Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Факторы, определяющие дивидендную политику

1.Ограничения правового характера

В каждой стране имеются определенные нормативные документы, регулирующие различные стороны хозяйственной деятельности, в т.ч. и выплату дивидендов. Существуют также национальные традиции выплаты дивидендов. В большинстве стран законом разрешена одна из двух схем: на выплату дивидендов могут расходоваться либо только прибыль отчетного года и нераспределенная накопленная прибыль прошлых лет, либо прибыль и эмиссионный доход. Если предприятие объявлено банкротом, то выплаты дивидендов в денежной форме, запрещается. Есть и др. ограничения. Причина их введения заключается в необходимости защиты прав кредиторов и предотвращения возможного «проедания» собственного капитала предприятия.

2. Ограничения контрактного характера

Во многих странах величина выплачиваемых дивидендов регулируется специальными контрактами в случае, если предприятие хочет получить долгосрочную ссуду. Для обеспечения обслуживания этого долга в контракте оговаривается минимальный размер нераспределенной прибыли. В России например такую роль играет формирование обязательных резервов.

3. Ограничения в связи с недостаточной ликвидностью

Коммерческая организация может быть прибыльной, но не готовой к выплате дивидендов по причине отсутствия реальных денежных средств.

4. Ограничения в связи с расширением производства

Дополнительные источники финансовых ресурсов нужны как компаниям, наращивающим объемы производства, так и компаниям с относительно невысокими темпами роста – для обновления материально-технической базы.

5.Ограничения в связи с интересами акционеров

Рост дивидендов – позитивный сигнал на рынке ценных бумаг, что приводит к росту курсовой стоимости акций компании, а следовательно к росту благосостояния ее владельцев. Возможны и другие варианты: если доходность акций других компаний выше, то акционеры могут проголосовать за более высокий дивиденд. Кроме того, обладатели наиболее крупных пакетов акций могут наоборот настаивать на реинвестировании прибыль для избежания налога или размывания собственности при дополнительной эмиссии.

5.Ограничения рекламно-информационного характера

Информация о дивидендной политике фирмы постоянно отслеживается аналитиками. Сбои в выплате дивидендов могут привести к снижению рыночной цены акций. Поэтому нередко компания вынуждена поддерживать дивидендную политику на достаточно стабильном уровне.