Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Стратегия финансирования оборотного капитала

=1=

В бухгалтерском плане употребляется понятие чистый капитал. В финансовом плане – оборотные активы, инвестиции в оборотные активы.

Оборотный капитал (оборотные средства) – это часть капитала, вложенная в текущие операции. Состав оборотных активов: запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.

Классификация оборотных активов:

1. По месту и роли в процессе воспроизводства:

- оборотные средства в процессе производства;

- Оборотные средства в сфере обращения.

2. По источникам формирования:

- собственные (3 раздел пассива баланса);

- заемные (4 и 5 разделы пассива баланса);

- привлеченные (кредиторская задолженность).

3. По возможности планирования:

- нормируемые (производственные запасы, расходы будущих периодов);

- ненормируемые (денежные средства).

Финансовый цикл = операционный цикл – время обращения кредиторской задолженности.

Операционный цикл = время обращения запасов + время обращения дебиторской задолженности. Он показывает сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты услуг.

Управление оборотными активами включает два основных вопроса:

1. Нахождение оптимального уровня инвестиций в оборотные активы (соотношение оборотных активов в общей сумме активов).

2. Определение соотношения источников краткосрочного финансирования для поддержания уровня оборотных активов.

=2=

По отношению к общему уровню оборотных средств выделяют три вида стратегии:

1. Осторожная стратегия, когда допускается относительно высокий уровень денежных средств, товарно-материальных запасов и ликвидных ценных бумаг, имеющихся в наличии.
2. Ограничительная стратегия, когда денежные средства, ценные бумаги и товарно-материальные запасы сведены к минимуму.
3. Умеренная, то есть когда в наличии имеется средний размер оборотных средств.

По источникам (способам) финансирования различают:

1. Умеренная стратегия финансирования предполагает использование метода согласования сроков существования активов и обязательств. Основная цель – минимизация риска.

2. Агрессивная стратегия финансирования, когда фирма финансирует весь объем основных средств и некоторую часть постоянных оборотных средств путем долгосрочных кредитов, а оставшуюся долю постоянной части при помощи краткосрочных кредитов.

3. Консервативная стратегия финансирования, при которой происходит финансирование постоянной части оборотных средств и некоторой доли их переменной части за счет долгосрочных обязательств и краткосрочной задолженности.

Виды краткосрочных кредитов:

- кредиторская задолженность (товарный кредит);

- краткосрочные банковские кредиты;

- начисленная заработная плата, налоги;

- коммерческие бумаги (вексель).