«Денежный поток» — аналог английского Cash Flow (поток наличности) — параметр, отражающий результат движения денежных средств корпорации за определенный период времени.
Денежные средства являются наиболее ограниченным ресурсом и успех предприятия (корпорации) в производственно-коммерческой деятельности определяется способностью мобилизовать эти средства и эффективно их использовать.
Управление денежными потоками включает в себя:
* учет движения денежных средств;
* анализ денежных (финансовых) потоков по данным бухгалтерской отчетности;
* оценку влияния денежных потоков на финансовую устойчивость корпорации;
* определение резерва денежной наличности для поддержания нормальной платежеспособности;
* прогноз будущих денежных потоков на месяц, квартал, год.
Для стратегического управления корпоративными финансами важен не только общий объем денежных ресурсов, но и величина денежного потока, равномерность его движения в течение года. Это означает, что для принятия финансовых решений необходимо:
1) иметь четкую классификацию доходов и расходов, прибылей и убытков, чтобы определить, из какого источника получена основная сумма доходов за отчетный период и на какие цели она была направлена;
2) иметь возможность объективно анализировать влияние внутренних и внешних факторов (в частности налогообложения) на эффективность деятельности корпорации;
3) оперативно получать исходную информацию в удобной для анализа форме.
Управление денежными потоками предприятий неразрывно связано со стратегией самофинансирования, которая является наиболее предпочтительной для крупных компаний. Данная стратегия предполагает возмещение затрат по расширенному воспроизводству преимущественно за счет собственных источников (чистой прибыли и амортизационных отчислений).
Управление денежными потоками необходимо для:
- регулирования ликвидности баланса;
- управления оборотными активами (текущего финансирования их за счет чистого оборотного капитала, а при его дефиците — заемных и привлеченных средств);
- планирования временных параметров (лага) капитальных затрат и источников их финансирования;
- управления текущими издержками и их оптимизация;
- прогнозирования экономического роста.
Следовательно, для реальной оценки финансового состояния предприятия (корпорации) в первую очередь требуется информация о состоянии его финансовых ресурсов и их движении во времени, т. е. о денежных потоках (рис.).
При стоимостной оценке инвестиционных проектов денежные потоки (Cash Flow — CF) определяются по формуле:
CF = ЧП + АО — Инвестиционные (капитальные) затраты ± Изменения в чистом оборотном капитале,
где ЧП — чистая прибыль от проекта (бухгалтерская прибыль за вычетом налогов, уплачиваемых из прибыли);
АО — амортизационные отчисления, генерируемые проектом.
Чистый оборотный капитал = оборотные активы - краткосрочные обязательства.
При CF > О инвестиционный проект приносит пользу инвестору; при CF =О инвестор безразличен к проекту; при CF < 0 инвестор остается в убытке, т. е. от проекта следует отказаться.
Дата добавления: 2015-09-12; просмотров: 85 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |