Читайте также:
|
Коэффициенты рыночной активности представляют собой показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия-эмитента.
Различают коэффициенты:
1) прибыли на одну акцию;
2) отношения рыночной цены и прибыли на одну акцию;
3) книжной (балансовой) стоимости одной акции;
4) отношения рыночной и книжной (балансовой) стоимости одной акции;
5) фактической нормы дивиденда (дивидендного дохода);
6) доходности одной акции;
7) доли выплаченных дивидендов.
1. Коэффициент прибыли на одну акцию.
К = Чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям / Количество простых акций в обращении
Данный коэффициент показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну простую акцию в обращении. При этом количество простых акций в обращении определяется следующим образом:
Количество простых акций в обращении = общее количество выпущенных в обращение простых акций - собственные простые акции в портфеле предприятия.
Данный коэффициент, без сомнения, является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций предприятия. Однако при этом необходимо помнить о том, что:
1) прибыль является объектом манипулирования и в зависимости от применяемых методов бухгалтерского учета может быть искусственно завышена (метод ФИФО) или занижена (метод ЛИФО);
2) непосредственным источником выплаты дивидендов является не прибыль, а денежные средства;
3) скупая собственные акции, предприятие уменьшает их количество в обращении, а следовательно, увеличивает величину прибыли на одну акцию.
В этой связи многие экономисты считают, что при оценке надежности акций предприятия главным критерием оценки является показатель денежного потока.
Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.
2. Отношение рыночной стоимости и прибыли на одну акцию.
К = Рыночная стоимость простой акции / Величина прибыли на одну акцию
Важной характеристикой данного показателя является не столько его уровень на определенную дату, сколько его динамика в сравнении с динамикой аналогичного показателя других компаний.
Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.
3. Книжная (балансовая) стоимость одной акции.
К = Стоимость акционерного капитала - стоимость привилегированных акций / Количество простых акций в обращении
Данный коэффициент показывает долю чистых активов предприятия, приходящихся на одну простую акцию в обращении в соответствии с данными бухгалтерского учета.
Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.
4. Отношение рыночной и книжной (балансовой) стоимости одной акции.
К = Рыночная стоимость одной акции / Книжная (балансовая) стоимость одной акции
Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.
5. Фактическая норма дивиденда (норма дивидендного дохода).
К = Дивиденд на одну простую акцию / Рыночная стоимость одной акции
Допустимые значения: чем выше значение дивиденда, тем лучше для акционера.
б. Доходность одной акции.
К = Дивиденды + (цена продажи акции - цена покупки акции) / Цена покупки акции х 100%
Существует несколько показателей доходности акций. Как известно, под доходностью понимается процентное отношение совокупного дохода, полученного за период владения ценной бумагой, к вложенным средствам. Совокупный доход складывается из процентного дохода (в данном случае — дивидендов) и дохода от роста курсовой стоимости ценной бумаги (положительная разница между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги). Первый показатель представляет собой простой расчет доходности акции, второй рассчитывается как дисконтированный денежный поток, который (в виде дивидендов) акционер получает в течение всего периода владения акцией, начиная с некоторого момента времени (t = 1) до бесконечности (t =?).
При этом: Div — дивиденд, полученный акционером; r — норма доходности.
Допустимые значения: с точки зрения акционера, чем выше значение коэффициента, тем лучше.
7. Доля выплачиваемых дивидендов.
К = Дивиденд на одну акцию / Чистая прибыль на одну акцию х 100%
Данный коэффициент показывает, какая доля чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов. Для данного коэффициента не существует «плохого» или «хорошего» уровня.
Высокое значение этого дивиденда:
1) предпочтительно для простого акционера, который заинтересован в большем процентном доходе;
2) свидетельствует о нерациональной дивидендной политике. Допустимые значения: значение коэффициента должно быть меньше 1.
Виды финансового планирования и формы реализации их результатов
Финансовое планирование - процесс определения финансовых ресурсов по источникам формирования и направлениям целевого использования согласно производственным и маркетинговым показателям предприятия в плановом периоде.
оперативное - в форме платежного календаря и капитального бюджета (от 10 дней до половины года);
· текущее - в формах текущих финансовых планов (на год);
· долгосрочное прогнозирование - в форме общей финансовой стратегии и финансовых политик по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия (2 – 5 лет). Иногда этот план называют бизнес-планом.
Финансовая стратегия как особая область перспективного финансового планирования
Стратегическое планирование — процесс выбора долговременных целей организации и наилучшего способа их достижения. Стратегическое финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, это главная форма реализации целей предприятия.
Необходимость стратегического планирования любого хозяйствующего субъекта состоит в таком выборе целей организации, при котором достигается увеличение стоимости предприятия, макси-мизируется прибыль и оптимизируется его финансовая структура. С помощью стратегического финансового планирования можно достигнуть:
оптимального распределения и использования производствен ных, финансовых и трудовых ресурсов;
господствующего положения на рынке;
адаптации к внешней рыночной среде посредством анализа сильных и слабых сторон организации, использования ее пре имуществ, оценки потенциальных рисков.
В современных условиях стратегическое финансовое планирование охватывает период от одного года до трех лет. Однако такой временной интервал условен, поскольку зависит от экономической стабильности и возможности прогнозирования объемов финансовых ресурсов и направлений их использования.
Стратегическое планирование включает разработку финансовой стратегии предприятия и прогнозирование финансовой деятельности.
Разработка финансовой стратегии представляет собой особую область финансового планирования, так как будучи составной частью общей стратегии экономического развития, она должна быть согласована с целями и направлениями, сформулированными общей стратегией. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает влияние на общую стратегию предприятия. Изменение ситуации на финансовом рынке влечет за собой корректировку финансовой, а затем и общей стратегии развития хозяйствующего субъекта.
Другими словами, в рамках стратегического планирования определяются долгосрочные ориентиры развития и цели предприятия, долгосрочный курс действий по достижению цели и распределению ресурсов. В ходе стратегического планирования ведется активный поиск альтернативных вариантов, осуществляется выбор лучшего из них и построение на этой основе стратегии развития предприятия.
Финансовая стратегия включает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения.
Цели финансовой стратегии должны быть подчинены общей стратегии развития и направлены на максимизацию рыночной стоимости предприятия.
При разработке финансовой стратегии важно определить период ее реализации, который зависит от ряда факторов:
динамики макроэкономических процессов;
тенденции развития отечественного финансового рынка (с уче том зависимости от мировых финансовых рынков);
отраслевой принадлежности предприятия и специфики его производственной деятельности.
На основе финансовой стратегии определяется финансовая политика, которая служит общим ориентиром при принятии всех финансовых решений организации по конкретным направлениям деятельности: налоговой, амортизационной, дивидендной, эмиссионной и т.д. Принятая финансовая политика определяет и все управленческие решения. Например, политика финансирования создания нового продукта за счет использования собственного капитала должна базироваться на реинвестировании всей полученной чистой прибыли только в данную разработку.
Тактические решения носят конкретный характер и рассчитаны на реализацию стратегических планов в краткосрочной перспективе. Например, в целях увеличения оборотного капитала использу-ются только краткосрочные кредиты, товарные кредиты и краткосрочные коммерческие бумаги.
Важное значение при формировании финансовой стратегии имеет учет факторов риска.
Основу стратегического планирования составляет прогнозирование, которое воплощает стратегию компании на рынке. Прогнозирование состоит в изучении возможного финансового состояния предприятия на длителыгую перспективу. В отличие от планирования в задачи прогнозирования не входит реализация разработанных прогнозов на практике, так как они представляют собой лишь предвиденье возможных изменений. Прогнозирование включает разработку альтернативных финансовых показателей и параметров, использование которых при наметившихся (но заранее спрогнозированных) тенденциях изменения ситуации на рынке, позволяет определить один из вариантов развития финансового положения предприятия.
Круг показателей прогноза может значительно отличаться от круга показателей будущего плана. В чем-то прогноз может казаться менее подробным, чем расчеты плановых заданий, а в чем-то он будет проработан более детально.
Основу прогнозирования составляют обобщение и анализ имеющейся информации с последующим моделированием возможных вариантов развития ситуаций и финансовых показателей. Методы и способы прогнозирования должны быть достаточно динамичными, чтобы позволить своевременно учесть эти изменения.
Отправным моментом прогнозирования служит признание факта стабильности изменений основных показателей деятельности хо-зяйствующего субъекта от одного отчетного периода к другому. Это положение тем более верно, что информационную базу прогнозов дает бухгалтерская и статистическая отчетность предприятия.
Стратегическое финансовое планирование включает разработки грех основных прогнозных финансовых документов: отчета о прибылях и убытках; движения денежных средств; бухгалтерского баланса.
Содержание финансовой стратегии. Классификация финансовых стратегий
В условиях рыночных отношений, самостоятельности предприятий, а также ответственности за результаты своей деятельности существует необходимость определения тенденций финансового состояния, ориентации в финансовых возможностях и перспективах (получение банковского кредита, привлечение иностранных инвестиций), оценки финансового состояния других хозяйствующих субъектов. Решение данных вопросов обеспечивает финансовая стратегия предприятия.
Финансовая стратегия - это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами. Она охватывает как вопросы теории, так и вопросы практики, формирования финансов, их планирования и обеспечения. Финансовая стратегия предприятия решает задачи, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях хозяйствования.
Теория финансовой стратегии исследует объективные закономерности рыночных условий хозяйствования, разрабатывает способы и формы выживания в новых условиях подготовки и ведения стратегических финансовых операций.
Финансовая стратегия предприятия охватывает все стороны деятельности предприятия, в том числе оптимизацию основных и оборотных средств, распределение прибыли, безналичные расчеты, налоговую и ценовую политику, политику в области ценных бумаг и др. Финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке продукции, учитывая финансовые возможности предприятия и рассматривая характер внутренних и внешних факторов. В противном случае предприятие может обанкротиться.
Виды финансовой стратегии
Различают генеральную финансовую стратегию, оперативную финансовую стратегию и стратегию выполнения отдельных стратегических задач, другими словами - достижение частных стратегических целей.
Генеральной финансовой стратегией называют финансовую стратегию, определяющую деятельность предприятия. Например, взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и использование дохода предприятия, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования на год.
Оперативная финансовая стратегия - это стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами, т.е. стратегия контроля за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов, что особенно актуально в современных условиях экономической нестабильности; разрабатывается на квартал, месяц. Оперативная финансовая стратегия охватывает:валовые доходы и поступления средств: расчеты с покупателями за проданную продукцию, поступления по кредитным операциям, доходы по ценным бумагам;валовые расходы: платежи поставщикам, заработная плата, погашение обязательств перед бюджетами всех уровней и банками.
Такой подход создает возможность предусмотреть все предстоящие в планируемый период обороты по денежным поступлениям и расходам. Нормальным положением считается равенство расходов и доходов или небольшое превышение доходов над расходами.
Оперативная финансовая стратегия разрабатывается в рамках генеральной финансовой стратегии, детализирует ее на конкретном промежутке времени.
Стратегия достижения частных целей заключается в умелом исполнении финансовых операций, направленных на обеспечение реализации главной стратегической цели.
Дата добавления: 2015-01-30; просмотров: 187 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |