Студопедия  
Главная страница | Контакты | Случайная страница

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Если цена облигации ниже ее номинала, как соотносятся между собой доходность к погашению и ставка купонных выплат.

Читайте также:
  1. BreathMaker исправляет речь между губами и ушами.
  2. C. замыкание между фазами, замыкание фаз на землю в сетях с глухо и эффективно-заземленной нейтралью, а также витковые замыкания в эл. Машинах
  3. D. увеличение расстояния между ними
  4. LВзаимоотношения врачей между собой и с медицинскими работниками
  5. XVI. Международные отношения. Проблемы глобализации и секуляризма.
  6. А) международно-правовые акты и федеральные нормативно-правовые акты и документы
  7. А. Международные межправительственные организации.
  8. А.Понятие и виды международных договоров.
  9. А9. К политическим властным отношениям относятся отношения между
  10. Авторские и смежные права в международном частном праве

Если PV<F, то i<y (ставка купонных выплат меньше доходности).

 

8. Что такое ставка-спот? Назовите область их применения и связь с временной структурой процентных ставок.

Это ставка по бескупонным облигациям, свободным от риска дефолта с разными сроками погашения, т.е.эти ставки определяются по федер.ценным бумагам. Можно за ставку-спот принять доходность казначейских бумаг с нулевым купоном.

Помимо того что ставки спот позволяют трейдеру выбрать интервал сроков до погашения, соответствующий его представлениям о будущих процентных ставках, они могут также использоваться аналитиками для определения относит.стоимостей всех ценных бумаг.

Совокупность ставок спот на какой-то момент времени иногда называется структурой процентных ставок по срокам на эту дату. Эта структура отражает рыночные ожидания процентных ставок на различные даты. Ставки-спот тем выше, чем больше срок погашения.

 

9. Что такое ставка-форвард? Назовите область их применения и связь с временной структурой процентных ставок.

Это ставки по краткосрочным займам, которые получаются из рассмотрения ставок «спот». Например 2 f 1 – это расчетная ставка «спот» по однолетнему займу в конце первого периода. 3 f 1 – это расчетная двухлетняя ставка «спот» в конце первого года.

10. Если на рынке обозначилась явная тенденция к росту цен облигаций, как это скажется на их доходности и цены каких облигаций будут расти сильнее?

Между ценой и доходностью имеется обратная зависимость: если доходность (дисконтная ставка которая используется для оценки доходов по облигациям падает), то текущая стоимость (цена) растет. Если цена облигации ниже номинала - она дисконтная облигация(продается с дисконтом).

11. Если на рынке обозначилась явная тенденция к снижению цен облигаций, то как это скажется на их доходности и цены каких облигаций будут падать сильнее?

Если цены падают, то доходность растет (между ними обратная связь).

Облигации с нулевым купоном(неточно!!!).

 

12. Рост доходности облигаций: дайте вашу интерпретацию с позиций эмитента, инвестора и макроэкономических параметров

Эмитент: Если растут риски различные (дефолта, инфляционный, реинвестирования), это значит, эмитент вынужден повысить доходность облигации.

Инвестор: если у облигации повышается доходность, для инвестора означает, что имеются большие риски, что ему будут платить за риск.

Макроэкономика: нашла то, что относится для нашей экономики

На горизонте ближайших двух лет существуют риски существенного роста

уровня доходности облигаций Москвы на внутреннем рынке (на 1-2

процентных пункта), обусловленные:

 

И еще вот почитать:

Премия за риск, требуемая инвесторами при покупке облигаций с более продолжительными сроками погашения, называется премией за пониженную ликвидность (liquidity premium). Это дополнительная ожидаемая доходность, требуемая инвесторами в качестве компенсации за пониженную ликвидность облигаций с более продолжительными сроками погашения.

Приверженцы теории предпочтения ликвидности также отмечают, что эмитенты облигаций, по-видимому, предпочитают выпускать долгосрочные облигации. Это дает им возможность зафиксировать для себя определенную процентную ставку, по которой они могут заимствовать денежные средства на длительный период времени. Если эмитенты действительно предпочитают выпускать долгосрочные облигации, они должны быть готовы обеспечить инвесторам более высокую доходность по этим облигациям в качестве компенсации процентного риска. В результате инвесторы требуют более высоких ставок доходности на облигации с более продолжительными сроками погашения, а эмитенты готовы платить более высокую доходность по таким облигациям. Сочетание этих двух тенденций означает, что облигации с более продолжительными сроками погашения, как правило, должны обеспечивать инвесторам более высокие ожидаемые ставки доходности, чем краткосрочные облигации. Эти ожидания проявляются в кривой доходности с положительным наклоном.

