Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Двухфакторная модель

Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкрот­ства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной, также полученной тем же опытно-статистическим способом. Если результат оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение указывает на высокую вероятность банкротства.

Надо заметить, что источник, приводящий данную методику, не дает информации о базе расчета весовых значений коэффициентов. Тем не менее, в любом случае следует иметь в виду, что в нашей стране иные темпы инфляции, иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондо, энерго- и трудоемкости производства, производительности труда, иное налоговое бремя. В силу этого невозможно механически использовать приведенные выше значения коэффициентов в российских условиях. Однако саму модель, с числовыми значениями, соответствующими реалиям российского рынка, можно было бы применить, если бы отечественные учет и отчетность обеспечивали достаточно представительную информацию о финансовом состоянии предприятия.

Рассмотренная двухфакторная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Для получения более точного прогноза американская практика рекомендует принимать во внимание уровень и тенденцию изменения рентабельности проданной продукции, так как данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства (С₁) и уровень рентабельности продаж продукции (Р_прод). Если первый показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительная.

С₁= -0,3977+(-1,0736) х К_п+0,0579 х К₃, (2.47)

где С₁ - показатель риска банкротства;

К_п - показатель текущей ликвидности;

К₃ - показатель удельного веса заемных средств в пассивах предприятия;

(-0,3977), (-1,0736), (0,0579) - весовые значения найдены эмпирическим путем.

При С₁= 0 вероятность банкротства равна 50%; при С₁>0 вероятность банкротства велика (больше 50%) и возрастает по мере увеличения С₁; и при С₁<0 вероятность банкротства мала (меньше 50%) и снижается по мере уменьшения С₁.

Р_прод = БП / В, (2.48)

где Р_прод - рентабельность продаж продукции;

БП - прибыль от реализации до начисления налогов (бухгалтерская прибыль);

В - выручка от реализации продукции.

Достоинства:

простота и возможность применения при ограниченной информации,

одновременно возможно сравнивать и риск банкротства, и уровень рентабельности продаж продукции.

Недостатки:

невозможность использования в российских условиях,

нет всесторонней финансовой оценки, учитывающей отклонение от реалий,

точность расчетов зависит от исходной информации, ошибка прогноза ± 0,65.