Читайте также:
|
Корп-е облиг-и- это особая инвестиц-я ст-ть, выражающая заемные долговые отношения м/у инвестором и имитентом, самостоятельно обращающаяся на фондовом рынке, вплоть до ее погашения, и имеющая собств-ю коттировку и обладающая основными инвестиц-ми св-ми (ликвидностью, надежностью и доходностью)
Виды облигаций:
1) по форме выплаты дохода выделяются:
- дисконтные ( их владельцы получают свой доход за счет разницы м/у ценой приобретения облигации (приобретается она с дисконтом) и ценой облигации при ее погашении. Доходность дисконтных облигаций несколько меньше доходности купонных облигаций)
- купонные (их владельцы получают свой доход за счет начисляемого с определенной переодичностью, процентного или купонного дозода, к-й устан-ся в %-х от номинальной ст-ти облигаций)
2) по порядку погашения:
-облигации с единовр-м сроком погашения
-облигации, погашаемые по-этапно
3) по характеру обращения:
- конвентируемые -дают их владельцу аво обменивать их на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионнй привелегии. Для конверт-й обл-и при ее выпуке обязательно указывается: первая дата, открывающая возм-ть перевода обл-и в обыкновенную акцию и переводная премия, т.е. это сумма переплаты за право перевода обл-и в обыкновенную акцию, выраженная в %-х от текущей ст-ти акций. Обл-и,к-е были конвертируемы в обл-и обыкновенной акции, не могут быть повторно обменены на обл-и или привелегированные акции. Одними из условий функцион-я конвентируемых обл-й явл-ся коэф-т конверсии ( т.е. это число акций, к-й получит владелец облигаций при ее конверсии) и конверсионная цена (т.е. это расчетная цена обыкновенной акции при конверсии).
Ковертир-е обл-и имеют достоинства как для инвестора, так и для иммитента. Для инвестора: это сочетание гарантируемого %-го дохода и погашение основной суммы с возможностью выигрыша от прироста курсовой ст-ти обыкновенной акции. Для иммитента: выпуск доп.обл-йявл-ся средством размещения доп-го кол-ва обыкнов-х акций по цене несколько выше их текущей рыночной ст-ти.
Компания приобретает большую фин.устойчивость в рез-те изм-я соотношения м/у собственным и заемным капиталом в пользу собств-х источников финансирования.
Преимущ-во форм-я заемного капитала путем эмиссии корпоративных обл-й для росс-х предприятий:
- реш-е о выпуске обл-й не входит в компетенцию общего собрания акционеров и может быт принято советом директоров, но за исключением конвентируемых облигаций.
-от иммитента не требуется реал-я всего выпуска по единой цене
-выпуск обл-й позволяет иммитентам не замораживать средства получ-е от эмиссии на доп.счете
-расходы эммитентов по размещ-ю обл-й меньше чем при размещении акций.
-эммитент обл-й имеет возм-ть самост-но устанавливать все параметра облигац-го займа
-эммитент обл-й не зависит от отдельного кредитора в случае необх-ти упрощает рефинансир-е долга и уменьшает вер-ть потери контроля над компанией
-обращение обл-й на вторичном рынке создает для эммитента возм-ть упр-ть структорой капитала путем операций со своими ЦБ
ФАКТОРЫ эммисии обл-й в россии:
- низкий уровень развития долговых отношений в россии
-низкий уровень развития внебанковских фин.институтов
-слабость рос-го законод-ва о банкротстве
-низкий уровень защищенности кредиторов в случае наступления фин.несостоят-ти эммитентов
-слабое развитие рейтинговых агенств, опыта оценки кредитных рисков
-недостаточный опыт работы с корпорп-ми обл-ми
-излишняя сложность оцедуры регистр-ми эммисионными обл-ми
-длит-ть предварит-х мероприятий, необх-ть для размещения новых ЦБ
Законодательные ограничения осущест-я эммисия облиг-й. Федеральный закон об акцион-х обществах при выпуске обл-й эмит-м должны соблюдаться след. условия:
-номинальная ст-ть, выпущенных олб-й не должна превышать в-ну уставного капитала либо в-ну обеспечения предоставленного обществу 3ми лицами для целей данного выпуска
-выпуск обл-й допускается только после полной оплаты уставного капитала общест
-выпуск обл-й без обеспечения допускается на 3-м году существ-я общест и и условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества
-общество не вправе размещать конвертируемые обл-и, если кол-во объявленных акций общества меньше кол-ва акций, право на приобретение к-х предоставляют обл-и
Д/з Закон об ао, гражданский кодекс. Акции облигации.
-неконвертируемые '-:-):-)
Формулы. 3 тема 6 вопрос
21.03
Дата добавления: 2015-04-11; просмотров: 143 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |