Читайте также:
|
Третий этап формирования дивидендной политики – разработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики.
Механизм распределения чистой прибыли акционерного общества предусматривает следующее:
1. Из суммы чистой прибыли вычитаются формируемые за ее счет отчисления в резервные и другие обязательные фонды, предусмотренные уставом. Оставшаяся часть чистой прибыли – это так называемый дивидендный коридор.
2. Оставшаяся часть чистой прибыли распределяется на реинвестируемую (капитализируемую) и потребляемую (фонд потребления) части.
3. Сформированный фонд потребления распределяется на фонд дивидендных выплат и созданный фонд потребления работников акционерного общества.
Чистая прибыль поступает в распоряжение предприятия и используется им самостоятельно (если иное не предусмотрено уставом). Распределение прибыли происходит на основе финансового плана и отражается в отчетности ежеквартально, что показывают в ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках» и в ф.№3 «Отчет об изменениях капитала». На основании этих источников проводится анализ распределения прибыли, устанавливается какая доля чистой прибыли направлена на расширение деятельности предприятия, а какая использована на развитие социальной сферы и материальное поощрение работников. Распределение прибыли в АО – это основной вопрос дивидендной политики. Однозначного критерия оценки здесь нет, т.к. всегда есть преимущества для предприятия как с точки зрения капитализации чистой прибыли, так и с точки зрения стабильности выплат дивидендов.
Возможная схема распределения чистой прибыли
1. Из чистой прибыли выплачиваются проценты по облигациям и привилегированным акциям
2. Оставшаяся сумма распределяется в соответствии с учредительными документами на резервный фонд, фонд накопления, выплату процентов по обыкновенным акциям. Суммы отчислений из чистой прибыли в фонды, кроме резервного (15% уставного капитала) законодательно не ограничены.
3. Сумма нераспределенной чистой прибыли отчетного года списывается заключительными оборотами в кредит счета 84 «нераспределенная прибыль(непокрытиый убыток).(дебет 99, кт 84)
Четвертый этап формирования дивидендной политики - Оценка эффективности проводимой дивидендной политики.
Для оценки эффективности проводимой дивидендной политики используются следующие показатели:
Коэффициент дивидендного выхода – показывает какая часть чистой прибыли направляется на выплату дивидендов по обыкновенным акциям. Определяется делением дивиденда на 1 обыкновенную акцию на прибыль, причитающуюся на одну обыкновенную акцию.
Показатель дивидендного дохода – отношение суммы дивиденда на 1 обыкновенную акцию к рыночной цене 1 акции;
Коэффициент соотношения цены и дохода по акции –показатель, обратный дивидендному доходу. Показывает сколько денежных единиц необходимо вложить акционеру в акции компании для получения одной денежной единицы дохода.
Коэффициент соотношения рыночной цены и прибыли на 1 обыкновенную акцию – отношение рыночной цены акции к прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию. Характеризует цену, какую инвесторы готовы платить за единицу дохода данной компании.
Уровень дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию – отношение разницы между общей суммой фонда дивидендных выплат и суммой фонда по привилегированным акциям к количеству обыкновенных акций, эмитированных обществом.
Между проводимой дивидендной политикой и рыночной стоимостью ее акций существует тесная взаимосвязь. На рыночную стоимость акций и величину дивидендов финансовый менеджер может воздействовать с помощью следующих приемов:
Дробление акций
Консолидация акций
Выкуп акций.
Дробление акций (расщепление, сплит) – это увеличение количества акций компании посредством уменьшения их номинала. Используется для снижения рыночной стоимости акций, повышения их ликвидности и привлечения дополнительных инвесторов. Решение принимается общим собранием акционеров, определяются пропорции дробления. Производится замена старых акций на новые.
Консолидация акций (обратный сплит) – это изменение номинальной стоимости акций, при котором акционер получает одну новую акцию большего номинала в обмен на определенное количество старых акций. Осуществляется при чрезмерном падении рыночной стоимости. Это в определенном смысле сигнал о возникновении финансовых трудностей у компании. Уровень дивидендных выплат после консолидации не высок, дивидендный доход снижается в большей пропорции, чем количество акций в обращении. Поэтому применятся этот прием должен крайне осторожно.
Выкуп акций – это способ размещения свободных средств компании путем приобретения собственных акций у акционеров. Цели могут быть различны: изъятие из обращения, размещение среди своих работников, уменьшение числа владельцев компании, приватизация государственных предприятий частными инвесторами и т.д. При выкупе уменьшается число акций в обращении, прибыль и дивиденд на 1 акцию возрастают. Это способствует росту рыночной стоимости акций. (Стр.200-202 Шохин)
Дата добавления: 2015-02-16; просмотров: 57 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |
|