Читайте также:
|
Источник выплаты дивидендов – чистая прибыль общества за истекший год; по привилегированным акциям дивиденды могут выплачиваться за счет специально созданных для этого фондов (в случае убыточного года). Законом не предусматривается выплата дивидендов за счет нераспределенной прибыли прошлых лет. Т.е. нельзя год спустя передумать и часть реинвестированной прибыли пустить на выплату дивидендов.
Различают понятия «резервный капитал» и «резервный фонд». Резервный капитал создается в АО в обязательном порядке, причем он не предназначен для выплаты дивидендов. Но общество может создавать специальные фонды, которые могут быть использованы для выплат по привилегированным акциям.
Дивиденд может выплачиваться с определенной периодичностью, что регулируется национальным законодательством. Принятая в большинстве стран процедура выплаты дивидендов стандартна и проходит в несколько этапов:
1.Дата объявления дивидендов
2.Экс-дивидендная дата
3.Дата переписи
4.Дата выплаты
Дата объявления дивидендов – это день, когда совет директоров принимает решение (объявляет) о выплате дивидендов, их размерах, датах переписи и выплаты. Многие компании публикуют это в финансовой прессе. Дата переписи – день регистрации акционеров, имеющих право на получение объявленных дивидендов. Необходимость в такой регистрации объясняется тем, что состав акционеров постоянно меняется. Дата переписи обычно назначается за 2-4 недели до дня выплаты дивидендов. Для того чтобы установить кто имеет право на дивиденды, устанавливается экс-дивидендная дата: лица, купившие акции до этой даты, имеют право на дивиденды за истекший период; лица, купившие акции в этот день и позже, такого права не имеют. Экс-дивидендная дата назначается за 4 деловых дня до момента дивидендной переписи. Дата выплаты – день, когда производится рассылка чеков акционерам или когда они могут получить дивиденды непосредственно.
Согласно российскому законодательству АО вправе объявлять о выплате дивидендов ежеквартально, раз в полгода или раз в год. Решение о выплате промежуточных дивидендов, их размере и форме принимается советом директоров.
Различают следующие методики дивидендных выплат
1. Методика постоянного процентного распределения прибыли
Основной принцип: соблюдение показателя «дивидендного выхода». Преимуществом является простота, недостатком – снижение суммы дивиденда на акцию (при уменьшении чистой прибыли);
2. Методика фиксированных дивидендных выплат. Основной принцип: соблюдение постоянства суммы дивиденда на акцию в течение длительного периода вне зависимости от динамики курса акций. Преимуществом является простота, сглаживание колебаний курсовой стоимости акций. Недостатки: если прибыль снижается, выплата фиксированных дивидендов подрывает ликвидность предприятия.
3. Методика выплаты гарантированного минимума и «экстра»-дивидендов (компромиссный подход). Основной принцип: соблюдение выплат фиксированных сумм дивиденда. В зависимости от эффективности работы предприятия – выплата чрезвычайного дивиденда как премии в дополнение к фиксированной сумме. Преимущества: сглаживание колебаний курсовой стоимости акций. Недостатки: при частой выплате премии, она становится ожидаемой и перестает играть должную роль в поддержании курса акций.
4. Методика выплаты дивидендов акциями. Основной принцип: вместо денег, акционеры получают дополнительные акции в качестве дивидендов. Преимущества: снижается риск потери ликвидности, вся прибыль реинвестируется. Недостатки: ряд инвесторов может предпочесть деньги и начнет продавать акции, что приведет к снижению их курсовой стоимости.
5. Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу. Выплата дивидендов происходите после реинвестирования прибыли. Преимущества – обеспечение высоких темпов развития производства, сохранение финансовой устойчивости. Недостатки – нерегулярность и негарантированность дивидендов. Как правило, рыночная стоимость таких акций не высока.
6. Методика постоянного возрастания дивидендов. Происходит стабильное повышение дивиденда на акцию, как правило, в твердо установленном проценте к их уровню в предшествующем периоде. Преимущества – очевидны для акционеров, возрастает рыночная стоимость акций при дополнительных эмиссиях. Недостатки – в постоянном нарастании финансовой напряженности для компании. Проведение такой политики возможно только в случае опережающего роста прибыли по сравнению с дивидендными выплатами.
ПРИМЕРЫ решения задач по дивидендной политике – Шохин стр.192
Дата добавления: 2015-02-16; просмотров: 57 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |