говорит о стабильности финансового положения и низком уровне риска для кредиторов.

4 Коэффициент финансовой устойчивости:

(13)

8. Коэффициент восстановления платежеспособности:

(14)

КТЛ_н КТЛ_к - коэффициент текущей ликвидности соответственно на начало и конец года;

1/n- доля месяца в году

2- норматив значения КТЛ.

Показатели 2,8 и показатель текущей ликвидности – это официально утвержденные оценки финансового состояния Федеральным Управлением «О несостоятельности (банкротстве)»

Существуют комбинации показателей, например, коэффициент капитализации:

(15)

Существует коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов:

(16)

Важно, чтобы показатели используемые для анализа систему, т.е. не повторяли и не противоречили друг друга.

Для оценки платежеспособности предприятия необходимо рассмотреть коэффициенты ликвидности. Они показывают степень покрытия текущими активами текущих пассивов.

9. Коэффициент текущей ликвидности. Он показывает достаточность оборотных средств у предприятия для погашения обязательств:

, (17)

Где ДЗ- дебиторская задолженность

КФВ- краткосрочные финансовые вложения

ДС- денежные средства

КО- краткосрочные обязательства

Нормативное значение этого коэффициента от 1 до 2. Если больше 2, то это говорит о неэффективном использовании оборотных средств. Этот показатель нужно определять в динамике. Искусство управления состоит в том, чтобы держать на счетах только минимально необходимые средства, а остальную часть держать в быстрореализуемых активах.

10. Коэффициент срочной ликвидности:

(18)

Данный показатель должен быть от 0,5-0,8

С помощью этого коэффициента прогнозируются платежные возможности предприятия при усилении своевременного проведения расчетов с дебиторами.

11. Коэффициент абсолютной ликвидности:

(19)

Показатель показывает, какую часть задолженности предприятие может погасить немедленно.

Таким образом, ликвидность – это способность поддержания платежеспособности. Предприятие может быть признано не платежеспособным даже при достаточном превышении активов над обязательствами, т.е. если предприятие ликвидно. Если капитал предприятия вложен в труднореализуемые статьи актива

Ликвидность баланса - это возможность предприятия обратить активы и погасить свои платежные обязательства, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Таким образом ликвидность баланса предполагает изыскания платежных средств только за счет внутренних источников, но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, поэтому понятие ликвидность предприятия понятие более общее.

Сведем все рассчитанные показатели в таблицу и проанализируем их (табл. 2.8).

Таблица 2.8

Показатели ликвидности в ОАО «Связьтранснефть» за 2009-2009 гг.

Результаты рассчитанных коэффициентов свидетельствуют о некотором улучшении ликвидности организации. Об этом говорят показатели коэффициента критической (быстрой) ликвидности (Кбл), коэффициента текущей ликвидности (Ктл) и чистого оборотного капитала. Однако коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) существенно ниже нормы.

На рис. 2.8 представлена динамика показателей ликвидности в ОАО «Связьтранснефть» за 2009-2009 гг.

Далее проведем анализ ликвидности баланса. Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Таким образом, в зависимости от степени ликвидности активы и пассивы разделяют на четыре группы:

Рис. 2.8. Динамика показателей ликвидности

в ОАО «Связьтранснефть» за 2009-2009 гг.

Группа 1. Наиболее ликвидные активы (A1) и наиболее срочные пассивы (П1).

Группа 2. Быстрореализуемые активы (A2) и краткосрочные пассивы (П2).

Группа 3. Медленно реализуемые активы (А3) и долгосрочные пассивы (П3).

Группа 4. Трудно реализуемые активы (A4) и постоянные пассивы (П4).

При этом для оценки ликвидности баланса используют одно из условий выполнения неравенств.

Так, баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующее соотношение:

A1 > П1, (2.5)

A2 > П2, (2.6)

A3 > П3, (2.7)

A4 < П4. (2.8)

Выполнение первых трех неравенств c необходимостью влечет и выполнение и четвертого неравенства. Eгo выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у предприятия собственных оборотных средств.

Ликвидность баланса ОАО «Связьтранснефть»за 2009-2009 гг. представлена в табл. 2.9.

Таблица 2.9

Ликвидность баланса ОАО «Связьтранснефть»

за 2009-2009 гг.

Анализ данных табл. 2.9 показывает, что быстрореализуемые активы (А1) в ОАО «Связьтранснефть» за анализируемый период снизились с 73,4 млн. руб. в 2009 г. до 54,9 млн. руб. в 2009 г. Наиболее срочные обязательства (П1) также снизились с 3047,02 млн. руб. в 2009 г. до 1261,08 млн. руб. в 2009 г. За анализируемый период в ОАО «Связьтранснефть» быстрореализуемые активы всегда были меньше наиболее срочных обязательств.

Среднереализуемые активы (А2) повысились с 4123,0 млн. руб. в 2009 г. до 12636,6 млн. руб. в 2009 г. Краткосрочные обязательства (П2) почти не изменились, произошло повышение на 187,2 млн.руб. в 2009, относительно 2009 года. За анализируемый период в ОАО «Связьтранснефть» медленнореализуемые активы всегда были меньше краткосрочных обязательств. Труднореализуемые активы (А4) повысились с 26828,13 млн. руб. в 2009 г. до 33867,14 млн. руб. в 2009 г. Постоянные (фиксированные) пассивы (П4) также повысились с 14412,29 млн. руб. в 2009 г. до 15154,72 млн. руб. в 2009 г. и до 16702,69 в 2009 году.

Представим соотношение активов и пассивов в табл. 2.10.

Таблица 2.10

Соотношение активов и пассивов баланса за 2009-2009 гг.

За анализируемый период в ОАО «Связьтранснефть» труднореализуемые активы были меньше постоянных (фиксированных) пассивов.

Анализ данных табл. 2.11 показывает, что в ОАО «Связьтранснефть» в 2009-2009 гг. только соотношение А2 и П2 соответствуют требованиям абсолютно ликвидного баланса. Соотношение остальных групп активов не соответствуют требованиям абсолютно ликвидного баланса.

Далее в работе проведем анализ финансовой устойчивости ОАО «Связьтранснефть». Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности в свете долгосрочных перспектив. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов и определяется коэффициентами финансовой устойчивости.

1. Коэффициент автономии (Ка) представляет собой отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств и характеризует долю собственного капитала в общей сумме средств, авансированных в деятельность предприятия. Нормативное значение коэффициента автономии (Ка) > 0,5.

Коэффициент автономии (Ка) рассчитывается следующим образом:

Ка = СК / ВБ = стр.490 / стр.300. (2.9)

Ка₂₀₀₉ = 14412,3 / 31918,2 = 0,451;

Ка₂₀₀₉ = 15154,7 / 38370,5= 0,394;

Ка₂₀₀₉ = 16702,7 / 47198,8 = 0,353.

Таким образом, за анализируемый период коэффициент автономии в ОАО «Связьтранснефть» снизился с 0,451 в 2009 г. до 0,394 в 2009 г. Эти данные показывают, что в 2009-2009 гг. коэффициент автономии был ниже нормы (> 0,5), хотя в 2009 г. данный показатель был несколько выше показателей 2009 и 2009 годов.

2. Коэффициент заемного капитала (Kзк) рассчитывается следующим образом:

Kзк = ЗК / ВБ = (стр.590 + стр.690) / стр.300. (2.10)

Кзк₂₀₀₉ = 17505,9 / 31918,3 = 0,548;

Кзк₂₀₀₉ = 23215,65 / 38370,5 = 0,605;

Кзк₂₀₀₉ = 30494,7 / 47198,8 = 0,646.

Таким образом, за анализируемый период коэффициент заемного капитала в ОАО «Связьтранснефть» повысился с 0,548 в 2009 г. до 0,646 в 2009.

3. Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) рассчитывается следующим образом:

Кфз = ЗК / СК = (стр.590 + стр.690) / стр.490. (2.11)

Кфз₂₀₀₉ = 17505,9 / 14412,3 = 1,215;

Кфз₂₀₀₉ = 23215,65 / 15154,7 = 1,531;

Кфз₂₀₀₉ = 30494,7 / 16702,6 = 1,82.

Таким образом, за анализируемый период коэффициент финансовой зависимости в ОАО «Связьтранснефть» повысился с 1,215 в 2009 г. до 1,82 в 2009 г.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала (Kм) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент маневренности собственного капитала (Kм) рассчитывается следующим образом:

Kм = COC / CK = (ОА – КО) / СК = (стр.290 - стр.690) / 490. (2.12)

Км₂₀₀₉ = 4773 / 14412,3 = - 0,017;

Км₂₀₀₉ = 4256,3/ 15154 = 0,280;

Км₂₀₀₉ = 9582,2 / 15556,2 = 0,573.

Таким образом, за анализируемый период коэффициент маневренности собственного капитала в ОАО «Связьтранснефть» повысился с - 0,017в 2009 г. до 0,280 в 2009 г., и затем в 2009 г. повысился до 0,573.

5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Кдвл) рассчитывается следующим образом:

Кдвл = ДО / ВнА = стр.590 / стр.190. (2.13)

Кдвл₂₀₀₉ = 12475,2 / 27145,3 = 0,460;

Кдвл₂₀₀₉ = 19653,8 / 30552,2 = 0,643;

Кдвл₂₀₀₉ = 27064 / 34184,2 = 0,791.

Таким образом, за анализируемый период коэффициент структуры долгосрочных вложений в ОАО «Связьтранснефть» повысился с 0,460 в 2009 г. до 0,791 в 2009 г.

6. Коэффициент устойчивого финансирования (Кз) рассчитывается следующим образом:

Kз = (СК + ДО) / ВБ = (стр.490+стр.590) / стр.300. (2.14)

Кз₂₀₀₉ = (14412,3 + 12475,2) / 31918,3 = 0,842;

Кз₂₀₀₉ = (15154,7 + 19653,9) / 38370,4 = 0,907;

Кз₂₀₀₉ = (16702,7 + 27064) / 47198,8 = 0,927.

Таким образом, за анализируемый период коэффициент устойчивого финансирования в ОАО «Связьтранснефть» повысился с 0,842 в 2009 г. до 0,927 в 2009 г.

Сведем показатели финансовой устойчивости ОАО «Связьтранснефть» за 2009-2009 гг. в табл. 2.11.

Таблица 2.11

Показатели финансовой устойчивости за 2009-2009 гг.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовое состояние ОАО «Связьтранснефть» требует принять незамедлительные меры по улучшению финансового состояния.