13. Снижение доходности облигаций: дайте вашу интерпретацию с позиций эмитента, инвестора и макроэкономических параметров.

Эмитент: К редитное качество (надежность) облигаций определяетcя способностью заемщика своевременно выполнять свои обязательства по выплате процентов в период срока обращения облигаций и возврату основной суммы займа по наступлении даты погашения (maturity date). Оценка качественного уровня облигаций осуществляется специальными рейтинговыми агентствами, среди которых наибольшую известность получили Standard & Poor's и Moody's Investors Service Inc. Для определения рейтинга эмитента они проводят соответствующие исследования, тщательно изучают его финансовое положение и состояние уже существующей задолженности, оценивают уровень будущих доходов, которые пойдут на погашение облигаций, проводят сравнение деятельности эмитента с деятельностью его конкурентов. Присвоенный рейтинг имеет значение не только для потенциального инвестора, но и для эмитента, поскольку определяет ставку, по которой он будет выплачивать вознаграждение за заимствованные ресурсы. Эмитент, облигациям которого присвоен низкий рейтинг, для привлечения инвесторов должен предложить им более высокий процент доходности в качестве компенсации за принимаемый на себя повышенный риск.

Ивестор: Главная задача рейтинговых служб - предупредить инвестора о потенциальном риске, с которым связана покупка долговых обязательств того или иного заемщика. Иногда облигации, обеспечивая доход, превышающий средний уровень относительно темпов роста цен на акции, оказываются недооцененными по сравнению с акциями, и происходит перемещение части инвестиционного капитала с рынка акций на рынок облигаций. Иногда, наоборот, акции недооценены в сравнении с облигациями, благодаря чему представляют собой выгодную сферу инвестиций. Прозорливые инвесторы вкладывают средства туда, где в данный момент времени обеспечиваются наилучшие возможности.

Макроэкономич параметры: Мы оцениваем вероятность существенного снижения рыночной доходности

рублевых заимствований до конца 2008 года (в условиях тенденции к ужесточению монетарных условий в мире, а также жесткого контроля со стороны ЦБ РФ за состоянием денежной ликвидности и изменением эффективного курса рубля) как незначительную. Потенциал дальнейшего снижения доходности облигаций

Москвы в рамках оптимистического сценария составляет не более 0,3-0,5 процентных пункта.

 

На горизонте ближайших двух лет существуют риски существенного роста уровня доходности облигаций Москвы на внутреннем рынке (на 1-2 процентных пункта), обусловленные:

ƒ риском замедления экономики США и/или развития кризисных явлений в

различных сегментах глобального рынка, «перегретых» в результате

длительного монетарного стимулирования;

ƒ риском снижения мировых цен на сырьевые товары вследствие спада

экономической активности в мире;

ƒ риском «бегства инвесторов из риска» вследствие спада в мировой экономике

и/или роста геополитических рисков

 

14. Какие облигации вы рекомендуете приобретать инвестору, если рынок ожидает снижения доходности? Объясните свой ответ.

Выгоднее инвестировать в долгосрочные облигации, поскольку риск в финансах измеряется изменчивостью доходности активов. Процентный риск отражает продолжительность времени, втеч.кот.инвестор связан с данным инвестиц.решением. если в экономике тенденция к снижению среднерын.доходности, то выгоднее инвест-ть в долгосроч.облигации, если к повышению доходности-то в краткосрочные.

15. Какие облигации вы рекомендуете приобретать инвестору, если рынок ожидает повышения доходности? Объясните свой ответ.

Если повышается доходность, значит, повышается риск.

Цена облигаций с разным сроком погашения при изменении уровня процентных ставок будет меняться по-разному. Цена облигаций с большим сроком погашения более чувствительна к изменению уровня процентных ставок. Отсюда вытекает простое правило, при ожидаемом снижении уровня процентных ставок (рыночной доходности) более выгодно покупать «длинные» облигации с большим сроком до погашения. При ожидании роста процентных ставок лучше покупать «короткие» облигации.




Дата добавления: 2015-01-30; просмотров: 42 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав

1 | <== 2 ==> | 3 |


lektsii.net - Лекции.Нет - 2014-2024 год. (0.008 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав