Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Возможные методы платежей и расчетов в международной торговле, дающие возможность страхования от экономических и политических рисков

Перечень, представленный в таблице, далеко не исчерпывающий. Во избежание значительных валютных потерь и покупатели, и про­давцы могут проводить следующие мероприятия.

1. Согласование поступлений и платежей (обычно характерно для контрагентов, хорошо знающих друг друга).

2. Фиксирование цены в национальной валюте или заблаговремен­ное установление курса иностранной валюты по отношению к нацио­нальной. Последнее означает прямое включение в контракт условия о том, что курс данной валюты (скажем, курс долл.ара, если цена за­фиксирована в долл.арах) по отношению к курсу валюты экспортера на текущий день такой-то и что этот расчетный курс остается в силе для пересчета в день платежа.

3. Взаимоувязка всех рисков экспорта или импорта с таким расче­том, чтобы сумма всех требований и обязательств совпадала в одной и той же валюте. (Этот метод широко практикуется фирмами, рабо­тающими в сырьевом сегменте мирового рынка, где расчеты ведутся в долл.арах США.) Примером служит получение ссуды в той валюте, в которой позднее будет получен доход и будет погашаться эта ссуда.

4. Форфейтинговые операции — в международной практике они ча­сто используются экспортерами. Это операции без оборота на продав­ца, по которым банк покупает тратты, акцептованные трассатом и га­рантированные банком трассанта. По своей экономической сущности форфейтинг представляет собой своеобразную форму трансформации коммерческого кредита в банковский. Продавцом при форфейтин­ге выступает, как правило, экспортер, выполнивший обязательства по контракту и стремящийся инкассировать расчетные документы импортера с целью получения наличных средств. Другая цель назван­ной операции — снятие кредитного риска. Кроме того, форфейтинг способствует улучшению ликвидности экспортера, освобождая его баланс от части дебиторской задолженности. В качестве покупателя (форейтора) в сделке выступает банк или специализированная финан­совая фирма. Если импортер не является первоклассным должником, то форейтор обычно требует наличия безусловной гарантии платежа от банка страны-импортера по приобретаемым долговым обязатель­ствам. Из-за относительной сложности такой операции и необходи­мости хорошо знать друг друга в России форфейтинговые операции распространены не так широко, как на Западе, а если и совершаются, то только крупными банками, хотя их защитно-платежные функции действительно высоки.

5. Получение выгодных условий от национальных банков (экспортных поощрений, экспортных кредитов и т.д., предоставляемых нацио­нальным производителям).

6. Заключение специальных срочных валютных сделок с банками. Это позволяет экспортеру (или импортеру) заблаговременно зафик­сировать курс, который следует ожидать на день платежа, и тем са­мым застраховать себя от его колебания. Импортеру такая операция дает возможность застраховать себя не только от повышения курса, но и от ревальвации или девальвации национальной валюты.

Если банки считают, что курс валюты, в которой установлена или предполагается быть установленной цена в контракте, будет по­вышаться до дня платежа, то они станут требовать надбавку к кур­су на день заключения сделки — Report или Premium. И наоборот, при падении курса данной валюты до дня платежа разница между курсом на день заключения сделки с банком и зафиксированным кур­сом будет отрицательной — скидка Deport или Discount. Оба вида кур­совых разниц — Discount (Deport) и Premium (Report) — называются «своп». Ставка своп — это разница между сегодняшним курсом и тем, по которому банки готовы заключить сделку на срок, т.е. курс, по ко­торому они обязуются покупать у экспортера валюту, полученную им в день платежа, или, наоборот, продавать импортеру ту валюту, кото­рую он должен перевести продавцу в день платежа. Курс, возникаю­щий за счет изменения сегодняшнего курса с уменьшением или над­бавкой на «своповскую ставку», называется «соло» (Solo или Outright Exchange Rate). Со своей стороны банки страхуются от валютных ри­сков таких сделок на срок путем осуществления встречных операций или заранее покупают и продают данную валюту.

7. Операции и действия по минимизации финансовых рисков типа хеджирования. В узком смысле под хеджированием понимают действия по конвертации активов, деноминированных в иностран­ной валюте, в наиболее приемлемую для данной сделки валюту. Один из наиболее совершенных инструментов страхования валютных ри­сков — форвардный валютный контракт. Он позволяет экспортерам и (или) импортерам получить четкое представление о будущих пото­ках наличности, а также устраняет не только спекулятивный фактор получения прибыли, но и неопределенность и возможность потерь от инфляции. Форвардный валютный контракт заключается с тем условием, что он обязательно должен быть выполнен.

8. Альтернативным методом решения основной части проблемы валютного покрытия являются валютные опционы (условие, включае­мое в биржевые срочные сделки, по которому одна из сторон получает определенные права или возможность отказа от сделки за определен­ное вознаграждение). Опцион дает право покупателю в заранее уста­новленное время купить определенную сумму иностранной валюты по заранее фиксированному курсу. В отличие от форвардного валют­ного контракта опцион не должен быть обязательно выполнен. Когда наступает время (дата) исполнения опциона, импортер или экспортер может либо реализовать свое право исполнения опциона, либо по­зволить этому опциону потерять силу. Таким образом, опцион — это прежде всего право, но не обязанность исполнения контракта покуп­ки какого-либо количества иностранной валюты по указанному об­менному курсу (цене исполнения) в течение ограниченного времени или в конце этого периода. В основном хождение имеют опционы двух типов:

— опцион на покупку (Call-option) — в пользу покупателя—дает право покупателю опциона на покупку соответствующей валюты по фикси­рованному обменному курсу. Европейский опцион на покупку может исполняться только в конце опционного периода — предусматривает конкретную дату расчетов;

— опцион на продажу (Put-option) — в пользу продавца — покупа­тель опциона имеет право продавать соответствующую иностранную валюту по заранее фиксированному обменному курсу.

По американской схеме курс фиксируется не на конкретный день, а на конкретный срок, поэтому срок действия опциона устанавлива­ется между первой и последней датой расчетов.

Таким образом, валютные опционы не только защищают торговца от любого неблагоприятного изменения обменного курса, но и по­зволяют ему обратить это изменение себе на пользу. К негативным характеристикам валютных опционов можно отнести, разве что, их достаточно высокую стоимость — от 3% цены исполнения. Высо­кая стоимость опционов объясняется тяготением многих клиентов к форвардным валютным контрактам. Различают внутреннюю стои­мость опциона (разница между ценой исполнения опциона и текущей рыночной ценой) и временную (срочную) стоимость опциона (сумма, на которую размер премий превышает «внутреннюю» стоимость оп­циона).

4. Межбанковские корреспондентские отношения как основа международных расчетов

Международные расчеты, валютные и иные банковские операции базируются на установлении между банками специфических догово­ренностей о порядке и условиях проведения этих операций, что выра­жается в корреспондентских отношениях. Под корреспондентскими отношениями в широком смысле слова мы понимаем весь комплекс возможных форм сотрудничества между банками. Для разъяснения сути корреспондентских отношений приведем одно из возможных определений: корреспондентские отношения — это договорные от­ношения между двумя или несколькими кредитными учреждениями по поводу осуществления платежей и расчетов одним из них по пору­чению и за счет другого, а также предоставления кредитов, оказания инвестиционных и иных услуг.

Примечательно, что такие отношения могут возникать и, как правило, имеют место не только между банковскими института­ми различных стран, но и в пределах национальных границ. Число корреспондентов может доходить до десятков тысяч. Причинами за­ключения договоров об установлении корреспондентских отношений могут служить совершение операций другим банком, предоставляю­щим услуги дешевле и быстрее, отсутствие реальной возможности самостоятельно реализовать некоторые виды услуг, снижение риска собственных операций и др.

Российские банки, осуществляющие операции на международ­ных рынках, должны правильно оценивать многочисленные фак­торы, влияющие на межбанковские отношения в целом. Большое, если не основное значение здесь имеют знания о банковском зако­нодательстве отдельных стран в области регулирования банковской деятельности, поскольку если не напрямую, то косвенными методами контроля государство может в значительной степени способствовать защите и ограничению финансовых рисков клиентов национальных финансовых институтов.

От этих знаний зависит специфика предоставления услуг финан­совыми институтами (для США и Японии характерно разделение спе­циализированных и инвестиционных банков, а для Европы — наличие универсальных банков). При выборе партнеров за рубежом необходи­мо учитывать данные о банковских системах наравне с информацией о тарифах комиссионных ставок, процентных ставках, профиле и ре­путации, балансовых данных.

Да и сами банки стремятся к возможно большему снижению рисков своих клиентов. Одним из примеров может служить Система межбан­ковских платежей Нью-Йоркского клирингового дома (CHIPS), ко­торая охватывает свыше 15 тыс. американских банков и в рамках ко­торой осуществляется около 90% всех национальных межбанковских платежей и переводов. Она также предусматривает ежедневные лими­ты взаимного кредитования и предоставляет овердрафт для своих чле­нов. Установив корреспондентские отношения с рядом американских банков, российские финансовые институты имеют доступ к системе SWIFT; им присваивается специальный номер и предоставляется воз­можность осуществлять переводы из России в США конечным бенефи­циарам третьих банков, причем не только по системе SWIFT и телексу.

Иностранные банки-корреспонденты, к примеру, имеют специ­альные компьютерные программы, которые могут устанавливаться на компьютерные терминалы российских банков, действующие па­раллельно с телексами и SWIFT. Платежи по ним проходят иногда бы­стрее, поскольку не требуют дополнительных трат рабочего времени на переадресовку сообщений. Переадресовки сообщений при работе по системе SWIFT (а часто и телексу) может не потребоваться, если все поля платежного поручения заполнены в соответствии со стандарта­ми ISO. Работая с иностранными банками, следует помнить, что ско­рость прохождения платежей зависит не только от времени обработки (ручной или автоматической, хотя автоматическая обработка проис­ходит все же быстрее) платежного поручения в банке-корреспонденте, но и от времени поступления поручения в банк-контрагент. Каждый банк устанавливает определенное время, после которого поручения принимаются к исполнению следующим днем валютирования.

Корреспондентские отношения оформляются межбанковскими соглашениями в форме двусторонних договоров или писем, сопро­вождаемых рядом контрольных документов. Эти отношения могут устанавливаться со взаимным открытием счетов, с открытием счета в одном из банков (в этом случае банки именуются корреспондента­ми со счетом) или без открытия счетов (корреспонденты без счета). Банки, как правило, открывают счета в иностранных учреждениях в национальной валюте страны-контрагента. На счетах отражаются все операции, совершаемые между банками по поручению их клиен­тов и за свой счет. Поскольку владелец счета обязан знать ежеднев­ные остатки по своему счету и его состояние, даже если совершает­ся единственная операция, для него составляется выписка по счету, которая высылается держателю счета по системе SWIFT, телексу, по­чте или иным доступным способом. Высылаются также авизо по сче­ту о совершении соответствующих операций, содержащие подробную и исчерпывающую информацию о приказодателе и бенефициаре.

Следует отметить, что в условиях постоянного развития мировых телекоммуникационных систем необходимость ежедневной высылки авизо постепенно отпадает, так как банки, пользуясь автоматизиро­ванными системами на базе SWIFT (FTS Inquires) или на базе других телекоммуникационных систем, могут получать текущую информа­цию о состоянии своих корреспондентских счетов, обо всех отправ­ленных или полученных переводах в режиме реального времени. Од­нако в большинстве западных банков практика ежедневной высылки авизо еще существует.

Банки открывают друг другу счета. Средств на счете должно быть достаточно для удовлетворения всех платежных поручений клиентов банка и его собственных потреб­ностей. Зачисленные на корсчета суммы находятся в распоря­жении получателей - владельцев счетов в банках с даты валютирования — отметки о дате рядом с проведенной суммой в выписке счета. Только со дня валюти­рования владелец денег получает их в полное хозяйственное ведение и имеет право свободно распоряжаться ими. По некоторым валютно­обменным операциям банки могут брать второй или даже третий день валютирования. Это означает, что воспользоваться средствами можно будет на второй или третий рабочий день соответственно.