Читайте также:
|
Как говорили ранее, в XVII в. центр биржевой торговли переместился в Нидерланды, где на товарной бирже в Амстердаме велась и торговля денежными средствами. Так, в дошедшем до нас первом бюллетене этой биржи 1747 г. представлены котировки 25 нидерландских займов, 4 вида английских государственных облигаций и т.д.
Именно на Амстердамской бирже впервые появились в обороте акции. Начало этому поистине важнейшему объекту фондовой торговли дала возникшая в то время Ост-Индская торговая компания, которая объявила о подписке на участие в ее прибылях. Окончательный расчет по этим бумагам предполагался только через Шлет, а само участие в капитале, дававшее право на долю в прибыли компании, именовалось actie in der compagnie. Компании было передано монопольное право на торговлю в Индии, а также все права, которыми обладала в Индии Нидерландская республика. Это вызвало всеобщий интерес к бумагам компании, а так как публичная подписка на акции компании уже была проведена, то весь неудовлетворенный спрос хлынул на биржу, и Амстердамская биржа стала центральным рынком акций Ост-Индской компании. Под влиянием успехов компании курс акций быстро рос в течение ряда лет, однако затем, под влиянием слухов о спорах между директорами компании, он начал стремительно падать.
Ограничителем в развернувшихся спекулятивных операциях по бумагам компании служили различные номинальные цены выпущенных акций. Поэтому биржевая практика (как это было и с товарами), стремясь к созданию заменяемых объектов сделок, создала биржевую единицу в 3 тыс. гульденов, получившую на бирже наименование «акции».
На Амстердамской бирже практиковались сделки с ценными бумагами не только за наличный расчет, но и срочные сделки, что способствовало формированию спекулятивного биржевого рынка. Таким образом, можно сказать, что акции создали в Амстердаме крупную биржевую игру, по своим формам весьма напоминавшую современную биржевую спекуляцию.
В конце XVII — начале XVIII в. Нидерланды на мировом рынке начинает затмевать Англия. После революции 1688 г., ликвидировавшей остатки феодальных отношений, в стране начинается оживленное грюндерство (учредительство). В Англии появляются всевозможные акционерные компании, акции этих компаний выходят на биржу, организуется английский банк. В те времена лондонские брокеры заключали сделки прямо на улице или в кафе, что и дало впоследствии выражение «уличный» рынок. Широкое распространение акций требовало и нового места для торговли. В тот период в Англии уже существовала Лондонская биржа, которая в XVI в. была малозаметной по сравнению в Амстердамской. В новом веке начинается расцвет этой биржи, что, как и в случае с Амстердамской, было связано с возникновением крупной торговой компании.
В 1777 г. учреждается Южноокеанская торговая компания. Ее созданию способствовало английское правительство, которое было к тому времени обременено государственными долгами и решило использовать спрос на акции для конвертации долга. Созданная акционерная компания должна была передать правительству мобилизованные с помощью выпуска акций средства в размере 10 млн ф.ст. В обмен компания получала исключительное право торговли с Южной Америкой и целый ряд других привилегий. Акции созданной компании быстро росли в цене, что побуждало правление проводить все новые выпуски по повышенным ценам. В результате курс акций достиг 1050. Успех Южноокеанской компании содействовал появлению ряда компаний и обществ, в большинстве своем лишенных реальной почвы и получивших название «мыльных пузырей».
Этот первый период формирования акционерного капитала в Англии, сопровождавшийся настоящей спекулятивной горячкой, был вызван отсутствием законодательного регулирования выпуска акций, что позволяло любым компаниям неограниченно выпускать ценные бумаги и в итоге создавало почву для банкротства.
На эти обстоятельства обратила внимание Лондонская биржа, которая постепенно начала проводить свою реорганизацию, превращаясь в закрытое учреждение, доступное только ограниченному кругу солидных коммерсантов. В 1773 г. лондонские брокеры арендовали часть Королевской меняльни, окончательно сформировав Лондонскую фондовую биржу в качестве специализированного фондового рынка.
Во Франции формирование фондового рынка началось также в XVIII в. Будучи крупной торговой державой, Франция сосредоточила значительные денежные средства, которые требовали эффективного применения. Эта ситуация оказалась на руку не только промышленникам, но и биржевым спекулянтам, среди которых одним из самых известных стал Джон Ло. Объектом спекуляции стали акции возглавляемой им Ост-Индской компании, продаваемые на одной из первых парижских бирж. Спекулятивная горячка сменилась последовавшим крахом, однако значение биржи как организованного рынка, необходимого для хозяйственного механизма и государства, под сомнение никто не ставил. Поэтому уже в 1724 г. в Париже по инициативе правительства основывается официальная вексельно-фондовая биржа. При ее создании правительство закрепило принцип маклерской монополии и ввело статус «официальных» маклеров, т.е. единственных посредников, которым разрешалось ведение дел на бирже. Для того периода это было полезным шагом, поскольку официальные маклеры дорожили своей репутацией и предоставляли более надежные гарантии коммерческой и финансовой добросовестности, чем стихийные маклеры.
Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли. Только в 1777 г. на бирже была организована специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены. В целом организация и деятельность
Парижской биржи были под надзором правительства, которое этим предполагало достичь контроля над валютным и фондовым рынками страны.
Постепенно Парижская биржа стала центром валютно-фондо-вого рынка всей страны, а позднее приобрела и международное значение. С развитием рынка в Германии, Австро-Венгрии, других европейских странах, а также в Соединенных Штатах также возникают биржи, где-то универсальные (товарно-фондовые), а где-то специализированные. Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 г. в Филадельфии, а в 1792 г. появилась биржа в Нью-Йорке в результате соглашения, подписанного 24 нью-йоркскими брокерами (впоследствии его назвали «соглашением под платаном»). В данном соглашении брокеры обязались заключать сделки только между членами фондовой биржи и взимать фиксированный размер комиссионных.
Начало XIX в. было периодом крупных государственных займов, что вызвало существенное оживление фондового рынка. В тот период основными фондовыми рынками в Европе являлись биржи Лондона и Франкфурта.
В развитии бирж во многих странах мира наблюдались одинаковые тенденции. Так, обычно на биржах сначала торговали не столько акциями, сколько облигациями, которые в значительных объемах выпускали правительства и железнодорожные компании, нуждавшиеся в огромных средствах для создания инфраструктуры крупного производства. Лишь в конце XX в. наступила эра акционерной формы собственности, что привело к специализации бирж на торговле этими ценными бумагами, а работа с облигациями на какой-то период вновь сосредоточилась на «уличном» рынке.
Первая биржа в России была основана по инициативе Петра I в Санкт-Петербурге в 1705 г. Незначительные объемы и примитивность организационных форм торговли, неразвитость системы кредитования тормозили развитие биржевой сети. На Санкт-Петербургской бирже обращались товарные векселя казенных мануфактур, специально основанных для обслуживания потребностей армии и флота. Реальных предпосылок для развития биржевого дела в тот период практически не было. Включение частного капитала в состав пайщиков оживило и ускорило процесс становления российских биржевых структур.
В России в течение почти целого столетия биржа в Санкт-Петербурге оставалась единственной официально признанной. Всего за семь лет было открыто свыше сорока бирж. В целом перед началом Первой мировой войны в России действовало более сотни бирж.
Биржи в России обладали рядом особенностей. В целом они являлись не только организованными рынками, но и органами представительства и защиты интересов торговли и промышленности. Биржи являлись достаточно независимыми организациями. Как правило, местная правительственная власть в лице начальников губерний не имела влияния на биржевую деятельность.
Российские биржи были биржами универсального типа, на них торговали как физическими товарами, так и ценными бумагами. В обращении находились облигации государственных займов, частных железных дорог, займы городов, ипотечные бумаги.
На основе анализа истории формирования и развития бирж в различных странах можно сформулировать определение этого понятия.
Биржа представляет собой организованный рынок, на котором участники совершают сделки купли-продажи товарных и нетоварных ценностей через членов биржи, выступающих в качестве посредников.
История становления бирж убедительно доказывает, что биржевая торговля возникла как результат развития рынка, обусловленного ростом производительных сил.
Дата добавления: 2015-02-16; просмотров: 151 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |