Читайте также:
|
Международный кредит — это движение ссудного капитала из одной страны в другую. Перераспределение ссудного капитала осуществляется через банки-корреспонденты. Формы международного кредита можно классифицировать по следующим признакам: По назначению: коммерческие — непосредственно связаны с внешней тор- го влей и услугами; финансовые — прямые капиталовложения: строительство объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютная интервенция центрального банка; промежуточные — кредиты для обслуживания смешанных форм вывоза капитала, товаров, услуг, выполнение подрядных работ; По форме предоставления: наличные (зачисляемые на счет и в распоряжение должника); акцептные (при согласии оплатить переводной вексель импортером или банком); депозитные сертификаты; облигационные займы; По срокам: сверхсрочные (до трех месяцев); краткосрочные (до одного года). среднесрочные (от одного года до пяти лет); долгосрочные (свыше пяти лет); По обеспеченности: обеспеченные (товарными документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью, частью официальных золотых запасов, оцененных по средней рыночной цене); под обязательство должника (простой вексель с одной подписью);
14. Международная кредитная система: сущность.элементы.
Международная кредитная система - это форма организации международных кредитных отношений, т.е. экономических отношений, основанных на принципах, принятых участниками: платности, возвратности, срочности, обеспеченности кредита. Мировая кредитная система включает национальные и региональные кредитные системы, транснациональные банки (ТНБ) и международные кредитно-финансовые институты. Элементами мировой кредитной системы, функционирующими объективно, являются: международный ссудный капитал, органы, регулирующие международные кредитные отношения, участники международных кредитных отношений К субъективным элементам мировой кредитной системы можно отнести экономическую политику и регулирование в отдельных странах, региональных образованиях и международные кредитно-финансовые организации. Регулирование отношений в мировой кредитной системе обычно является реакцией на возникающие в кредитной сфере проблемы. Например, банковские кризисы, вызванные низкой кредитоспособностью заемщиков, послужили поводом для разработки на мировом уровне новой методики оценки кредитоспособности и платежеспособности заемщиков. Главным национальным органом, осуществляющим надзор, регулирование и контроль за кредитными отношениями в международной сфере, является Центральный банк. Сфера деятельности центрального банка, связанная с регулированием кредитных отношений, в том числе международных, называется пруденциальным управлением. Пруденциальное управление - это субъективный элемент мировой кредитной системы, он зависит от политики Центрального банка. Участниками международных кредитных отношений являются международные банковские, небанковские кредитно-финансовые учреждения в роли кредиторов и любые иные экономические субъекты, будь то государственные или корпоративные институты, а также население в роли заемщиков международного ссудного капитала. Основными участниками международных кредитных отношений являются международные, или транснациональные, банки (ТНБ). А также коммерческие банки, которые сотрудничают с банками других стран и финансируют внешнюю торговлю, международные проекты и лизинг.
15. Основы международных кредитных отношений.
Международные финансово-кредитные отношения — это экономическое явление, представляющее систему международного формирования и использования денежных фондов.
Финансово-кредитные отношения опосредуют все стороны международного взаимодействия субъектов и развиваются под влиянием многих факторов, в частности развития потребностей людей, углубления международного разделения труда. Международные финансы, как и любые другие, сами по себе новой стоимости не создают и выполняют распределительную, перераспределительную, контрольную и регулирующую функции. Их назначение — формирование денежных фондов целевого назначения, перераспределение финансовых ресурсов между субъектами, а также социальная реализация овеществленной и новой стоимости создаваемых товаров. На практике международные финансы и кредит реализуются через международную финансовую политику, международное право и международный финансовый менеджмент. Субъектами международных финансово-кредитных отношений являются: • физические лица (лица, которые занимаются международной предпринимательской и финансовой деятельностью, туристы, а также все граждане, имеющие другие финансовые отношения) • юридические лица (транснациональные компании, финансово-кредитные организации и др.) • государственные структуры (правительственные структуры, центральные банки, министерства финансов и другие органы государственной и муниципальной власти). • международные институциональные и специализированные финансовые организации (Международные институциональные и специальные организации. К ним относятся ООН и ее структуры (Всемирный банк, МВФ, Всемирная торговая организация и др.), ЕС и его структуры, ОЭСР, НАТО и его структуры, и многие другие.. • неформальные образования («восьмерка» ведущих стран мира, «группа десяти» стран, Парижский клуб стран-кредиторов, Лондонский клуб банкиров-кредиторов и др.)
16. Сущность и роль международного кредита и международных кредитных отношений.
Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением товарных и валютных ресурсов. Международный кредит играет важную роль в реализации требований закона стоимости и других экономических законов. Он функционирует на принципах возвратности, срочности и платности, обеспеченности, целевого характера, за счет внутренних и внешних источников. В то же время кредит выполняет двойственную роль в экономике страны. С одной стороны, положительную, так как способствует ускорению развития производительных сил, непрерывности процесса воспроизводства и его расширению, стимулирует внешнеэкономическую деятельность, создает благоприятные условия для иностранных инвестиций. С другой стороны, кредит играет негативную роль, что выражается в обострении противоречий рыночной экономики путем форсирования перепроизводства товаров, перераспределения ссудного капитала, усиления диспропорций общественного воспроизводства и конкурентной борьбы за рынки сбыта. Двоякая роль международного кредита в условиях рыночной экономики проявляется в его использовании как средства взаимовыгодного сотрудничества и конкурентной борьбы. Международные кредиты: 1) государственные международные кредитные отношения осуществляются в рамках государственной внешней политики. 2) развитые страны проводят широкое международное кредитование, поскольку могут это делать. Они обладают соответствующей финансовой возможностью. 3)международные кредитные отношения развиваются благодаря желанию любого финансового субъекта получить прибыль. Если страна относится к государствам с менее развитой экономикой, то она преимущественно является заемщиком, а не кредитором. При грамотном использовании возможностей международного кредитования у государства в целом и у отдельных предприятий появляется дополнительный источник финансирования инвестиций, торговли, промышленности. Нерациональное использование международных кредитов может привести к диспропорциям в экономике.
17. Международные финансовые организации.
Международная финансовая организация — организация, создаваемая на основе межгосударственных (международных) соглашений в сфере международных финансов. Участниками соглашений могут выступать государства и негосударственные институты. Цели и задачи создания международных финансовых организаций Идея создания межгосударственных организаций, регулирующих основные формы международных экономических отношений, возникла под влиянием мирового экономического кризиса в 1929—1933 гг. Международные финансовые организации создаются путем объединения финансовых ресурсов странами-участниками для решения определенных задач в области развития мировой экономики и международных экономических отношений. Целями международной финансовой организации могут быть развитие сотрудничества, обеспечение целостности, стабилизация сложных ситуаций, сглаживание противоречий всемирного хозяйства. Поле деятельности международных валютных и кредитно-финансовых организаций: анализ ситуации, тенденций и факторов развития мировой экономики; операции на мировом валютном и фондовом рынке с целью регулирования мировой экономики, поддержания и стимулирования международной торговли; инвестиционная деятельность (кредитование в области международных и внутренних национальных проектов); кредитование государственных проектов; финансирование программ международной помощи; финансирование научных исследований; благотворительная деятельность. Примеры международных финансовых организаций 1. Международный банк реконструкции и развития — основная организация, входящая в Группу Всемирного банка.2.Международный валютный фонд 3.Международная финансовая корпорация — член группы Всемирного банка 4.Международная ассоциация развития (МАР)- член группы Всемирного банка 5.Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ) - член группы Всемирного банка 6.Банк международных расчётов.7. Международный банк экономического сотрудничества и т.д.
18. Сущность и роль международных финансовых организаций в мировой экономике.
Международные финансовые институты призваны: 1) объединять усилия мирового сообщества в целях стабилизации международных финансов и мировой экономики; 2) осуществлять международное валютное и кредитно-финансовое регулирование; 3) разрабатывать и координировать стратегию и тактику мировой валютной и кредитно-финансовой политики. Идея создания межгосударственных организаций, регулирующих основные формы международных экономических отношений, возникла под влиянием мирового экономического кризиса в 1929—1933 гг. Международные финансовые организации создаются путем объединения финансовых ресурсов странами-участниками для решения определенных задач в области развития мировой экономики и международных экономических отношений. Целями международной финансовой организации могут быть развитие сотрудничества, обеспечение целостности, стабилизация сложных ситуаций, сглаживание противоречий всемирного хозяйства.
19. Международный валютный фонд.
МВФ — межправительственная валютно-кредитная организация по содействию международному валютному сотрудничеству на основе консультаций его членов и представления им кредитов. Международный валютный фонд занимается сбором и обработкой статистических данных по вопросам международных платежей, инфляции, валютных ресурсов, величины валютных резервов, денежного обращения, государственных финансов и др. Устав МВФ обязывает страны при получении кредитов давать информацию о состоянии экономики страны, золотовалютных резервов и т.п. Кроме того, страна, взявшая кредит, должна выполнять рекомендации МВФ по оздоровлению своей экономики. Главная задача МВФ — поддержание стабильности мировой финансовой системы. Кроме того, в задачи МВФ входит информирование всех членов МВФ об изменениях финансовой и монетарной политики других стран-членов. Членами МВФ являются более 180 стран мира. При вступлении в МВФ каждая страна вносит в качестве членского взноса определенную сумму денег, которая называется квотой. Цели международного Валютного Фонда: *Способствовать развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере в рамках постоянного учреждения, обеспечивающего механизм для консультаций и совместной работы над международными валютно-финансовыми проблемами.*Способствовать процессу расширения и сбалансированного роста международной торговли и за счет этого добиваться достижения и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов, а также развития производственных ресурсов всех государств-членов. *Содействовать стабильности валют, поддерживать упорядоченный валютный режим среди государств-членов и избегать использования девальвации валют в целях получения преимущества в конкуренции. *Оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли.
20. Международный банк реконструкции и развития.
Международный банк реконструкции и развития (МБРР)широко известный как Мировой банк, является основным кредитным учреждениемгруппы Всемирного банка(создан на Бреттон-Вудской конференции в 1944 г).В отличие от МВФ, ВБ предоставляет кредиты для экономического развития стран. МБРР — самый крупный кредитор проектов развития в развивающихся странах со средним уровнем доходов на душу населения. Страны, подающие заявку на вступление в МБРР, должны сначала быть приняты в МВФ. Все займы банка должны гарантироваться правительствами стран-членов. Займы выделяются под процентную ставку, которая меняется каждые полгода (составляет около 6%). Займы предоставляются, как правило, на 15-20 лет с отсрочкой платежей по основной сумме займа от трех до пяти лет. Цели МБРР * оказание помощи в реконструкции и развитии экономики стран‑членов; * содействие частным иностранным инвестициям; * содействие сбалансированному росту международной торговли и поддержание равновесия платёжных балансов; * сбор и публикация статистической информации.Первоначально МБРР был призван с помощью аккумулированных бюджетных средств капиталистических государств и привлекаемых капиталов инвесторов стимулировать частные инвестиции в странах Западной Европы, экономика которых значительно пострадала во время Второй мировой войны. С середины 50-х гг., когда хозяйство стран Западной Европы стабилизировалось, деятельность МБРР во все большей степени стала ориентироваться на страны Азии, Африки и Латинской Америки.
21.Международная ассоциация развития (МАР)
Междунаро́дная ассоциа́ция разви́тия, МАР — кредитная организация, входящая в группу Всемирного банка. Создана в 1960 году. Цель организации — оказание помощи самым бедным странам за счет добровольных пожертвований стран-членов. Право на получение займов из МАР имеют страны с ВВП на душу населения не более $1165. Также МАР предоставляет помощь странам которые не соответствуют критериям получения займов, но они не обладают кредитоспособностью для получения кредитов от МБРР. На данный момент критериям для получения займов от МАР соответствуют 80 стран, 39 из которых находятся в Африке. Цели МАР: - поощрение экономического развития; - повышение производительности труда; - повышение уровня жизни в государствах-членах. МАР предоставляет беспроцентные займы с 20, 35, 40-летним сроком погашения и отсрочкой основных платежей в течение первых десяти лет. Членами МАР являются 170 стран. За период действия МАР предоставила кредиты общим объемом свыше 220 млрд. долларов США. Кредиты обеспечиваются взносами более богатых стран, прибылями МБРР, а также погашаемыми суммами по ранее выданным кредитам Международной ассоциации развития. Указанные кредиты, как и займы МБРР, не выделяются на безвозмездной основе. Они подлежат возврату. Несмотря на свою юридическую независимость от МБРР, МАР пользуется тем же персоналом, помещениями и техническими средствами, что и МБРР.
22.Международная финансовая корпорация (МФК)
Международная финансовая корпорация (МФК; International Finance Corporation, IFC) – организация, которая, входит в структуру Всемирного банка и задача которой – привлечение частных инвестиций в развивающиеся страны. Основная форма предоставления средств – долевое участие в капитале. Для привлечения инвестиций через МФК в отличие от программ Международного банка реконструкции и развития не требуются государственные гарантии. Фактически деятельность корпорации заключается в том, что она привлекает денежные средства на рынке капиталов и инвестирует их в развитие частного сектора экономики в странах-участницах. Для того чтобы получить финансирование от МФК, требуется выполнение ряда условий. В частности, компания должна быть негосударственной и обязана предоставить технически и технологически обоснованный проект, который бы имел хорошие перспективы стать рентабельным. Более того, он должен приносить выгоду стране, где будет реализован, и при этом не наносить ущерба окружающей среде. Так как Россия является участницей Международной финансовой корпорации, теоретически любая российская компания может рассчитывать на инвестиции по линии МФК, если сумеет сделать соответствующее инвестиционное предложение. В настоящее время МФК участвует более чем в 3 тыс. проектов, причем около 100 из них – на территории РФ. Общий объем инвестиций в нашу страну превышает 4,5 млрд. долларов США в таких отраслях, как банковский сектор, лизинг, ипотека, горнодобывающая, нефте- и газодобывающая промышленность, инфраструктурные проекты, здравоохранение. В 2004 году МФК приступила к реализации проекта «Корпоративное управление в банковском секторе России». Цель проекта – усовершенствование практики корпоративного управления и процедур оценки кредитных рисков в российских банках. МФК выступает портфельным инвестором в капиталах Абсолют Банка, Азиатско-Тихоокеанского банка, Локо-банка, МДМ Банка.
23. Международный банк расчётов (МБР)
Банк международных расчётов (БМР) — международная финансовая организация, в функции которой входит содействие сотрудничеству между центральными банками и облегчение международных финансовых расчётов; кроме того, это центр экономических и денежно-кредитных исследований.
Центральные банки ведущих торговых государств являются его учредителями, каждый назначает своего представителя в совет директоров; правление собирается не реже десяти раз в год. Штаб-квартира БМР расположена в Базеле. Целью банка является: содействие развитию сотрудничества между центральными банками, создание новых возможностей для международных финансовых операций и деятельность в качестве доверенного лица или агента при проведении международных платежных операций, переданных ему на основании договоров со сторонами-участниками. Структура управления. 1. Общее собрание, возглавляемое председателем Совета директоров и состоящее из представителей центральных банков или общепризнанных финансовых институтов отдельных стран. 2. Совет директоров несет ответственность за руководство текущей деятельностью Банка и представляет Банк в его отношениях с третьими сторонами. Он пользуется исключительным правом выступать от имени БМР при заключении сделок и соглашений. Совет директоров избирает председателя из числа членов Совета, назначает президента Банка, генерального директора и других членов Администрации. 3. Президент Банка отвечает за реализацию решений, принятых Советом директоров, и контролирует деятельность Администрации БМР. 4. В состав Администрации входят генеральный директор, его заместитель, генеральный секретарь, директоры, управляющие различными департаментами. Деятельность. Ключевые области деятельности Банка могут быть разделены на следующие категории: 1. Форум для международного валютного сотрудничества; контроль за банковской деятельностью; экономическое и валютное сотрудничество в Европе. 2. Выполнение роли центра валютно-экономических исследований в целях анализа функционирования международных финансовых рынков и согласования валютной политики государств для наиболее эффективного выполнения своих функций центральными банками (сбор и публикация данных о развитии международного банковского дела, системе управления в центральных банках). 3. Кредитно-банковские операции: а) депозитно-ссудные операции с центральными банками; б) прием правительственных вкладов по особым соглашениям; в) операции с валютой и ценными бумагами (кроме акций); г) инвестиционные услуги для центральных банков; д) краткосрочное финансирование центральных банков. Основной источник ресурсов - краткосрочные депозиты почти 100 центральных банков (около 10 проц. мировых валютных резервов). Банк международных расчетов размещает их на депозиты солидных банков, покупает денежные обязательства, в том числе казначейские векселя. В соответствии с Уставом банка его операции должны согласовываться с денежной политикой центральных банков соответствующих стран. Банку не разрешено открывать текущие счета и предоставлять кредиты правительствам. Банк международных расчетов имеет золотые запасы (0,21 тысяч тонн). Банк международных расчетов - ведущий информационно-исследовательский центр. 4. Функции агента и доверенного лица центральных банков в осуществлении операций на мировых рынках (валют, кредитов, ценных бумаг, золота) и операций, связанных с кредитами и займами ЕС.
Годовые отчеты банка - авторитетное издание. Оставаясь в основном валютно-финансовым центром 3ападной Европы, банк международных расчетов фактически является международным финансовым институтом по составу участников и по характеру деятельности.
24. Международное агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ).
В 1985 г. с целью содействия иностранным инвестициям в рамках Международного банка реконструкции и развития (МБРР) было создано Международное агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ). Агентство обеспечивает иностранным инвесторам долгосрочные гарантии на следующие случаи некоммерческих рисков: • введение правительством страны, принимающей капитал, ограничений на обмен и перевод капиталов; • законодательные или административные меры принимающей страны, лишающие иностранного инвестора права на собственность, контроля над инвестициями или значительно снижающие его доходы; • административная и судебная практика принимающей страны, нарушающая права иностранных инвесторов и ведущая к расторжению договоров, заключенных с ее государственными институтами; • вооруженные конфликты и гражданские войны. МАГИ способствует улучшению инвестиционного режима в принимающих странах и другими способами: путем реализации программ по повышению квалификации кадров правительственных структур, частных фирм, посредством проведения конференций и семинаров, оказания консультативной помощи правительствам стран — членов МАГИ по разработке нормативных документов, направленных на поощрение иностранных инвестиций.
Оно содержится на взносы стран-участниц. В настоящее время в МАГИ представлено 177 стран, в том числе Российская Федерация. Уставный капитал МАГИ превышает 1 млрд долларов США. Штаб-квартира МАГИ, также как и других организаций группы Всемирного банка находится в Вашингтоне.
МАГИ осуществляет также страхование инвестиций, проводимых между развивающимися странами. Претендовать на гарантии МАГИ могут частные фирмы и граждане, не зарегистрированные в стране, в которую направляются инвестиции. Гарантии предоставляются на срок от 3 до 15-20 лет. В отличие от гарантий Всемирного банка, встречных гарантий от правительства страны инвестирования не требуется.
В то же время МАГИ не предоставляет кредиты и не является самостоятельным инвестором. Гарантии не выделяются для инвестиций в производство табака и алкоголя, в организацию азартных игр.
25.Понятие валюты и ее виды. Условия конвертируемости валюты. Стоимость валюты и валютный курс.
Термин «валюта» применяется в трояком понимании: Валюта — это денежная единица данной конкретной страны. Валюта — это иностранные денежные средства и расчетные единицы. Валюта — это международные расчетные единицы типа «евро», СДР и пр. Национальная валюта – законное платежное средство на территории определенного государства. Например, в Российской Федерации национальной валютой является российский рубль. Иностранная валюта – иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранной валюте в виде банковских векселей, чеков или депозитов. Международная валюта (международная счетная единица) эмитируется международным валютным фондом (МВФ). Региональной валютой является евро. Евро представляет собой национальную валюту отдельных государств – членов ЕС, объединенных в экономический валютный союз (ЭВС). Евровалюта – валюта, переведенная на счета в иностранные банки и используемая ими для операций во всех странах, исключая страну эмитента данной валюты. Любая национальная валюта должна обладать внешней и внутренней обратимостью, т. е. возможностью конвертации в валюты других государств. Конвертируемость определяет степень ликвидности валюты на международных финансовых рынках. Таким образом, конвертируемость валюты характеризует качество валюты. В зависимости от степени конвертируемости можно выделить три группы (класса) валют. Свободно-конвертируемая валюта (СКВ). Такая валюта свободно и без ограничений обменивается на другие иностранные валюты Частично конвертируемая валюта (ЧКВ). К таким валютам относятся национальные валюты тех стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов, а также по отдельным видам обменных операций. Например, частично конвертируемым является российский рубль. Неконвертируемая (замкнутая) валюта (НКВ). Это национальная валюта, которая функционирует только в пределах данной страны и не обменивается на иностранные валюты. Конвертируемость по текущим операциям предполагает отсутствие ограничений на платежи и трансферты по текущим международным операциям, связанным с торговлей товарами, услугами, межгосударственными переводами доходов и трансфертов. Конвертируемость по капитальным операциям предполагает отсутствие ограничений на платежи и трансферты по международным операциям, связанным с движением капитала, такие как прямые и портфельные инвестиции, финансовые и товарные кредиты и т.п. Полная конвертируемость включает отсутствие каких-либо валютных ограничений, как по текущим, так и по капитальным операциям. При внутренней конвертируемости свобода обмена национальных денежных единиц на иностранные валюты предоставляется только резидентам данной страны, тогда как в отношении нерезидентов сохраняются ограничения на совершение тех или иных валютных операций. При внешней конвертируемости полная свобода обмена валюты данной страны для платежей и расчетов с заграницей предоставляется только иностранцам (нерезидентам), тогда как граждане и юридические лица резиденты этого государства полной свободой не располагают. Валютный курс – стоимость денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами, услугами, движении капиталов, кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств, индивидуумов и прочее. Критерий Виды валютного курса 1. Степень свободы колебания Плавающий Фиксированный Смешанный 2. Способ расчета Паритетный Фактический 4. Способ установления Официальный (биржевой) Фактический (банковский) 5. Отношение к паритету покупательной способности валюты Паритетный Завышенный Заниженный 7. По учету инфляции Реальный Номинальный 8. По способу продажи Туристический (банкнотный) Валютный (обмен депозитами)
26.Валютная котировка. Валютная позиция. Валютный риск
Процесс установления валютного курса называется котировкой валют В зависимости от места нахождения биржи, от страны, где совершается валютная сделка, различают: 1. прямую котировку валюты. При ней стоимость единицы иностранной валюты выражается через некоторое количество национальной денежной единицы. 1 ед. валюты = к ед. национальной валюты. 1 доллар = 31 рубль. Если сделка совершается в любой стране; 2. косвенную котировку валюты. При ней стоимость единицы (т. е. 1 шт.) национальной денежной единицы выражается в некотором количестве иностранной денежной единицы. 1ед национальной валюты = Х единиц иностранной валюты. 1 рубль = 1/28 долларов. Одна и та же котировка в зависимости от страны, где совершается сделка, может быть прямой и косвенной. Курс валют котируется по двум направлениям: курс покупателя — в соответствии с этим курсом банк купит иностранную валюту в обмен на национальную; курс продавца — в соответствии с этим курсом банк продает иностранную валюту в обмен на национальную. При прямой котировке курс продавца обычно больше курса покупателя. При косвенной котировке курс покупателя больше курса продавца. Если котировка двух валют проводится путем расчета через третью валюту, то такая котировка называется кросс-курс. Валютная позиция – соотношение требований и обязательств хозяйствующего субъекта в определенной валюте. Валютная позиция может быть как открытой, так и закрытой. При совпадении требований и обязательств в данной валюте валютная позиция является закрытой, в противном случае говорят об открытой валютной позиции. Открытая валютная позиция разделяется на длинную и короткую позиции. Длинная валютная позиция предполагает, что обязательства хозяйствующего субъекта в валюте меньше, чем требования в ней. Короткая валютная позиция возникает, когда обязательства в валюте больше требований в ней на конкретную дату. По типу валютных позиций и целей, преследуемых участниками валютного рынка, различают: арбитражеров, трейдеров, хеджеров и спекулянтов. Покупая и продавая валюту на срок, участники валютного рынка корректируют свою валютную позицию. Валютный риск – вероятность потери или недополучения прибыли в результате неблагоприятного колебания величины валютного курса. Короткая валютная позиция опасна при падающем курсе национальной валюты, а длинная валютная позиция неблагоприятна для участников внешнеэкономической деятельности прогнозирующих рост курса национальной валюты. Для нивелирования валютного риска часто используются как внутренние источники покрытия (самострахование, выбор валюты цены и валюты платежа), так и срочные контракты, которые обращаются на международных биржах или торгуются международными банками. К такого рода специфическим инструментам относятся форварды и свопы (банковские контракты), а также фьючерсы и опционы (в основном, биржевые контракты).
27. Понятие и особенности валютных рынков. Валютные рынки и их виды.
Валютные рынки представляют собой механизм, посредством которого взаимодействуют продавцы и покупатели валюты. Валютный рынок – глобальная электронная сеть коммерческих банков различных стран мира осуществляющих куплю-продажу иностранной валюты за национальную. На валютном рынке происходит обмен депозитов в одной валюте на депозиты в другой валюте, поэтому движение фондов (изменение величины счета предприятия в банке) отсутствует. Валютный рынок имеет название рынка - форекс Forex. Особенностями современных валютных рынков являются: 1) валютные рынки относятся к группе эффективных рынков, которые характеризует большой объем операций 2) усиливающаяся интернационализация и глобализация; 3) непрерывность совершения операций в течение суток, так как основные центры валютной торговли разделены часовыми поясами. 4) преимущественно покупка валюты осуществляется для проведения спекулятивных и арбитражных операций, доля операций обслуживающих внешнюю торговлю составляет в общем обороте около 10%; 5) нестабильность курсов валют, которая привела к тому, что валютный курс стал своеобразным биржевым товаром. По субъектам, оперирующим с валютой, валютный рынок подразделяется на межбанковский рынок (прямой и брокерский), биржевой и клиентский рынки. В свою очередь, на межбанковском валютном рынке по срочности валютных операций выделяются три основных сегмента: а) спот-рынок (или рынок торговли с немедленной поставкой валюты; на него приходится до 65% всего оборота валюты); б) форвардный рынок (или срочный рынок, на котором осуществляется до 10% валютных операций); в) своп-рынок (рынок, сочетающий операции по купле – продаже валюты на условиях спот и форвард; на нем реализуется до 25 % всех валютных операций). На биржевом сегменте валютного рынка операции с валютой могут совершаться через валютную биржу, либо с помощью торговли деривативами.
28.Внутренний валютный рынок.
Валютный рынок – глобальная электронная сеть коммерческих банков различных стран мира осуществляющих куплю-продажу иностранной валюты за национальную. Внутренний валютный рынок – это рынок одного государства. Под ним понимается вся совокупность операций, осуществляемая банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслуживанию своих клиентов, в числе которых могут быть компании, частные лица, а также банки, не специализирующиеся на проведении международных валютных операций, а также собственных валютных операций. В странах с ограничительным валютным законодательством, официальный валютный рынок дополняется обычно "черным" (нелегальным рынком) и "серым" рынком (на котором банки совершают операции с неконвертируемыми валютами). По отношению к валютным ограничениям различают свободные и несвободные валютные рынки, а по видам применения валютных курсов – с одним режимом и с двумя режимами валютного курса. В целом, большинство валютных сделок в промышленно-развитых странах (около 80% от всех валютных операций), осуществляется на межбанковском сегменте валютного рынка и в основном на текущем (спот) рынке.
29. Принципы организации и структура валютного рынка
Валютный рынок является частью финансового рынка страны, существующего наряду с другими видами рынка, такими, как рынок ценных бумаг, учетный рынок, рынок краткосрочных кредитов и т.д. Однако, в отличие от других видов рынка, валютный рынок имеет свои особенности: он не имеет четких географических границ; он не имеет определенного места расположения; он функционирует круглосуточно; на нем может действовать неограниченное число участников; он обладает высокой степенью ликвидности.
Основные участники валютного рынка - банки и другие финансовые учреждения, брокеры и брокерские фирмы, а также другие участники. Участники 1й группы осуществляют валютные операции как в собственных целях, так и в интересах своих клиентов. 2ю группу участников составляют специализированные брокерские и дилерские организации, которые, кроме проведения собственно валютных операций, осуществляют информационную и посредническую функции. 3я группа участников включает финансовые небанковские учреждения, юридических и физических лиц, лично не осуществляющих валютные операции, а пользующихся услугами банков, т.е. услугами 1й группы.
Валютный рынок состоит из множества национальных валютных рынков, которые в той или иной степени объединены. В зависимости от объема, характера валютных операций и количества используемых валют различают мировые, региональные и национальные валютные рынки.
На мировых валютных рынках осуществляются сделки с валютами, широко используемыми в мировом платежном обороте. На региональных валютных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми валютами. Национальный валютный рынок — это рынок, где совершается ограниченный объем сделок с определенными валютами и который обслуживает валютные потребности одной страны.
Структуру валютного рынка образуют валютные отношения, складывающиеся в результате совершения валютных операций субъектами валютного рынка. Валютные ценности — это: а) иностранная валюта; б) ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, платежные документы (чеки, векселя и другие платежные документы), эмиссионные ценные бумаги (включая акции, облигации), ценные бумаги, производные от эмиссионных ценных бумаг (включая депозитарные расписки), опционы, дающие право на приобретение ценных бумаг, и долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте; в) драгоценные металлы -- золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий) в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лома таких изделий; г) природные драгоценные камни -- алмазы, рубины, изумруды, сапфиры и александриты в сыром и обработанном виде, а также жемчуг, за исключением ювелирных и других бытовых изделий из этих камней и лома таких изделий. Ценные бумаги, номинированные в валюте Российской Федерации, -- платежные документы (чеки, векселя и другие платежные документы), эмиссионные ценные бумаги (включая акции и облигации), ценные бумаги, производные от эмиссионных ценных бумаг (включая депозитарные расписки), опционы, дающие право на приобретение эмиссионных ценных бумаг, и другие долговые обязательства, выраженные в валюте Российской Федерации. Субъектами валютных операций могут являться резиденты и нерезиденты. К резидентам относятся: а) физические лица, имеющие постоянное местожительство в Российской Федерации, в том числе временно находящиеся за ее пределами; б) юридические лица, созданные в соответствии с законодательством России и с местонахождением в ней; в) предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством России и с местонахождением в ней; г) дипломатические и иные официальные представительства России, находящиеся за ее пределами; д) находящиеся за пределами страны филиалы и представительства юридических лиц, предприятий и организаций резидентов.К нерезидентам относятся: а) физические лица, имеющие постоянное местожительство за пределами России, в том числе временно находящиеся в ней; б) юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами России; в) предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами России; г) находящиеся в Российской Федерации иностранные дипломатические и иные официальные представительства, а также международные организации, их филиалы и представительства; д) находящиеся в Российской Федерации филиалы и представительства юридических лиц, предприятий и организаций нерезидентов.
30. Участники и инструменты валютного рынка
1) Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса. Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние — через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п. 2) Коммерческие банки. Они проводят основной объём валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счёт собственных средств. 3) Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров — её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки. 4) Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача — диверсифицированное управления портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д. 5) Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка. 6) Валютные брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За своё посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски. 7) Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение: оплата зарубежного туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции. Валютные рынки позволяют осуществлять обмен одной валюты на другую. Существуют две категории инструментов валютного рынка: валютные сделки; деривативы. Валютные сделки: 1)Сделки «спот» -Обмен валют с поставкой или расчетом (датой валютирования), как правило, через два рабочих дня после даты совершения сделки 2) Форварды «аутрайт» -Валютный форвард «аутрайт» — это валютная сделка между двумя сторонами, предполагающая покупку одной валюты за другую с поставкой в будущем по курсу, установленному в момент заключения сделки. Форвардные сделки «аутрайт» обычно заключаются между банками и корпоративными клиентами. До даты поставки денежные средства в обмене не участвуют. 3) Валютный своп — это валютная сделка, которая предполагает одновременную покупку и продажу определенного количества одной валюты в обмен на другую с двумя разными датами валютирования.Валютный своп — это две валютные операции — покупка и продажа с двумя разными датами валютирования, одна из которых — спот-дата. Валютный своп — один из наиболее распространенных инструментов валютного рынка; их доля в обороте существенно выше доли как сделок «спот», так и форвардов «аутрайт». К этой группе инструментов валютного рынка относится большинство форвардных сделок, которые по большей части являются межбанковскими и внебиржевыми.
Деривативы подразделяются на: 1) Синтетические соглашения по валютному обмену (synthetic agreements for foreign exchange — SAFE) — это общее название для соглашений по иностранной валюте (foreign exchange agreements — FXA), которые называют также непоставляемыми форвардами (non-deliverable forwards — NDF), и соглашений о валютном курсе (exchange rate agreement. — ERA). 2) Валютные фьючерсные контракты — зто соглашения об обменном курсе двух валют в установленный день в будущем. Они позволяют участникам рынка управлять риском, покупая или продавая фьючерсные контракты, противоположные существующим позициям на наличном рынке. Это дает возможность компенсировать прибыли/убытки, получаемые и результате наличных сделок, убытками/прибылями на фьючерсном рынке. Валютные фьючерсы — это форвардные сделки со стандартными размерами и сроками, которые торгуются на официальных биржах. 3) Валютно-процентные свопы представляют собой внебиржевые сделки между двумя сторонами по обмену процентными платежами но валютным займам. Валютно-процентный своп — это соглашение между сторонами, в соответствии с которым они выплачивают друг другу процентные ставки по займам в разных валютах в определенные даты в течение срока действия соглашения. 4) Валютный опционный контракт — это соглашение, дающее держателю право, но не обязывающее его купить или продать определенное количество валюты по согласованной цене в некоторый момент в будущем.
31. Валютные операции. Биржевые валютные операции
Валютная биржа -это место, где осуществляется свободная купля-продажа национальных валют, исходя из курсового соотношения между ними, складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Главная задача биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли. Основными операциями, осуществляемыми на валютных биржах, являются: форвардная, спотовая и стоповая покупка, и продажа валют. Хеджирование - это компенсационные действия, предпринимаемые покупателем или продавцом на валютном рынке, чтобы предохранить свой доход в будущем от неблагоприятного изменения валютного курса. В целях хеджирования используют опционы. Опционы - это ценная бумага, дающая право ее владельцу купить (продать) определенное количество валюты по фиксированному курсу в будущем. Опционная премия - это премия, которую покупатель платит за его приобретение. В отличие от форвардных и фьючерсных контрактов, опционы дают возможность ограничить риск. Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) - это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке нужной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Существуют две особенности срочных валютных сделок: существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. Срок исполнения сделки определяется как конец периода от даты заключения сделки или любой другой период в пределах срока; курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через определенный срок. Срочные сделки с иностранной валютой совершаются в целях: - конверсия валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск; - страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от убытков в связи с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены; -получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы. Валютные операции спот наиболее распространены и являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключают в себе определенный риск. Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную операцию, являются сделки своп. Своп - это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной обратной сделкой на определенный срок с теми же валютами. По операциям своп наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в обратной сделке корректируется с учетом премии или дисконта. Операции своп удобны для банков: они не создают открытой позиции, временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса.
32. Операции на банковском сегменте валютного рынка
Валютные операции - это неотъемлемая часть современной мировой экономики, что связано с развитием внешнеэкономической деятельности, все большей интеграции финансового рынка страны в финансовую систему мира. Также государство должно сохранять контроль над движением иностранной валюты, проводить учет валютных операций. Все валютные операции проводятся всегда через систему уполномоченных коммерческих банков. К валютным операциям коммерческих банков относятся: -операции по международным расчетам, которые связаны с импортом и экспортом товаров или услуг. Документарное инкассо - обязательство банка-эмитента предъявить плательщику документы, предоставленные доверителем, для акцепта и получении денег. При осуществлении переводов в расчетах вся выручка в валюте начисляется на транзитные счета в определенных банках. Документарный аккредитив - обязательство банка, который открыл аккредитив, по указанию его клиента-приказодателя, производить платежи в пользу экспортера против указанных документах: - Корреспондентские отношения с иностранными банками - это необходимое условие проведения конкретным банком разных международных расчетов. Чтобы осуществлять международные расчеты, банк обязан открыть в банках иностранных государств, а также и в своей стране текущие корреспондентские счета типа Ностро и Лоро. Ностро - это счет на имя конкретного коммерческого банка у банка-корреспондента. Лоро - это счет в конкретном коммерческом банке на имя определенного банка-корреспондента; - Операции по поводу привлечения и размещения банком валютных денежных средств. Такие как: привлечение депозитов физических и юридических лиц, а также межбанковские депозиты; выдача физическим и юридическим лицам кредитов; размещение кредитов на межбанковском рынке. Доходами от размещения средств являются проценты за кредиты, депозиты; - Неторговые операции коммерческих банков - покупка и продажа иностранной валюты, платежных документов в виде иностранной валюте. Также инкассо иностранной валюты, платежных документов в валюте; осуществление выпуска и обслуживания пластиковых карточек клиентов банка; покупка (оплата) дорожных чеков иностранных банков и оплата денежных аккредитивов; - Конверсионные сделки - это сделки покупки или продажи наличной, а также безналичной иностранной валюты против наличной или безналичной валюты РФ; Основные операции - это сделки с немедленной поставкой, дата заключения этих сделок почти совпадает с датой исполнения. Существуют несколько видов сделок с немедленной поставкой: - сделки TODAY - конверсионные операции, при которых дата валютирования практически совпадает с днем заключения таких сделок; - сделки TOMORROW - операции с датой валютирования на следующий день за днем заключения сделок рабочий день; - сделки SPOT - конверсионные операции с датой валютирования на второй банковский рабочий день за днем заключения сделок. Срочные форвардные сделки - это конверсионные операции, дата валютирования по которым отстает от даты заключения сделок, больше чем на два рабочих дня. Конверсионными не являются срочные биржевые операции (фьючерс, опцион, своп). Сделки своп - это банковские сделки, которые состоят из двух противоположных операций на одинаковую сумму, которые заключаются в один и тот же день. При этом одна из этих сделок срочная, а вторая сделка с немедленной поставкой. Конверсионную операцию не проводят, при этом, не учитывая риски по валютной позиции банка. Валютная позиция банка - это остатки денежных средств в иностранных валютах, формирующие активы и пассивы в определенных валютах и создающие риск получения дополнительных расходов или доходов, если изменятся обменные курсы валют. Операции, которые влияют на изменение валютных позиций: начисление процентных или получение операционных доходов в иностранной валюте; начисление процентных или оплата операционных расходов, расходов на приобретение собственных средств в иностранной валюте; конверсионные операции, связанные с немедленной поставкой денежных средств и поставкой их на определенный срок, также операции с наличной иностранной валютой; срочные операции, такие как: форвардные, фьючерсные, сделки своп; - другие операции в иностранной валюте и валютные сделки с иными валютными ценностями, за исключением драгоценных металлов. - Открытие и ведение валютных счетов - подразделяется на виды: открытие счетов в валюте юридическим и физическим лицам; предоставление выписок по операциям; начисление процентов по остаткам на счетах; предоставление овердрафтов; осуществление контроля над экспортно-импортными операциями; оформление архива счета.
33. Фьючерсные валютные контракты.
Валютные фьючерсы — это форвардные сделки со стандартными размерами и сроками, которые торгуются на официальных биржах. Фьючерсный контракт представляет собой обязательство купить или продать одну валюту против другой по согласованному обменному курсу в определенный день в будущем.
Торгуемые на биржах валютные фьючерсные контракты характеризуются: 1) стандартной спецификацией — единица торговли, торговый цикл в месяцах, даты поставки, котировка, минимальное изменение цены и т.п.; 2) возможностью торговать инструментом и проводить оффеетные операции, то есть погашать исходный контракт равноценной противоположной сделкой. Поставка производится лишь по небольшой части контрактов (менее 3%); 3) общедоступным рынком — цены на контракты легко доступны. Торги происходят в зале биржи путем открытого выкрика, цены выводятся на табло в бирже, публикуются в финансовой прессе и такими поставщиками финансовой информации; 4) тем, что контрагентом обеих сторон сделки является клиринговая палата. Покупатель и продавец не заключают контракт напрямую. Клиринговая палата, таким образом, принимает на себя кредитный риск, связанный с возможностью неисполнения обязательств одним из участников сделки. Это означает, что кредитоспособность любого допущенного к рынку участника соответствует требованиям клиринговой палаты, а следовательно, крупные организации или инвесторы не имеют преимущества перед мелкими. Цены на валютные фьючерсы тесно связаны со спот-курсами валютного рынка, а разница между ними определяется различием дат поставки. Эта разница называется свопом и определяется следующим образом. Своп = Фьючерсная цена - Спот-цена. Своп отражает стоимость финансирования срочной позиции в одной валюте против другой в течение периода между датами сделки и поставки и зависит от дифференциала процентных ставок по двум валютам. По мере приближения даты поставки по фьючерсному контракту величина свопа стремится к нулю. В конечном итоге, то есть на дату поставки, цена фьючерса становится равной спот-курсу.
34. Форвардные контракты.
Форвардный контракт – сделка по купле-продаже валюты, когда цена определяется в момент заключения сделки, а поставка валюты ожидается в будущем. Такие сделки совершаются по контрактам, каждый из которых имеет индивидуальные условия. Это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива. Все условия сделки оговариваются в момент заключения договора. Исполнение контракта происходит в соответствии с данными условиями в назначенные сроки. Заключение контракта не требует от контрагентов каких-либо расходов (мы не принимаем здесь в расчет возможные комиссионные, связанные с оформлением сделки, если она заключается с помощью посредника). Форвардный контракт заключается, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива и страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены. Контрагенты страхуются от неблагоприятного развития событий, однако они также не могут воспользоваться возможной благоприятной конъюнктурой. Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, контрагенты не застрахованы от его неисполнения в силу, например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки. Поэтому до заключения сделки партнерам следует выяснить платежеспособность и репутацию друг друга. Форвардный контракт может заключаться с целью игры на разнице курсовой стоимости активов. Лицо, открывающее длинную позицию, рассчитывает на рост цены базисного актива, а лицо, открывающее короткую позицию, - на понижение его цены.
По своим характеристикам форвардный контракт - это контракт индивидуальный. Поэтому вторичный рынок форвардных контрактов на большую часть активов не развит или развит слабо. Исключение составляет форвардный валютный рынок. При заключении форвардного контракта стороны согласовывают цену, по которой будет исполнена сделка. Эта цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени действия форвардного контракта. В связи с форвардным контрактом возникает еще понятие форвардной цены. Для каждого момента времени форвардная цена для данного базисного актива - это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен к этому моменту.
35. Опционные контракты.
Опционные контракты представляют собой производные инструменты, в основе которых лежат различные активы. Опционный контракт — это договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной в момент заключения договора. Суть опциона состоит в том, что он предоставляет одной из сторон сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. В сделке участвуют два лица. Одно лицо покупает опцион, т.е. приобретает право выбора. Другое лицо продает или, как еще говорят, выписывает опцион, т.е. предоставляет право выбора. Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает его исполнить. Покупатель имеет право купить или продать базисный актив, только по той цене, которая зафиксирована в контракте. Эта цена называется ценой исполнения. Опционы существуют в двух формах: контракты на покупку и контракты на продажу. 1. Опционы на покупку (опционы "колл"), по условиям которых владелец опциона имеет право приобрести актив по оговоренной цене (цене-страйк) у лица, которое выписало контракт. В свою очередь, продавец опциона обязан продать актив, если держатель опциона того потребует. 2. Опционы на продажу (опционы "пут"), по условиям которых владелец опциона имеет право продать актив по оговоренной цене лицу, выписавшему опцион. В свою очередь, продавец опциона обязан купить этот актив, если владелец опциона предъявляет контракт для урегулирования. Выписывая опцион, продавец открывает по данной сделке короткую позицию, а покупатель – длинную позицию. Соответственно понятия короткий "колл" или "пут" означают продажу опциона "колл" или "пут", а длинный "колл" или "пут" – их покупку.
Цена опциона – премия, т.е. сумма, выплачиваемая при покупке опциона. Она состоит из двух компонентов – внутренней стоимости и временной стоимости. Внутренняя стоимость – это разность между текущим курсом базисного актива (спот-ценой) и ценой исполнения опциона (ценой-страйк). Опционы делят на виды в зависимости от соотношения между шансами на доход и риском: – внутренние ("в деньгах") опционы - формально это означает, что покупатель таких опционов может немедленно воспользоваться своим правом и получить чистый доход после продажи (покупки) актива. Соотношение межу шансами на доход и риском здесь характеризуется как "большая плата – малый риск"; – внешние ("вне денег") опционы - премия по внешним опционам очень низкая, поскольку для исполнения таких опционов требуется изменение цены-спот на значительную величину в нужную сторону, а это событие чаще всего имеет низкую вероятность. Данный вид опционов характеризует высказывание "малая плата и большой риск"; – рыночные ("на деньгах", "при деньгах") опционы имеют цену-страйк, близкую или равную рыночной цене базисного актива, и соответственно "средние риск и плату". С точки зрения сроков исполнения опционы подразделяются на два типа: американский и европейский. Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения срока действия контракта, а европейский - только в день истечения срока контракта.
36. Валюта и валютный курс. Виды валютных курсов
Валюта в широком смысле этого слова представляет собой любой товар, способный выполнять функцию денег при совершении обмена товарами на рынке внутри страны или на международном рынке. В узком смысле валю́та представляет собой денежную единицу — ключевой элемент денежной системы государства, а также региональной или мировой валютной системы: денежный знак, полноценная монета, счётная денежная единица и другие выполняющие функции денег меры стоимости, средства обращения и платежа. Валю́тный курс — цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах. Различают следующие виды валютного курса: фиксированный валютный курс - это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке; плавающий — устанавливается на торгах на валютной бирже; кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте; текущий — это курс наличной, т. е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней; форвардный или курс срочной сделки, — это курс для расчета по валютному (форвардному) контракту через определенное время после заключения контракта.
Дата добавления: 2015-01-30; просмотров: 114 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |