Читайте также:
|
Для розрахунків вибираємо 5 проектів, з найбільшою рентабельністю капіталу.
1) Для кожного з цих впроваджуваних проектів розраховуємо прибуток за формулою:
: Наприклад: П7=8,35/1,72=4,85
2) До розрахункової величини додаємо амортизацію:
Пі = Кі/Ток+Аі
Аі – вартість проекту/термін життя проекту.
2) Від прибутку віднімаємо плату за кредит
,
де r=1, 5*m % (m – сума останніх двох цифр залікової книжки)
3) Знімаємо податок з прибутку (0,25 
)
4) Вираховуємо прибуток, що залишається після сплати податку:
5) Вважаємо, що 20% 
використовується для капіталізації (α = 0,8) 
6) Вважаючи, що такі проекти будуть впроваджуватись і далі, визначаємо темпи зростання капіталу η
, де Т=N
Приклад (проект 7) (N=20)
Податок=0,3 х 4,815=1,44
Рівняння матиме вигляд
Для розв’язування застосовуємо ітераційну процедуру, підбираючи перше 
. Виконується умова 
Використовується також формула 
для суми геометричної прогресії.
Приклад 
1-ша ітерація 
; 
2-га ітерація 
; 
Значення знаходиться в тому проміжку, де є зміна знаку Δ
3-тя ітерація 
Отже, 
(темпи приросту 0,14 або 14%); 
8) Розраховуємо обсяг прибутку, що йде на дивіденди 
9) Розраховуємо доходність акцій:
Тоді для оцінки вартості акцій, коли дивіденди будуть зростати з темпом 
, використовуємо формулу Гордона: 
Підставивши конкретні дані в цю формулу, отримаємо наступну оцінку вартості акцій (млн.грн.):
Дата добавления: 2014-11-24; просмотров: 110 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |