Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Источники формирования финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы в большей степени, чем другие, определяют успех туристской организации. Основным их источником является стоимость реа­лизованного туристского продукта (услуги), часть которой после распределе­ния выручки принимает форму денежных фондов специального назначения.

По режиму использования все источники финансовых ресурсов делятся на:

ü собственные и приравненные к ним средства;

ü заемные средства;

ü привлеченные средства.

Собственные финансовые средства — это базовая и основная часть всех финансовых ресурсов предприятия, которая образуется на момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на протяжении всего срока ее сущес­твования, — уставный фонд (см. 3.2).

К собственным средствам приравниваются так называемые устойчивые пассивы: переходящая задолженность работникам предприятия по заработ­ной плате и отчислениям в специальные налоговые фонды, облагаемой базой которых являются фонд оплаты труда, задолженность партнерам и потреби­телям по полученным авансам, кредиторская задолженность и др.

Заемные финансовые средства образуют долгосрочные и краткосроч­ные кредиты банков, ссуды.

Привлеченные средства — это средства других предприятий и органи­заций, временно находящиеся в обороте туристского предприятия в связи с существующей системой расчетов (задолженность кредиторам, доходы буду­щих периодов и др.).

Основные формы (структура) существования финансовых ресурсов туристского предприятия:

ü основные средства;

ü оборотные средства.

Анализ источников формирования средств туристского предприятия по­казывает, что не во всех ситуациях оправдана высокая доля собственных средств в финансировании текущих активов. При быстрой оборачиваемости оборотных средств и фиксированной процентной ставке за кредиты целесо­образно привлечение заемных средств. Решение об их привлечении прини­мается на основе использования эффекта финансового рычага (ЭФР).

Эффект финансового рычага (ЭФР) — приращение к рентабельности соб­ственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Разложим эффект финансового рычага на составляющие:

♦ дифференциал. Это разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам.

♦ плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага. Это соотношение между заемными и собственными средствами.

Размером дифференциала выражен риск кредитора: чем больше диффе­ренциал, тем ниже риск, и наоборот. В любом случае дифференциал не дол­жен быть отрицательным. При наращивании плеча финансового рычага бан­кир может повысить цену кредита.

Западные экономисты считают, что эффект финансового рычага должен быть равен одной трети — половине уровня экономической рентабельности активов. Высвобожденные вследствие ЭФР собственные средства могут ис­пользоваться предприятием на развитие производства.

В целях финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения же­лательного уровня доходов необходимо формирование рациональной струк­туры источников средств туристского предприятия.